每日經濟新聞 2021-01-27 22:43:13
定期更新，每月盤點。致力推動中國快遞物流業更好地邁向高質量發展的新時期。
每經記者 趙雯琪 每經編輯 王麗娜
作為長期深耕上市公司領域、關注新經濟發展的財經專業媒體，每日經濟新聞旗下智慧物流研究院、每經智庫·未來商業研究中心自2020年10月起，每月定期推出中國快遞物流健康監測報告。我們試圖構建以郵政為核心的行業數據、以統計局社零為核心的產業鏈數據、以二級市場市值為核心的市場數據，形成XYZ軸交錯的“三維數據”，更加精準地定位中國快遞物流業的健康指數。
在第四期報告中，我們通過對國家郵政局官方權威行業數據的持續追蹤，重點從快遞企業的服務問題、企業申訴處理工作質量評價等維度，對2020年最后一個月快遞行業整體水平進行分析。
我們發現，雖然沒有“雙11”大型購物狂歡節的刺激，但是在全年業績的最后“沖刺月”和“雙12”等活動的推動下，快遞行業整體業務量依然可觀。國家郵政局數據顯示，12月份，全國快遞服務企業業務量完成92.5億件，同比增長37.4%；業務收入完成926.2億元，同比增長20%。
在國家郵政局對企業申訴處理工作質量的綜合評價中，我們注意到，有13家快遞企業高于平均數，低于平均數的有9家，與11月相比減少兩家。其中，11月“全軍覆沒”跌入黑榜的通達系，進入到12月，只有中通依然位居“黑榜”中。在11月跌至“黑榜”后，順豐速運也依然未能重回“紅榜”，在22家企業中排第16名。極兔速遞有效申訴率0.06，排名墊底。
在快遞物流產業鏈方面，根據國家統計局數據，2020年全國網上零售額達11.76萬億元，同比增長10.9%，實物商品網上零售額達9.76萬億元，同比增長14.8%，占社會消費品零售總額的比重接近25%。2020年12月單月，實物商品網上零售額增速為6.4%，較11月的12.1%以及2019年12月的23.0%明顯回落，預計受“雙11”虹吸效應影響。
在資本市場層面，我們結合相關上市公司核心經營數據和其在資本市場的股價表現和市值變化發現，相比于11月快遞公司股價的大范圍下跌，12月順豐、中通股價重新上漲。而上個月唯一股價增長的快遞公司百世卻在12月再遇股價跳水，整體快遞板塊股價較11月下跌5.93%。
值得一提的是，隨著12月全國快遞業務量以及出爐，2020全年快遞行業業務量也正式揭曉。數據顯示，2020年，全國快遞服務企業業務量累計完成833.6億件，同比增長31.2%；業務收入累計完成8795.4億元，同比增長17.3%。
與此同時，2020年快遞公司的全年業績之爭也最終落下帷幕，根據已公布的業務量推算，中通快遞業務量超170億票，市場占有率繼續保持第一；韻達、圓通、申通、順豐分別位列其后，而在業務量增速方面，順豐以65%的增速排名第一，包括順豐在內，韻達、圓通增速均高于行業增速（31.2%），申通增速低于行業水平。
國家郵政局發布的2020年12月郵政快遞業用戶申訴情況的通告（以下簡稱“通告”）顯示，用戶針對涉及快遞服務問題的投訴22299件，占總申訴量的96.3％，環比增長4.2％，同比下降10.2％。對快遞企業有效申訴處理滿意率為94.9％。
圖片來源：國家郵政局
其中，快遞服務申訴的主要問題集中在快件丟失短少、投遞服務和快件延誤，分別占申訴總量的32.0％、20.2％和20.0％，而環比增長明顯的是快件丟失短少問題。
圖片來源：國家郵政局
在快件丟失短少中，占比最高的問題是對企業賠償金額不滿的問題，投遞服務中占比最高的問題是虛假簽收，快件延誤中占比最高的問題是中轉或運輸延誤。
用戶對快遞服務問題有效申訴2202件，環比下降6.5％，同比下降30.3％。快遞服務有效申訴的主要問題是快件丟失短少、快件延誤和投遞服務，分別占有效申訴總量的31.9％、29.2％和25.1％。其中，環比增長明顯的是快件丟失短少問題。
根據通告中快遞企業申訴情況，2020年12月，全國快遞企業申訴率（百萬件快件業務量）平均為2.24，有效申訴率平均為0.22。用戶對快遞企業申訴主要問題中，快件延誤申訴率平均為0.45，快遞丟失短少申訴率平均為0.72，快件損毀申訴率平均為0.41，投遞服務申訴率平均為0.45。
就體量相當的“通達系”來看，相比于11月的數據，12月以來通達系四家公司的申訴率整體環比上升。其中，圓通申訴率的增長達0.49，以2.66的申訴率連續居“通達系”之首；申通申訴率從1.07上升至1.3；中通快遞申訴率為0.75，較上月小幅上升0.09，韻達申訴率則從1.23上升至1.27，不過上升幅度遠低于上月。
此外，順豐速運的申訴率也在持續上升，由11月的2.88上升至3.36。而在京東系中，京東快遞申訴率為0.93，略高于上月。跨越速運申訴率為2.27，較上月的3.47有較大幅度下跌。
值得一提的是，極兔速遞在12月申訴率得到了極大的改善，數據顯示，極兔速遞12月申訴率僅為0.62，相比于11月的3.86下降了3.24，申訴率低于“通達系”、京東系以及順豐速運。
不過，由于“通達系”包裹體量基數巨大。按照申訴率的計算公式（申訴件數/百萬件快件業務量），通達系數值一定程度是會偏低。因此，該數字在行業超大規模化時代背景下，可以作為一定參考，但不能完全客觀體現企業服務水平。
根據通告數據，2020年12月份，22家主要快遞企業申訴處理工作綜合指數平均為95.24，高于平均數的快遞企業有13家，其中民航快遞、蘇寧易購以100的綜合指數并列位居榜首。而在11月同為榜首的中外運-空運則綜合指數僅為91.94，位列第20。
申訴處理工作綜合指數是國家郵政局對企業申訴處理工作質量的綜合評價，根據企業申訴處理工作水平由高到低排序。綜合指數相同時，按企業名稱拼音首字母升序排列。
綜合指數考核參數包含一次結案率、逾期率、企業答復不規范率、企業答復不屬實率、工作滿意率等五個指標。（數據來源于系統自動生成）
而低于平均數的快遞公司有9家，分別是天天快遞、DHL、順豐速運、UPS、中通快遞、EMS、中外運-空運、優速、極兔速遞。
其中，圓通、速爾、申通、遞四方、百世、韻達從11月“黑榜”躍至“紅榜”，而11月“通達系”紅榜全軍覆沒的格局也被打破。12月，“通達系”中只有中通快遞在“黑榜”中。
此外，順豐速運自11月從“紅榜”跌落“黑榜”后，12月依然停留在“黑榜”，極兔速遞連續兩個月位居“黑榜”榜尾。
在2020年的最后一個月，各個快遞公司也開啟了“沖業績”模式。而經歷了前11個月的“爭二保三”后，圓通也在12月再次踩下油門狂追，雖然快遞業務收入和業務量均未趕上韻達，但是收入和業務量增速均超越韻達，這也是圓通繼8月之后在2020年第二次業務量增速超過韻達。
數據顯示，韻達與圓通12月的快遞業務量分別為15.41億票和14.9億票，增速分別為36.98%和45.68%，在兩家公司的單月業務量差距穩定在5000萬票左右。這也為2021年持續激烈的“榜眼”之爭埋下伏筆。
在市場爭奪激烈之余，價格戰依然兇猛。
從單票業務收入來看，申通快遞單票收入為2.33元，以28.09%的同比降幅成為“通達系”中單票價格下跌幅度最大的公司；韻達單票收入為2.25元，同比下跌25.99%；圓通單票價格為2.21元，為“通達系”中最低，同比下跌18.94%。
而通過電商件收獲業務量與營收持續大幅上漲的順豐，也在過去幾個月單票價格直線下降，不過在12月，順豐單票收入為16.94元，高于11月的16.16元，同比下跌12.23%，降幅同樣低于11月。
即便如此，在業績屢創新高之后，順豐在12月也畫上了圓滿的句號。業績快報顯示，順豐控股12月快遞服務業務收入為147.38億元，同比增長30.77%；完成業務量8.70億票，同比增長48.97%。
數據顯示，2020年12月份7家上市快遞公司除了順豐和中通之外資本市場上漲動力不足。但相比于11月的整體走低，截至12月31日收盤，順豐和中通的股價和市值重回上升態勢。不過，在11月經歷小幅上漲后，百世股價在12月再度跳水，跌幅超過30%，為快遞股中跌幅最大的公司，申通股價繼續下跌，跌幅超過20%。截至12月31日收盤，快遞板塊股價較11月下跌5.93%。
在經歷11月的股價低迷后，順豐股價在12月迎來上漲，其中，十二月中上旬股價漲勢較為平穩，而十二月中下旬則迎來了一輪明顯增長，并在12月31日收盤達到當月最高股價（88.23元/股）。同時，順豐12月股價較11月整體上漲10.29%，市值突破4000億元。值得一提的是，在12月21日由順豐配送的2020年全國快遞行業第800億件快遞，被順利送達用戶手上。
而“通達系”公司的表現中，市場占有率穩居第一的中通截至12月31日收盤時，股價為29.16美元/股，環比上漲3.26%，與順豐成為7家快遞公司中股價上漲的兩家公司。中通股價在12月中上旬延續11月趨勢，股價持續下跌，12月17日起，中通股價開始爬升，于12月31日收盤達到當月最高股價。
在11月份股價一路下滑之后，韻達的股價依然難改下滑趨勢，在12月初小幅回升后隨即股價一直下跌。自2020年6月以來，韻達股價一路下跌，并在12月25日以15.16元的股價創歷史新低，總市值僅為440億元，最低至437億元，與年中最高市值872.60億元相比，韻達半年時間市值縮水超過433億元。截至2020年12月31日收盤，韻達股價為15.7元，環比下降8.72%，總市值為455.14億元。
圓通股價在11月小幅上漲后也遭遇持續下滑，并在12月28日以11.32元的收盤價接近全年歷史最低值。截至12月收盤，圓通股價為11.5元，環比下降10.92%，總市值為363.4億元。
申通股價在12月依然持續下滑，下滑幅度僅次于百世快遞，截至12月收盤，申通股價為10.08元，環比下降20.63%，總市值為154.32億元。
在經歷11月的強勁增長后，百世股價在12月再度跳水，且成為12月股價下跌幅度最大的快遞公司。截至12月底，百世股價為2.04美元，環比下跌30.38%，總市值為7.85億美元。
德邦股價延續11月趨勢持續下跌，不過在12月28日，德邦股價漲超6%，隨即迎來小幅回升。截至12月底，德邦股價為12.69元，環比下跌6.00%，總市值誒121.82億元。
值得一提的是，根據此前上市公司披露的月度經營數據，以及中通快遞最新公布的全年業務量，可以得出結論，2020年中通快遞業務量超170億票，市場占有率繼續保持第一；韻達位居第二，年業務量達141.82億票；圓通速遞年業務量首次破100億票，達126.48億票；申通和順豐年業務量分別為88.18億票和81.37億票。
而順豐與“通達系”快遞公司1-12月累計業務量增速排名為：順豐（68.5%）>韻達（41.4%）>圓通（38.8%）>行業（31.2%）>申通（19.7%）。按月度經營數據口徑計算，順豐控股2020年實現營業收入1517.43億元，相較2019年的1109.02億元，增速為36.83%。同時，順豐股價收獲大幅上漲，全年漲幅達138.65%，市值也在2020年突破4000億元創下歷史新高。
可以看到，中通業務量持續領跑，連續五年坐穩業務量榜首，而“榜眼之爭”一直是過去一年快遞行業的最大看點，不過韻達快遞依然保住位置，但是圓通與第二名的距離也在逐漸拉近。2021年榜眼之爭仍將持續。
順豐在2020年繼續奮起直追，相比于2019年全年業務量，順豐業務量增長超過68%，在2020年，順豐業務量曾一度超越申通，不過整體來看，順豐業務量雖然低于申通，但是也已經無限接近“通達系”公司業務量。
中信證券表示，受疫情加速消費線上化以及拼多多快速增長，2020年快遞行業需求持續超預期。此外，旺季之后，價格戰重新歸來，根據目前龍頭中通的動作及決心來看，判斷2021年上半年行業價格戰仍將維持較高強度，短期行業盈利未見拐點。關注通達絕對龍頭、量質行業領先的中通快遞以及直營網絡資源稀缺、時效件增長較好、特惠件產品下沉較好的順豐控股。
山西證券則表示，目前，國內疫情防控形式顯著好轉，宏觀經濟持續向好。建議關注業務量持續高增長的快遞板塊，一是線上消費潛力不斷釋放，下沉市場持續為行業提供增量，行業規模穩定高增長，二是行業競爭加劇，市場份額持續向頭部集中，建議關注市場份額領先、布局充分的快遞龍頭，如順豐控股、圓通速遞。
*編者注：
7家中國快遞上市公司，承擔了中國超90%包裹量的超大規模流通。這是一個世界奇跡。無論是保障國計民生、服務經濟社會發展，還是資本市場的提質增效，中國快遞物流的行業變遷、相關上市公司的經營治理都需要更加健康、高質量地發展。
我們深知，無論一個行業、還是一家上市公司的健康指標構成，都一定是特別系統化、復雜多元的，高質量發展目標任重道遠。未來，我們還將不斷豐富數據維度，包括定期加入快遞物流公司在產品結構、科技投入、綠色環保、創新發展、社會責任等方面的考量，旨在更全方位洞察中國快遞行業健康發展，多視角多維度地對快遞物流行業、快遞物流上市公司的數據進行挖掘、分析與論證，推動中國快遞物流更好地邁向高質量發展的新時期。我們更加守望以快遞物流上市公司巨頭為引領效應的全行業的共同進步，更好地助力構建以國內大循環為主體、國內國際雙循環相互促進的新發展格局，更好地滿足人民美好生活需要，更好地服務經濟社會發展大局。
報告出品：智慧物流研究院、每經智庫·未來商業研究中心
第一期：中國快遞物流健康監測報告 | 虛假簽收投訴居高 上市公司低價競爭不減反增
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