盤后突發大消息！股民應從西貝事件中學到什么？——道達投資手記

羅永浩吐槽西貝事件持續發酵，引來了眾多吃瓜群眾。

今天，西貝發布致歉信稱，將盡可能把中央廚房前置加工工藝調整到門店現場加工，10月1日前多款菜品調整為現做現炒。

對于預制菜，達哥的態度向來是“不感冒”。不過，使用預制菜品或使用預制工藝時，應該向消費者明確告知。

在西貝事件發酵后，達哥昨天在抖音上看到，成都華陽的一家“蒼蠅館子”，四個廚師的炒菜直播引來了超過5萬人的圍觀，這充分說明消費者需要的是“鍋氣”。

西貝事件對投資有哪些啟示？我認為有幾點。

一是不要陷入自證清白的循環。賈國龍為了自證清白，開放后廚，結果引來眾多吃瓜群眾，且讓輿論大幅發酵，其實早就應該“你說咋好就咋辦”。炒股本就是見仁見智的事，但很多股民往往在股票交流平臺或微信群為爭議進行自證，其實最好的回應是不回應。

二是要及時轉變思維，快速向市場認錯。西貝的應對方式，用賈國龍的話來說就是“我應對方式有錯”。炒股時，股民的思維如果不契合行情脈絡，那么就要快速認錯，而不是固執己見。

三是不追求完美。無論是堂食還是外賣，對于消費者來說，有時難以找到同時具備衛生、便宜、非預制這三點的商家。投資也是如此，股價位置低、預期收益高、風險低，也是難以同時具備的，只有在不追求完美的情況下盡量匹配自己的風格。

聊完西貝，我們將目光轉到美聯儲降息這件事上。

就在美聯儲將公布利率決定的前夕，特朗普發聲了。

據央視新聞，當地時間9月14日，美國總統特朗普對記者表示，他預計美聯儲將在本周的會議上宣布“大幅降息”。特朗普稱：“我認為會有一次大幅降息。”

目前，市場普遍認為美聯儲降息25個基點是“板上釘釘”的事，但市場想要的更多，比如降息50個基點或者將持續降息至2026年納入了定價。

不過，盡管降息50個基點的概率極小，但若真降息50個基點，又會引發市場對美國經濟衰退的擔憂。

從歷史來看，在美聯儲首次或重啟降息后的12-24個月內，標普500指數大多出現了正回報。

我們回到市場。

今天，A股三大指數漲跌不一。截至收盤，上證指數下跌0.26%，深證成指、創業板指數分別上漲0.63%、1.52%。滬深兩市成交額達到22774億元，較上一交易日縮量2435億元。

整個市場有1916只個股上漲，3375只個股下跌，個股漲跌幅的中位數為下跌0.48%。

大市方面，昨天達哥在文章中提到，在2006年5-7月、2007年1-2月、2015年1-2月的震蕩期，上證指數都創出了震蕩初期的新高，之后又進入震蕩格局中。

9月5日-11日，上證指數走出了N字型，其中，N字中間一筆為橫盤整理結構。一般來說，這種N字型的走勢，進可攻、退可守。

因此，達哥預計，本周大盤以小幅震蕩為主，上方壓力在6124-5178點的連線3911.64點附近，下方支撐在3833點附近。

從央行發布的金融數據來看，居民存款搬家的現象初步顯現，尤其是最近兩個月AI硬件方向漲幅不俗，并帶動指數攀升。橋水中國認為，從估值水平和市場參與者行為的角度看，中國股票整體仍未達到泡沫狀態。

板塊方面，互聯網板塊指數漲幅達到2.25%，位居行業板塊漲幅榜第二位。互聯網板塊中，游戲股的權重較大，且市值前列的個股基本都是游戲股。

在近兩月AI硬件大漲的背景下，這一輪游戲股的行情不顯山不露水，悄悄地上漲。

從行業層面來看，產品供給與市場需求均呈現旺盛勢頭，行業競爭格局也明顯趨緩，AI降本增效明顯，游戲板塊的利潤率上行趨勢明顯。

中信建投認為，展望未來，游戲行業迎來的是一輪以年為單位的產品創新周期。

開源證券表示，游戲板塊是下一個創新藥。游戲與創新藥行業在商業模式上有相似之處：前期依靠管線/項目投入和積累，后期一旦產品上市，將步入較長的收獲期，循環往復。二者在研發投入、爆款依賴和現金流結構等方面類似，均展現出“高投入、高風險、長周期、高彈性與強監管”等特征。

開源證券進一步指出，游戲享有創新藥的優勢或具備共同點：①業績兌現期的盈利二階導較高，由于存在前期的管線/項目積累，創新藥和游戲一旦進入收獲期，營收增速和盈利增速抬升快、幅度大；②基金倉位相對較低，具備較大提升空間，今年二季度基金超配比例0.18%。

預制菜板塊今天上漲，主要是羅永浩吐槽西貝的事件發酵以及預制菜國標草案已過審的消息影響。從板塊內部來看，早盤大漲的前排個股多數都收出了較長的上影線。

從近期的行情脈絡來看，主要是AI硬件、固態電池、創新藥等主線的行情，其他板塊難以獲得資金的大幅照顧。而市場要進行風格轉換，不是一朝一夕的事，且轉換也不會溫和。

因此，對于預制菜板塊，達哥的態度就是看戲即可，沒必要將精力放在非重點板塊上。

電氣設備板塊指數的漲幅，位居行業板塊第一位。板塊內部，寧德時代漲幅超過9%，不僅是創業板今天上漲的功臣，也是電池及儲能板塊的功臣。

8月29日以來，寧德時代收出了三根大陽線，且今天創下了歷史新高，這對電池板塊有積極的影響。寧德時代股價大漲，主要是受市場對寧德時代2026年的排產預期上修的消息影響。

AI硬件方面，以“易中天勝”“寒王”及工業富聯為代表的核心股展開調整，但OCS、PCB、AI電源等分支仍有不少個股表現突出。

對于人工智能產業鏈，尤其是AI硬件，達哥認為，關鍵是要看科技巨頭們的AI支出情況。倘若AI支出不下修，那么未來的行情依然值得期待。

存儲芯片板塊今天有所分化。海外存儲巨頭上周五發布漲價函，該板塊當日就有所表現。因此，對于今天板塊內部的分化，并不意外。

盤后，據人民日報客戶端消息，近日，經初步調查，英偉達公司違反《中華人民共和國反壟斷法》和《市場監管總局關于附加限制性條件批準英偉達公司收購邁絡思科技有限公司股權案反壟斷審查決定的公告》，市場監管總局依法決定對其實施進一步調查。

上述消息，短期利空英偉達產業鏈，利好國內算力及AI芯片環節。

最后，分享一下中信證券對本輪行情復盤后的觀點。

中信證券認為，復盤本輪行情，無論是成長還是價值，漲得多的品種大多還是跟出海相關，或者深度綁定海外供應鏈。未來我們評價基本面和流動性是否匹配，要站在全球敞口而不是國內經濟周期的視角去全面評估。本輪行情除過去4周有明顯的情緒溢價之外，其他絕大部分時候都還是沿著“聰明的錢推動的結構性行情”的脈絡演繹，這決定了策略應對思路應該是淡化波動、不做擴散。配置上，行業選擇的基本框架應該是堅守資源+新質生產力+出海。

就中信證券的觀點來看，達哥近期提到的創新藥、AI硬件、儲能等都屬于上述框架范疇。

行至文末，達哥作一個總結：預期本周大盤以小幅震蕩為主，但同時也要考慮市場再度向下展開較大幅度震蕩的小概率事件，因此，盡量規避小盤股及近期漲幅較大的個股。

板塊方面，行情依然圍繞著即將迎來或正在迎來產業趨勢的板塊展開，盡量抓住主線，不三心二意，可以在主線之間來回切換。英偉達產業鏈迎來利空消息，要注意節奏。

PS：想了解達哥的更多觀點，或想和達哥交流，請關注微信公眾號“道達號”。

（張道達）

根據國家有關部門的最新規定，本手記不涉及任何操作建議，入市風險自擔。

封面圖片來源：圖片來源：每日經濟新聞 劉國梅 攝