重磅！美聯儲宣布：降息25個基點，將如何影響中國資產？

每經編輯｜陳柯名    

當地時間9月17日，美聯儲最新的聯邦公開市場委員會（FOMC）貨幣政策會議紀要顯示，美聯儲決定將聯邦基金利率目標區間下調25個基點，至4.00%-4.25%之間。這是美聯儲自2024年12月以來的首次降息。

圖片來源：視覺中國

美國近幾個月新增就業遠低于預期讓美聯儲終于采取降息措施。此前市場預計，此次下調之后，今年十月底和十二月初的最后兩次美聯儲政策會議可能還會進行類似幅度的降息。

值得注意的是，美聯儲宣布降息后，美股短線拉升，隨后沖高回落。截至發稿，標準普爾500指數回吐漲幅，轉為下跌。納指跌幅擴大至0.5%。道指漲幅收窄至0.8%，此前曾上漲1%。

美元指數跌破7月初的低點，至96.22，創2022年2月以來新低。

此外，美聯儲預測中值顯示2025年將再降息50個基點，2026年和2027年將各降息25個基點。美聯儲官員對2025底聯邦基金利率的預期中值為3.6%，對2026底聯邦基金利率的預期中值為3.4%，對2027底聯邦基金利率的預期中值為3.1%。

美聯儲表示，理事米蘭投異議票，支持降息50基點。米蘭是特朗普提名的美聯儲理事，當地時間9月15日米蘭獲參議院批準出任美聯儲理事，在本次會議中擁有12張表決票中的一票。

美聯儲降息，意味著什么？

據分析，美聯儲降息，意味著市場上的貨幣供應量增加，此外，降低個人和企業的貸款利率（如房貸、企業貸款），鼓勵消費和投資，從而提振經濟增長。

因此，對于股市來說，降息有助于提升市場的流動性和風險偏好，從而對股市產生正面影響。

降息削弱美元匯率，通常提振以美元計價的黃金、原油等商品價格。

此外，美元走弱緩解新興市場債務壓力，并吸引國際資本流入其股市、債市。

特朗普“一次大幅降息”預言未實現

不過，對于美國總統特朗普而言，對降息25個基點似乎并不滿意。

當地時間9月14日，美國總統特朗普對記者表示，他預計美聯儲將在本周的會議上宣布“大幅降息”。

特朗普稱：“我認為會有一次大幅降息。”

當地時間9月10日，特朗普在其社交平臺“真實社交”上發文，稱美國“沒有通脹”，美聯儲“必須立刻大幅降息”，并表示鮑威爾是“一場徹底的災難”，還表示鮑威爾“毫無頭緒”。

而白宮貿易顧問納瓦羅稱，美聯儲利率至少高出100個基點；美聯儲今天應該降息50個基點，下次會議再降息50個基點。

美聯儲降息將如何影響中國資產？

前海開源基金首席經濟學家楊德龍預計，美聯儲降息可能引發全球央行降息潮。雖然中國基準利率已處于較低水平，央行降息空間不大但仍有一定寬松空間，如下調LPR和MLF利率，或通過降準釋放流動性。如果繼續采取貨幣寬松、保持極低利率，則可能對A股市場形成提振，并推動市場出現第二波上攻行情。在楊德龍看來，美聯儲降息可能成為市場轉折點，助力A股“金九銀十”行情到來。

復盤2000年來5輪美聯儲降息后A股、港股整體市場和各板塊表現，東方財富證券陳果團隊在研報中總結稱，預防式降息期間A股、港股總量維度受自身基本面影響表現不一，但結構上共同指向受益于低利率估值擴張的成長板塊和其他利率敏感型行業，且港股彈性更大。陳果團隊進一步預計，具備景氣支撐和業績想象空間的AI算力/半導體、創新藥，逐漸從“外賣戰”抽身走向AI敘事的恒生科技/港股互聯網，以及催化頻頻的固態電池、機器人或將繼續受益，有色金屬在降息初期預計也將有所表現。若我國貨幣政策跟進寬松，非銀金融也可以高看一線。

債市方面，白雪認為，美聯儲降息將緩解中美利差壓力，有望吸引外資增持人民幣債券，特別是國債和政策性金融債。在全球低利率環境下，中國債券的配置價值將進一步凸顯。

同時，伴隨美聯儲降息，以及特朗普政府關稅政策對美國經濟沖擊逐步顯現，美元指數還將承受一定下行壓力，這將為人民幣帶來升值動能。結合四季度外部波動對我國出口的影響會逐步顯現，而逆周期調節政策適時加力將確保經濟運行基本穩定，為人民幣匯率提供重要的內在支撐。白雪預計，接下來人民幣匯率仍將以穩為主，快速升值或大幅貶值的風險都不大。

編輯|||陳柯名?易啟江

校對|金冥羽

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