滬港股票交易互通 券商機構10日潛力股推薦

興業證券(601377)：布局四大業務加速戰略轉型

維持“增持”評級，目標價12.69元，維持2014-2016年EPS預測0.35/0.48/0.62元。公司2013年營業收入31億元，歸屬于母公司凈利潤6.38億元，同比增長22%/43%，對應EPS0.26元。公司業績符合預期，預計公司未來將加速發展機構客戶、私人財富管理、資產管理和投資業務四大核心業務線，創新彈性顯著增強。

兩融規模突飛猛進，質押式回購優勢明顯。受益于兩融業務投入加大，2013年全年傭金率提升至0.074%，截至2014年2月，公司兩融余額約47.3億元，市場份額約1.23%。公司2013年底質押式回購余額約54億元，業內排名第三。根據年報管理層討論，我們預計公司39億元定增資金和2014年3月發行的25億元公司債將主要投向信用交易業務，公司信用業務優勢將持續保持。

資管平臺優勢凸顯，投行受益于多層次資本市場建設。基于研究和股東優勢，公司將進一步發展保險、QFII等機構客戶業務，著力打造包括興業全球基金、興證資產管理、興業創新資本(PE)、另類投資子公司等在內的大資管業務平臺。截至2014年3月底，公司在審IPO項目17個，在新三板掛牌企業6家，并參股海峽股權交易中心，未來投行業務發展將受益于多層次資本市場建設。國泰君安