滬小貸融資杠桿松綁 首只小貸私募債發行

每經編輯｜每經記者 史青偉 發自上海    

每經記者 史青偉 發自上海

昨日（8月6日），上海市金融辦正式發布 《關于進一步促進本市小額貸款公司發展的若干意見》（以下簡稱《意見》），首次提出“小額貸款公司可采取從銀行業金融機構融資，發行私募債等債務融資工具，在本市小貸公司間進行資金調劑拆解等債券融資方式，融入不超過凈資產100%的資金用于發放貸款?！?/p>

此外，上海金融辦還同時發布了《本市小額貸款公司發行債務融資工具監管指引》（以下簡稱《指引》）。

同日，上海小貸行業首只私募債——浦東浩大小貸公司私募債也在上海股權托管交易中心成功掛牌發行，發行總金額3000萬元，票面利率8%。

業內人士表示，該私募債的發行綜合成本在10%～12%之間，融資成本仍較高。

融資杠桿獲突破

《意見》首次提出，“堅持服務三農和小微企業、合規經營、風控良好，主體信用評級及主管部門監管評級較好的小額貸款公司，可采取從銀行業金融機構融資，發行私募債等債務融資工具，在本市小額貸款公司間進行資金調劑拆借等債務融資方式，融入不超過凈資產100%的資金用于發放貸款?！?/p>

《意見》還提出，對符合上述規定的小貸公司，可通過有資質的機構進行資產轉讓，并可探索開展信貸資產證券化業務。

2008年，銀監會發布相關規定，小貸公司的主要資金來源有兩方面：一是股東繳納的資本金、捐贈資金；二是從不超過兩個銀行業金融機構融入的資金，余額不得超過公司資本凈額的50%，據此，小貸公司的業務受限較大。

上海小額貸款公司協會會長楊國平告訴《每日經濟新聞》記者，小貸公司放款達到上限后，要么增資擴股，要么就停止對外放貸，按照原先的監管規則，小貸單一股東的股份只能是20%到30%。

據了解，不少小貸公司選擇開設P2P平臺突破資本金管理限制，一些P2P平臺也選擇與小貸公司合作，由小貸公司推薦借款人。

滬小貸私募債首發

昨日，上海小額貸款行業首只私募債——浦東浩大小貸公司私募債也在上海股權托管交易中心掛牌發行。該筆私募債由上海銀行全額承銷，上海再擔保有限公司提供全額擔保，發行總金額3000萬元，期限1年，票面利率8%。

上海小貸新政《意見》和《指引》的生效實施，為本次浩大私募債的成功發行提供了重要的制度環境。

在《指引》中，上海金融辦明確，該市小額貸款公司發行債務融資工具，應具備開業經營兩年以上；最近兩年持續盈利，且最近兩年平均可分配利潤足以支付債務融資工具一年利息；不良貸款率不超過5%，且已足額計提準備金；最近一次主體信用評級結果為BBB-級以上；上年末貸款余額達凈資產85%以上。

此外，《指引》還規定，上海市小貸公司發行債務融資工具的，其尚未償還債務融資工具對應融資金額與其他各類債務融資余額之和不得超過公司凈資產的100%。

此次發行的上海浩大小貸公司注冊資本為2億元，2010年3月對外營業，經過一輪增資，現注冊資本已達3.7億元。

楊國平表示，發行私募債意味著突破了融資杠桿50%的限制，不過發債需要在公司可承受的范圍內，他預計，上海小貸行業每年私募債可發行10億～20億元。

據《每日經濟新聞》記者了解，上海并不是最早開展小貸私募債的地區。此前，重慶和廣東也成功發行小貸私募債產品。

值得注意的是，此次小貸私募債發行的成本不低，楊國平表示，發行綜合成本算下來在12%左右，放貸出去的利率在17%～18%左右，發行成本比較高。

楊國平告訴記者，隨著模式成熟，利率也會跟著降下來，目前的成本包括商業銀行、股交所、會計和律師事務所的費用成本，未來盡職調查成本會下降，綜合成本降到10%比較合理。

另據了解，本次發行對象目前針對機構，以后會面向個人。記者從上海股交中心一位業務部人士處獲悉，此前股權托管交易中心曾為江蘇一家小貸公司發行過私募債，個人和機構均可認購。