礦業ETF（561330）漲超0.7%，工業金屬供需格局引關注

華創證券指出，盡管美聯儲“鷹派”降息導致鋁價短暫走弱，但全球鋁庫存仍維持120-125萬噸的低位，安全庫存處于較低水平。海外項目因電力問題減產及印尼增量釋放緩慢，未來2-3年全球鋁供需或維持緊平衡，庫存可能持續低位，對鋁價形成支撐。從金融屬性看，銅鋁比創年內新高，歷史銅鋁比多在3.3-3.7之間，意味著鋁仍有補漲空間。若美國因缺電導致減產，鋁價上漲彈性可能更強。電解鋁行業平均利潤約5500元/噸，伴隨氧化鋁價格下行，行業利潤有望維持高位。電解鋁企業現金流持續修復，盈利穩定性提升，且未來資本開支強度較低，紅利資產屬性逐步凸顯。

礦業ETF（561330）跟蹤的是有色礦業指數（931892），該指數從市場中選取涉及有色金屬開采、冶煉及加工等業務的上市公司證券作為指數樣本，以反映有色金屬礦業相關上市公司證券的整體表現。指數成分股具有顯著的周期性特征，其表現易受全球經濟形勢、供需關系變化以及金屬價格波動的影響。行業配置主要覆蓋銅、鋁、鉛鋅及稀有金屬等子領域，集中體現了資源類股票的市場特性。

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