中國銀河給予機械設備推薦評級：特斯拉發布Optimus-Gen2，11月挖機銷量1.5萬臺

每經AI快訊，中國銀河12月19日發布研報稱：給予機械設備推薦（維持）評級。

市場行情回顧：上周機械設備指數上漲0.16%，滬深300指數下跌1.70%，創業板指下跌2.31%。機械設備在全部28個行業中漲跌幅排名第13位。剔除負值后，機械行業估值水平（整體法）27.6倍。上周機械行業漲幅前三的板塊分別是航運裝備、注塑機、機器人；年初至今漲幅前三的細分板塊分別是3C及面板設備、航運裝備、機器人。

周關注：特斯拉發布Optimus-Gen2，11月挖機銷量1.5萬臺：特斯拉發布人形機器人最新視頻，展示Optimus-Gen2二代人形機器人。視頻顯示：該人形機器人由特斯拉設計的執行器和傳感器；增加2個自由度驅動的脖子；集成電子元器件和線束的執行器，行走速度提升30%，增加腳部力/力矩傳感器、鉸接式腳趾、人類腳部結構設計；在不犧牲性能的情況下減重10公斤；機器人平衡力及全身控制能力得到提升；11個自由度的全新的手部設計，動作更快，所有手指上都有觸覺傳感器，可以操縱微小物體。此次特斯拉視頻最大增量在感知層面，感知層面重要部件之一是傳感器，傳感器賦能提升機器人感知能力，關注六維力/力矩傳感器及電子皮膚。關節靈活度增大，執行層各零部件進展依然值得期待，關注降本難點行星滾柱絲杠產業進展。我們認為人形機器人產業化可期，是未來成長大賽道，結合此次視頻的增量信息，重點推薦邊際增量最大的傳感器和執行層面降本空間最大競爭壁壘最高的行星滾柱絲杠。核心標的：傳感器-柯力傳感、東華測試；行星滾柱絲杠-恒立液壓、貝斯特。11月挖掘機銷量達14924臺，同比下降37%，其中國內7484臺，同比下降48%；出口7440臺，同比下降19.8%。2023年1-11月，共銷售挖掘機178320臺，同比下降27.1%；其中國內82355臺，同比下降43.5%；出口95965臺，同比下降2.81%。出口自2023年下半年以來，階段性承壓原因主要是同期高基數、國產品牌海外渠道補庫存結束、海外產能逐步恢復、海外部分地區景氣度下行等。今年四季度將增發1萬億特別國債，主要的投向為支持災后恢復重建等八個方向。我們認為，特別國債將對基建和工程機械行業起到提振作用，同時疊加房地產政策的放松，下游需求或有所回暖，可以持續關注工程機械行業的邊際變化。

投資建議：持續看好制造強國與供應鏈安全趨勢下高端裝備進口替代以及新技術發展下裝備領域投資機會。建議關注：1）機械設備領域存在進口替代空間的子行業，包括數控機床及刀具、機器人、科學儀器、半導體設備等；2）受益新技術發展子行業，包括光伏設備、人形機器人、3D打印等；3）周期向上子行業，包括船舶、軌交裝備。

風險提示：政策推進程度不及預期的風險；制造業投資增速不及預期的風險；行業競爭加劇的風險。

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(記者 王曉波)

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