當(dāng)前證券板塊估值處于歷史低位 | 券商晨會

｜2025年12月10日 星期三｜

NO.1 銀河證券：當(dāng)前證券板塊估值處于歷史低位 建議關(guān)注綜合實力強勁的頭部券商

12月10日，銀河證券認(rèn)為，當(dāng)前環(huán)境下，中長期資金加速入市，市場活躍度維持高位，資本市場展現(xiàn)出“健康牛”態(tài)勢，財富管理轉(zhuǎn)型、國際業(yè)務(wù)拓展、金融科技賦能均有望成為行業(yè)提升ROE驅(qū)動力。當(dāng)前板塊估值處于歷史低位，防御反彈攻守兼?zhèn)洹＝ㄗh關(guān)注綜合實力強勁的頭部券商，以及在財管、自營、跨境等業(yè)務(wù)領(lǐng)域具備差異化競爭優(yōu)勢的券商。

NO.2 中金公司：未來3~5年全球鎢供給依然維持偏緊態(tài)勢

12月10日，中金公司研報稱，今年3月以來，中國鎢精礦價格自14.2萬元/噸上漲至9月10日28.8萬元/噸高位，隨后回落至26.7萬元附近企穩(wěn)。10月中旬以來，鎢價再度開啟上漲行情，并連續(xù)創(chuàng)下歷史新高。考慮到國內(nèi)供給由于品位下降、規(guī)范趨嚴(yán)等因素持續(xù)偏緊，海外除哈薩克斯坦之外，增量供應(yīng)不確定性較大且放量較慢，未來3—5年全球鎢供給依然維持偏緊態(tài)勢，但各國對鎢資源的戰(zhàn)略性動作值得關(guān)注。

NO.3 中信建投：繼續(xù)看好腦機接口投資機會

中信建投研報表示，近期，江西省等地發(fā)布腦機接口產(chǎn)業(yè)政策，從科技創(chuàng)新、成果轉(zhuǎn)化、產(chǎn)業(yè)集群發(fā)展、產(chǎn)業(yè)生態(tài)培育等多角度出發(fā)，加大力度支持腦機接口產(chǎn)業(yè)發(fā)展。我們預(yù)計國家及各地政府對腦機接口產(chǎn)業(yè)的支持政策還將持續(xù)推出，多重政策強力支持下，產(chǎn)業(yè)落地有望提速，投資機會將逐步增多。今年以來腦機接口相關(guān)上市公司估值提升，有望帶動一級市場融資熱度及相關(guān)公司估值重構(gòu)，資本和產(chǎn)業(yè)發(fā)展形成共振，建議關(guān)注自研能力較強或與頭部高校院所有深度合作的標(biāo)的，或與知名腦機接口一級企業(yè)有投資入股或深度合作的標(biāo)的。

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