葡萄酒“拖后腿”，張裕A上半年僅完成43%年度KPI，營收壓力給到了下半年？

每經記者｜溫夢華    每經編輯｜彭水萍    

8月27日晚間，“國產葡萄酒一哥”張裕A公布2025年上半年業績。

數據顯示，今年上半年張裕A實現營收約14.7億元，同比下滑3.4%；歸屬于上市公司股東的凈利潤約為1.86億元，同比下滑16.09%。

這仍是一份營收、凈利潤“雙降”的答卷，葡萄酒不好賣是張裕A正面臨的困境。今年上半年，公司葡萄酒的營收、銷量、生產量、庫存量均同比下滑，其中，葡萄酒銷量同比下滑10.28%；葡萄酒營收同比下滑7.97%。

《每日經濟新聞·將進酒》記者注意到，相比2024年“營收47億元”的KPI，張裕A為2025年的目標是營收不低于34億元，如今半年時間完成了43%的“進度條”，接下來，張裕A能否如期完成年度“小目標”？

營收、凈利潤再次雙下滑

上半年僅完成年度目標43%的“進度條”

隨著上半年業績的出爐，張裕A已連續兩年半年度業績出現營收、凈利潤“雙下滑”。 

今年上半年，張裕A實現營收約14.7億元，同比下滑3.4%；歸屬于上市公司股東的凈利潤約為1.86億元，同比下滑16.09%。雖然相比上年同期，業績下滑速度放緩，但仍難掩業績增長困境。 

如果將時間線拉長，2024年上半年，公司實現營收15.22億元，同比下滑22.6%；歸屬于上市公司股東的凈利潤約為2.21億元，同比下滑39.17%。而2023年上半年，公司則實現營收19.67億元，同比增長0.7%；歸屬于上市公司股東的凈利潤約為3.64億元，同比微漲1.43%。

值得注意的是，相比2024年“營收47億元”的KPI，張裕A為公司2025年定下的目標是營收不低于34億元。這個目標，僅僅相當于2024年的七成多。

此前在公司的股東大會上，張裕A董事兼總經理孫健曾坦言，這個預算水平，與張裕目前面臨的行業態勢，和正常情況下張裕年內能夠組織起來的現實運營水平，是比較相稱的，并不算保守。需要很坦誠地跟股東們講清楚，今年在利潤上（可能會）是比較難看的。

但如今來看，上半年不足15億元的營收，僅是張裕A2025年營收目標的約43%。這意味著，張裕A要完成今年目標，接下來兩個季度要完成近20億元的營收，營收壓力給到了下半年。此外，公司稱，2025年上半年計劃不派發現金紅利，不送紅股，不以公積金轉增股本。 

葡萄酒銷量、產量均同比下滑

營收占比下滑至不足七成

作為“國產葡萄酒一哥”，張裕A的營收“主力軍”主要為葡萄酒和白蘭地，尤其是葡萄酒。然而，隨著酒類產業處于深度調整期，市場競爭加劇，葡萄酒越來越難賣了。

今年上半年，張裕A葡萄酒的營收、銷量、生產量、庫存量均同比下滑，其中，葡萄酒銷量同比下滑10.28%，產量同比下滑13.76%；葡萄酒營收同比下滑7.97%至10.17億元；葡萄酒的毛利率也同比下滑至59.88%。

張裕A 2025年半年報 

相比之下，白蘭地業務則呈現出增長趨勢，今年上半年無論是銷量還是營收均實現增長。數據顯示，上半年公司白蘭地銷量同比增長14.88%，實現營收約3.88億元，同比增長8.99%；毛利率則同比下滑至58.18%。

張裕A 2025年半年報

《每日經濟新聞·將進酒》記者注意到，今年上半年，葡萄酒不僅營收出現下滑，其對公司的營收貢獻也下滑至69.18%，不足七成。2024年上半年、2023年上半年，葡萄酒營收占公司總營收的比例分別為72.62%、69.75%。

張裕A指出，今年上半年，國內葡萄酒市場仍然保持了下滑勢頭，市場需求嚴重不足，市場競爭十分激烈，葡萄酒企業盈利能力進一步下降，葡萄酒在酒類產品的市場份額越來越小，加之受其他優勢酒種擠壓，行業發展態勢仍然在低位徘徊，還沒有止跌回升的明顯跡象。

此前，在談及國內葡萄酒市場的發展時，張裕A董事長周洪江曾坦言：“短期不樂觀，長期不悲觀”。未來，在市場愈發內卷之下，葡萄酒市場能否助力張裕A成功突圍，仍有待市場檢驗。

封面圖片來源：每日經濟新聞 資料圖