歡樂家：新品煥新與渠道升級并進，長期成長邏輯穩固

8月27日，歡樂家（300997.SZ）披露2025年半年度報告。報告期內，公司實現營業收入7.48億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤1855.25萬元。在原材料價格波動、營銷體系改革及產品結構優化的市場環境中，公司積極推進多元化改革，并在渠道拓展、品牌煥新及新品研發等方面展現出成效，為中長期發展積蓄動能。

為應對市場環境變化，公司管理層保持“主動求變”的態度，聚焦水果罐頭與椰基飲料兩大主賽道，持續推進營銷體系改革和渠道多元化戰略。通過調整組織架構、優化績效體系，公司力求打造高效執行團隊，以提升市場拓展和終端動銷效率，從而持續改善運營質量并夯實長期發展基礎。

在渠道拓展方面，公司持續拓展零食專營連鎖等新興渠道，黃桃罐頭、橘子罐頭及椰子汁飲料已進入部分頭部和中腰部門店，報告期內實現收入8,782.08萬元。直營和代銷業務保持高增速，零售網絡進一步延伸。與此同時，公司依托海外椰子加工項目，開展椰子原料初加工銷售業務，逐步形成“飲料+原料”的雙驅動模式，增強業務韌性和市場競爭力。

在消費端，公司持續推進品牌與產品創新。2025年上半年，公司對椰子水系列進行品牌升級，推出減糖水果罐頭、椰果椰子水等新品，通過線上線下協同推廣滿足健康化與個性化需求。隨著消費趨勢向健康飲食、功能化飲品轉變，公司差異化產品矩陣的推出，有助于進一步提升品牌影響力和市場份額。

供應鏈管理方面，公司逐步構建“國內水果主產區+東南亞建廠”的產業鏈布局，實現從原料采購到終端銷售的閉環。此舉不僅增強了抵御原材料價格波動的能力，也為公司產品品質和穩定供給提供有力保障。

針對業務發展，公司已制定并實施系統性應對方案：一是繼續優化營銷改革，提升銷售端和渠道端的執行效率；二是加快新品開發與儲備，通過品牌聯名等方式觸達更多消費群體；三是持續拓展零食專營渠道，推動新品在新興終端的布局；四是穩步推進海外椰子加工項目，強化產業鏈縱深。

券商機構普遍認為，公司長期成長邏輯穩健。隨著營銷改革逐步落地、渠道拓展深入推進、新品放量節奏加快及供應鏈優化，公司盈利能力有望穩步提升。東吳證券則指出，公司在罐頭集中度提升和椰飲市場擴容的雙重驅動下，成長曲線清晰，長期發展空間可期。

總體來看，歡樂家正處于戰略調整與成長動能積蓄的交匯期。通過營銷體系優化、渠道多元化、品牌煥新和供應鏈升級，公司已為未來高質量發展夯實了基礎，并持續增強面向市場的競爭力。

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