證券ETF（512880）飄紅，市場關注非銀金融估值修復空間

信達證券指出，非銀金融板塊當前估值水平處于長期趨勢以下偏低位置，2021-2023年PB下降速度遠快于ROE下降速度，與銀行類似存在較大估值修復空間。2024年行業基本面觸底后已明顯修復，股價彈性正在增加。在公募新規下，主動型基金持倉風格可能向基準回歸，銀行、非銀作為公募低配幅度最大的板塊有望迎來資金回流。非銀更受益于穩定資本市場的政策紅利，彈性可能更大。券商板塊方面，雖然過去1年超額收益偏弱，但當前估值仍處低位，若指數突破可能帶動β行情，疊加行業并購重組主題性機會，本輪牛市中券商或有不俗表現。保險板塊ROE大幅回升但PB僅小幅修復，政策催化下有望率先表現彈性。

證券ETF（512880）跟蹤的是證券公司指數（399975），該指數從A股市場中選取具有代表性的上市證券公司作為指數樣本，以反映證券行業相關上市公司證券的整體表現。證券公司指數覆蓋了證券行業的主要企業，具有較高的行業集中度和市場代表性，是衡量證券板塊走勢的重要指標之一。

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