營收115.66億，毛利率持續提升！海瀾之家以“品牌+科技+全球化”領跑男裝行業

2025年，中國經濟展現出強大的韌性和活力，服裝行業保持穩中向好態勢，現代化產業體系建設邁出堅實步伐。1-6月全國規模以上紡織行業增加值同比增長3.1%；居民人均衣著消費支出同比增長2.1%，全國限額以上服裝、鞋帽、針紡織品類商品零售額同比增長3.1%，全國網上穿類商品零售額同比增長1.4%。在國家“兩重”“兩新”政策支持下，行業企業加快高端化、智能化、綠色化技術改造升級。

作為國民男裝品牌的海瀾之家，不僅在產品力和品牌力等方面持續突破，更與全球優秀品牌深度合作，探索品牌管理和服飾零售新可能，并提出“做世界一流、中國領先的品牌服飾零售集團”全新戰略目標。

8月27日，海瀾之家集團股份有限公司（以下簡稱“海瀾之家”或“公司”，股票代碼：600398）發布2025年半年度報告，報告顯示，公司實現營業收入115.66億元，同比增長1.73%；歸母凈利潤15.80億元，業績持續穩健攀升。

上半年，海瀾之家積極響應國家“全民健身”和“體育強國”的號召，倡導健康生活。3月23日，海瀾之家再度獨家冠名無錫馬拉松，秉持可持續發展理念，踐行綠色低碳，打造首個碳中和馬拉松。6月，海瀾之家官宣成為江蘇省城市足球聯賽官方戰略合作伙伴，深度參與聯賽形象塑造、服裝設計、球迷文化推廣等多個方面。同時獨家冠名贊助2025江陰和美鄉村籃球聯賽（村BA）、2025年中國男籃熱身賽（南京站）。目前，海瀾之家贊助的“2025海瀾之家環蠡湖半程馬拉松”和“海瀾之家2025江陰時裳新橋半程馬拉松”也已經開啟報名。

聚焦品牌，擁抱全球，惠普生活

隨著國民消費理念的改變，海瀾之家以中華優秀傳統文化為基，融合現代審美與時尚元素，認真聽取每一位消費者的心聲，圍繞烘托消費者個人氣質形象、傳遞消費者價值理念的態度進行設計。同時緊跟全球流行元素，不斷推出符合廣泛人群審美與喜好的服飾產品。2025年，海瀾之家集團提出了“聚焦品牌，擁抱全球，惠普生活”的全新戰略方針。引領中國品牌品質升級，讓“國民品牌 海瀾之家”的形象不斷深入廣大消費者的內心。海瀾之家成為服裝行業內首個連續三年入選中央廣播電視總臺“品牌強國工程·領跑品牌”這一殊榮的品牌。

公司財報數據顯示，海瀾之家主品牌實現主營業務收入83.95億元。另外根據歐睿國際數據顯示，自2014年以來，海瀾之家在中國男裝行業中，市場占有率連續11年保持首位（2024年為5.0%）。

2025年，海瀾之家圍繞功能科技、智改生活、時尚潮流和綠色環保四個方面進行服飾研發，加大產品和科技面料的研發力度。在公司上半年1.06億元的研發費用中，推出了既適合大眾消費，又可以做戶外活動的“遠行沖鋒甲”“墨羽輕殼皮膚衣”“山瀾迎風褲”等科技新品。在IP方面，公司從原創、非遺、國風、國潮等多個維度進行持續探索，攜手THECITYIS藝術IP的主理人ZOLA，在服裝方寸間呈現都市年輕人的生活方式，通過系統化的內容和構想、打動人心的創作，建立品牌與消費者之間的深度情感共鳴。

方正證券分析師陳佳妮表示，海瀾之家主品牌是國內男裝龍頭品牌，致力于為20-45歲男性消費者提供全場景需求的高價值力服裝產品，致力于從國民品牌走向超級國民品牌。產品端持續加碼研發，順應年輕化、多元化消費趨勢，打造潮流、品質與高性價比兼具的產品。

多品牌+全品類，與國際化品牌深度合作

為滿足人們的多元需求和個性表達，除主品牌海瀾之家外，公司還孵化和收購了海瀾團購定制、OVV、黑鯨、英氏（YeeHoO）等深受消費者喜愛的品牌，覆蓋男裝、女裝、職業裝等服裝細分領域。同時攜手合作伙伴，根據不同城市的消費需求，精選優質大牌和商品打造“品牌服飾集合店”，持續探索服裝零售新可能。

從自有品牌孵化向品牌深度合作延伸，海瀾之家加強和全球優質品牌深度合作，構建多元品牌矩陣，積極拓展運動服飾領域。目前，海瀾之家已經和HEAD（海德）、阿迪達斯等全球優質品牌建立起戰略合作伙伴關系，并與阿迪達斯攜手推出了Future City Concept（FCC）概念店，分別在品牌運營、供應鏈管理和渠道運營上展開深度合作。

此外，公司還與京東強強聯合，依托雙方的資源優勢打造“京東奧萊”，加碼布局折扣零售賽道，為成長型城市的消費者提供更具質價比的大牌正品購物選擇和便捷購物體驗。從服飾、輕奢、運動戶外到靴鞋，讓更多消費者在「家門口」就能輕松體驗和購買到全球大牌好貨。憑借母公司強大的品牌管理和運營能力，多年來子品牌一直保持持續增長。公司財報顯示，團購定制實現主營業務收入13.43億元，同比增長23.70%，其他品牌實現營業收入15.00億元，同比增長65.57%。主要得益于阿迪達斯代理業務擴張，反映出公司“多品牌、全品類”戰略的持續見效。

直營門店擴張帶動整體毛利率穩步提升

2018年-2024年，公司毛利率從40.84%增至44.52%。從渠道結構看，2024年直營店毛利率達62.85%，主要得益于直營門店擴張提速，直營門店數量占比提升及折扣率的有效控制，報告期，公司直營店毛利率為63.89%

電商渠道通過產品結構優化，毛利率自2022年的39.88%提升至2024年的48.02%，2025年上半年又提升至50.00%，高毛利產品占比增加成為核心驅動因素，并榮登天貓“618”購物節男裝品牌銷售榜TOP2。

分品牌來看，海瀾之家主品牌近三年直營網絡擴張呈現毛利率穩步提升態勢，報告期達48.32%，海瀾團購定制系列和其他品牌毛利率亦維持在40%以上。整體而言，渠道結構優化與產品組合調整共同構成了毛利率提升的“雙輪驅動”，體現公司在零售終端的精細化運營能力。

公司以“精布局、高品質、強體驗”為指引，加速進軍地標性商業綜合體，報告期，公司旗下品牌門店共計7209家，其中海瀾之家直營門店1532家，凈增64家，直營門店占比達26.77%；其他品牌直營門店共計567家。

此外，公司在產品研發、供應鏈管理、營銷宣傳等方面不斷強化數字技術的運用與創新，持續推進公司的轉型與升級。校企合作的“海瀾之家云服實驗室”致力于打造具有突破性、引領性、功能性、實用性的中國服裝研發高地，提升公司產品競爭力。公司的信息系統已經實現了從供應商信息到產品研發、入庫，從倉儲數據、貨品調配再到門店銷售的信息全覆蓋，建立大數據系統，以確保整個產業鏈的信息暢通。

在全新的“聚焦品牌，擁抱全球，惠普生活”的2030方針引領下，海瀾之家集團將持續以服裝為原點，為優質品牌賦能，與合作伙伴共擔當，雙向鏈接中國與世界，讓更多人享有美好的生活方式。

（本文不構成任何投資建議，信息披露內容以公司公告為準。投資者據此操作，風險自擔。）