擬通過收購切入英偉達供應鏈、布局AI服務器業務 藍思科技觸及漲停

每經記者｜王晶    每經編輯｜魏官紅    

12月11日，果鏈知名企業藍思科技（SZ300433，股價31.21元，市值1649億元）開盤不久觸及漲停，截至發稿上漲約8%。

消息面上，12月10日晚間，藍思科技公告稱，擬戰略收購PMG International Co.,LTD.（裴美高國際有限公司）100%股權，進而獲得元拾科技（浙江）有限公司（Yuans Technology Co.,Ltd.）95.1%股權。

據悉，元拾科技由裴美高國際有限公司持股95.1%、品達科技持股4.9%。國聯民生電子指出，元拾科技是英偉達rack的供應商（服務器機架/機柜的供應商）之一，主要是服務器機柜業務，包括但不限于機架、滑軌、托盤、Busbar（母線）、其他組件；品達科技則是英偉達冷板和Manifold的直接供應商，未來可能為藍思科技液冷業務打開空間。

值得關注的是，元拾科技還持有英偉達RVL認證，該認證是AI（人工智能）服務器核心硬件領域的“準入金標準”，聚焦液冷散熱、機柜結構件等關鍵環節，認證門檻高、周期長，直接決定企業能否切入全球AI算力供應鏈。外界普遍認為，此次收購是藍思科技搶占AI算力賽道紅利、躋身英偉達供應鏈的關鍵布局。

欲借收購躋身AI服務器硬件賽道

在全球科技巨頭加碼生成式AI的背景下，AI服務器需求持續強勁。IDC數據預測，全球AI服務器出貨量從2024年至2026年或將保持25%以上的增速，由于AI服務器的平均價值量是普通服務器的10倍價格以上，AI服務器的市場規模在2027年或將超過普通服務器的總價值量。

在AI服務器的硬件成本結構中，結構件及液冷組件占比超過30%，是AI服務器解決高功耗、高發熱問題的核心，而由于RVL認證的供應商稀缺，進入門檻極高。

藍思科技明確將AI服務器視作必須搶占的關鍵戰略賽道。公司表示：“為支撐萬億級的澎湃算力需求，公司在服務器機箱結構件已實現批量出貨的基礎上，快步向液冷模組、固態硬盤（SSD）組裝等環節拓展。”通過此次收購，公司將快速獲得國內外特定客戶服務器機柜業務（包括但不限于機架、滑軌、托盤、Busbar、其他組件）的成熟技術與客戶認證，以及先進液冷散熱系統集成能力。

展望未來，藍思科技表示，公司將以此為新起點，融合并購企業的技術積累和研發能力，加速在AI服務器機柜、高效液冷散熱系統等關鍵領域的市場份額提升。

不過，公司發布的公告也提示稱，本次簽訂的股權收購意向協議為意向性協議，涉及本次收購的具體事宜包括交易金額、交易方案等，將由相關各方根據盡職調查、審計及評估結果等進一步協商談判，并由交易雙方在正式收購協議中確定，存在一定的不確定性。

正嘗試多元化拓展

此次計劃收購AI服務器供應鏈企業，是藍思科技在消費電子主業之外開拓的新領域。作為蘋果的核心供應商之一，藍思科技為其生產包括iPhone、Apple Watch、Mac及Apple Vision Pro在內的多類產品。近年來，公司也在減少“蘋果依賴”，尋找新的業務增量，并將產業拓展至AI眼鏡、機器人、智能汽車等領域。

今年2月，藍思宣布公司作為國內頭部品牌Rokid整機組裝合作伙伴，覆蓋從鏡架、鏡片、功能模組到全自動組裝線全鏈條生產；機器人方面，公司自2016年起進軍機器人領域，目前已覆蓋液態金屬材料、六維力傳感器、頭部模組、關節模組和靈巧手等關鍵環節。產品交付上，今年1月藍思向智元批量交付人形機器人產品；11月，越疆機器人向藍思下達1萬臺四足機器狗整機組裝訂單。

從業務占比來看，藍思在多元化方面已取得一些進展。過去三年，公司對第一大客戶的收入占比從71%下降至2024年的49.5%，國產各品牌客戶收入占比從18%提升至41%，同時，外銷收入從81.94%下降到58.63%。

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