股指弱勢(shì)震蕩 券商機(jī)構(gòu)4月潛力股推薦

瑞茂通(600180)：煤炭物流行業(yè)的平臺(tái)建設(shè)者

煤炭行業(yè)進(jìn)入成熟期，需求疲軟，內(nèi)煤遭受進(jìn)口煤沖擊，煤炭物流企業(yè)紛紛開(kāi)展新的業(yè)務(wù)布局。一方面，電力、鋼鐵、水泥是國(guó)內(nèi)最大的煤耗行業(yè)，近年受到經(jīng)濟(jì)增速放緩的影響，用煤需求疲軟。煤炭行業(yè)也由賣(mài)方市場(chǎng)轉(zhuǎn)向買(mǎi)方市場(chǎng)。另一方面，國(guó)際煤價(jià)受美國(guó)頁(yè)巖氣改革沖擊，價(jià)格持續(xù)走低，國(guó)家政策也傾向支持煤炭的進(jìn)口，煤炭國(guó)內(nèi)外價(jià)差增大。進(jìn)出口缺口越來(lái)越大，內(nèi)煤市場(chǎng)份額逐步收縮。國(guó)內(nèi)煤炭物流企業(yè)紛紛轉(zhuǎn)向國(guó)內(nèi)、國(guó)外煤炭資源股權(quán)投資，或者大平臺(tái)服務(wù)鏈構(gòu)建等。

盈利預(yù)測(cè)與投資建議。煤炭物流行業(yè)整體機(jī)會(huì)小，但是業(yè)績(jī)優(yōu)異的個(gè)股迎來(lái)業(yè)務(wù)擴(kuò)展新契機(jī)。瑞茂通專(zhuān)注構(gòu)建物流大平臺(tái)，擅于抓住國(guó)家金融牌照放開(kāi)的有利條件，利用金融服務(wù)增大客戶(hù)粘性，打造一體化的大平臺(tái)格局。公司自營(yíng)煤炭供應(yīng)鏈核心的摻配、加工環(huán)節(jié)，外包貨運(yùn)環(huán)節(jié)，避開(kāi)重資本且前景不樂(lè)觀的上游煤炭資源供應(yīng)方，轉(zhuǎn)而利用保理業(yè)務(wù)從事煤炭相關(guān)企業(yè)的融資服務(wù)。目前公司金融平臺(tái)上牌照已基本齊全，煤炭物流鏈條上需求的資金渠道公司都可以提供“一站式”的服務(wù)。看好公司“物流+金融”的大平臺(tái)戰(zhàn)略規(guī)劃，期待公司線(xiàn)上交易平臺(tái)發(fā)力的新動(dòng)作。預(yù)計(jì)未來(lái)兩年收入將保持40%左右的增長(zhǎng)，2013~2014年EPS分別為0.545元、0.726元，首次給予公司“增持”評(píng)級(jí)。西南證券