每經熱評｜首批浮動管理費率基金正式上報 將倒逼公募基金提升投研能力

每經評論員 李蕾

近日，首批新模式浮動管理費率基金正式上報，這不僅是公募基金行業費率改革的關鍵舉措，更是推動行業邁向高質量發展的重要契機，引發了投資者和行業內外的廣泛關注。市場反饋顯示，投資者對這種全新收費模式滿懷期待，行業內部也圍繞其可能帶來的深遠影響展開了熱烈探討。

回顧公募基金行業的發展軌跡，在過去較長時期，固定管理費率模式為基金行業的穩定發展立下了汗馬功勞。然而，隨著市場環境的持續演變以及投資者需求日益多元化，這種傳統模式的局限性逐漸暴露。特別是在市場波動劇烈、基金業績分化顯著的背景下，固定管理費率模式的弊端愈發凸顯。無論基金業績表現如何，基金公司均可收取固定比例的管理費，甚至出現基金虧損但管理費卻逆勢增長的不合理現象。這導致投資者與基金公司之間的利益綁定不夠緊密，在一定程度上也削弱了基金公司提升業績的動力。

從“固定費率為主”到“浮動費率破冰”，看似簡單的費率模式調整，實則蘊含著行業生態重塑的深層邏輯，有望成為破解“基金賺錢，基民不賺錢”難題的重要突破口。此次新模式浮動管理費率基金的核心突破，在于將管理費率與投資者持有時間、業績表現深度掛鉤。以此次某個上報的產品為例，投資者持有不足一年時，維持1.2%的固定費率；滿一年后，則依據持有期間基金年化收益率分為三檔進行浮動。如此一來，讓基金公司的收入與投資者盈虧直接關聯，真正實現“風險共擔、利益共享”。

從行業發展視角來看，浮動管理費率基金的推出意義重大。其一，它將促使基金公司將工作重心從“擴規模”轉向“提業績”，從“規模驅動”轉向“業績驅動”，這是行業回歸“代客理財”本源的關鍵一步。其二，該模式有助于優化投資者的投資體驗。以往，投資者往往只能通過基金凈值變化判斷投資收益，難以直觀感受基金公司的管理價值。而浮動管理費率機制的引入，讓投資者能夠清晰看到基金公司收取的管理費與業績之間的關系，從而更加理性地選擇投資產品。

當然，浮動管理費率基金的推廣也面臨諸多挑戰。一方面，傳統固定費率產品的銷售依賴規模提成，而浮動費率產品在市場低迷期，可能因“費率下行預期”遭遇銷售層面的阻力。另一方面，創新產品的費率設計較為復雜，基金公司及相關機構需要加強投資者教育與引導，幫助投資者深入理解浮動管理費率基金的特點和優勢，以提升投資者對這一新模式的接受度和認可度。

總體而言，浮動管理費率基金的推出，猶如投向湖面的石子，其漣漪效應將倒逼基金公司提升投研能力和業績表現，引導投資者樹立長期投資理念，進而為公募基金行業的高質量發展注入強勁動力。