光伏50ETF（159864）大跌點評

今日A股三大指數集體回調，滬指微跌0.07%，險守4000點；深成指跌0.36%；創業板指跌0.39%；北證50指數跌0.43%。全市場成交額達2.35萬億元，較昨日有所縮量。

光伏板塊回調明顯，光伏50ETF（159864）跌4.00%、碳中和50ETF（159861）跌2.74%、創業板新能源ETF國泰（159387）跌1.97%。

下跌驅動因素分析：

多家硅片企業降價：根據SMM光伏視界，11月11日多家硅片企業降價，其中183N硅片區間價 1.25-1.3元/片；210R硅片區間價1.28-1.3元片；210N硅片區間價1.6-1.65元/片。主要系硅片市場供應格局因過量代工轉差，11月電池廠收緊需求并進行限價采購，采購訂單驟減后，現金流緊張的二三線硅片企業出現恐慌性拋售所致。受此影響11月11日硅料期貨盤中價格跳水，但硅料現貨價格暫無調整。

光伏利空小作文不斷：關于收儲相關、關于出口退稅相關等小作文反反復復，進一步加劇恐慌情緒。但后續中國光伏行業協會CPIA表示，協會當下正和行業內各企業一道努力，相關反內卷工作也在穩步推進之中，網絡小道消息均為不實信息。

后市展望：

光伏反內卷依舊穩步推進：硅片價格走弱還有年底去庫存的影響，一般11-12月份均會有一定的調整，但在明年一月二月份是有望回暖的，價格整體向上的趨勢是沒有變的。此外，反內卷仍將會持續推進，當前政策層面反內卷的決心依舊明確，后續硅料收并購方案、限產限銷政策等仍有望逐步落地。

光伏鈣鈦礦電池迎政策支持：11月11日，工信部發布《進一步加快制造業中試平臺布局和高水平建設通知》和《制造業中試平臺重點方向建設要點（2025版）》，提出聚焦鈣鈦礦光伏電池、疊層光伏電池等先進光伏技術。此外，近期中科院研究團隊研發出光電效率27.2%的鈣鈦礦電池原型器件，并顯著提升運行穩定性，為鈣鈦礦產業化發展奠定關鍵基礎。相關成果發表于《科學》雜志。產業內GW線已逐步落地，招標規模也有所擴大。展望后續，在降本增效促進下，鈣鈦礦有望成為下一代光伏電池技術方向。

光伏逆變器企業受益于儲能需求爆發：光伏逆變器企業基本都布局儲能業務。國內儲能，政策托底+終端收益率改善的底層邏輯驅動需求延續高增。海外儲能，美國AIDC擴容加劇缺電，終端需求或將好于預期；非美市場受益光儲平價+政府補貼，需求高增延續。光伏逆變器企業有望充分受益，進而帶動光伏板塊整體向上修復。

感興趣的投資者可持續關注布局機會：

針對性：對鋰電需求上修+固態電池突破感興趣的投資者，可關注新能源車ETF（159806），鋰電池上中下游全覆蓋，固態電池含量接近65%；對反內卷概念感興趣的投資者，可以關注光伏50ETF（159864），儲能含量接近30%。

全面性：想要鋰電+儲能+光伏+風電一鍵全覆蓋的投資者，可以關注20cm的創業板新能源ETF（159387），固態+儲能含量約65%；以及碳中和50ETF（159861），市場上唯一一個跟蹤環保50指數的ETF，各種新能源配置更為均衡。

風險提示

本速評已力求報告內容的客觀、公正，但對這些信息的準確性和完整性不作任何保證，文中的觀點、結論和建議僅供參考，相關觀點不代表任何投資建議或承諾。行業或板塊短期漲跌幅列示僅作為市場行情分析的輔助材料，僅供參考，不構成投資建議或承諾。

我國基金運作時間較短，不能反映股市發展的所有階段。基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益?；鸬倪^往業績及其凈值高低并不預示其未來業績表現?；鸸芾砣颂嵝淹顿Y人基金投資的“買者自負”原則，在做出投資決策后，基金運營狀況與基金凈值變化引致的投資風險，由投資人自行負擔?；鹩酗L險，購買過程中應選擇與自己風險識別能力和承受能力相匹配的基金，投資需謹慎。

投資人應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區別。定期定額投資是引導投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。