基金春播三大主題

與勞動(dòng)力成本逐步抬升、城市化加速相伴而生的環(huán)境壓力不僅僅給市場(chǎng)帶來(lái)制造升級(jí)、消費(fèi)升級(jí)所需要的各種新動(dòng)力(310328)，圍繞城市信息化等相關(guān)產(chǎn)業(yè)也正面臨巨大的市場(chǎng)機(jī)遇。雖然基金經(jīng)理預(yù)期經(jīng)濟(jì)增速可能放緩，但圍繞工業(yè)自動(dòng)化、信息化、消費(fèi)服務(wù)的相關(guān)上市公司年報(bào)業(yè)績(jī)快速增長(zhǎng)卻也給基金經(jīng)理帶來(lái)驚喜。在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)升級(jí)過(guò)程中，基金經(jīng)理圍繞上述主線(xiàn)的押寶式布局已在其基金去年四季度核心持股組合中進(jìn)一步凸顯。

主題一

自動(dòng)化推動(dòng)精密制造

經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的逐步推進(jìn)給予了制造業(yè)升級(jí)更多的推動(dòng)力，在工業(yè)化加速升級(jí)過(guò)程中，具有較高技術(shù)含量、精度高的自動(dòng)化工業(yè)設(shè)備顯然面臨較好的市場(chǎng)需求，因此也成為基金經(jīng)理投資的重要選擇。在去年經(jīng)濟(jì)相對(duì)較為低迷的背景下，部分品種依然保持較好業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的現(xiàn)象尤其說(shuō)明這一點(diǎn)。

融通基金研究總監(jiān)康曉云向《上海證券報(bào)》記者表示，年報(bào)超預(yù)期的行業(yè)可能出現(xiàn)在油氣設(shè)備、光通訊設(shè)備領(lǐng)域。2012年可能出現(xiàn)向上拐點(diǎn)的行業(yè)則可能集中在電力設(shè)備中的一次設(shè)備、機(jī)械設(shè)備中的油氣開(kāi)采設(shè)備、包裝印刷機(jī)械設(shè)備、煤化工設(shè)備等細(xì)分領(lǐng)域。這些具備較好的市場(chǎng)基礎(chǔ)或者市場(chǎng)運(yùn)行程度相對(duì)較高的領(lǐng)域?qū)⒕哂兄虚L(zhǎng)期的投資機(jī)會(huì)。

“比較難尋找年報(bào)超預(yù)期的行業(yè)，除非大家都已經(jīng)把預(yù)期調(diào)整下來(lái)。”長(zhǎng)城基金(博客,微博)研究總監(jiān)秦玲萍向《上海證券報(bào)》指出，上市公司去年四季度的業(yè)績(jī)低于市場(chǎng)預(yù)期的概率很大，從而導(dǎo)致對(duì)2012年業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)的修正。但與融通基金研究總監(jiān)康曉云看法類(lèi)似的是在電力設(shè)備領(lǐng)域。秦玲萍坦言“電力及電力設(shè)備的盈利能力處于向上的拐點(diǎn)期”。

對(duì)電力設(shè)備行業(yè)景氣度提升的判斷已經(jīng)成為基金經(jīng)理的共識(shí)。招商核心價(jià)值(217009)基金經(jīng)理趙龍也認(rèn)為，電力設(shè)備中的部分品種還處于成長(zhǎng)期，2012年的電力設(shè)備中的一些細(xì)分領(lǐng)域?qū)⒈３州^好的行業(yè)景氣度。

從基金去年四季度的調(diào)倉(cāng)也可以異常的明顯發(fā)現(xiàn)，基金經(jīng)理在工業(yè)化布局上，著重于行業(yè)景氣度較高或出現(xiàn)向上拐點(diǎn)的領(lǐng)域。

根據(jù)泰信藍(lán)籌(290006)基金披露的2011年第四季度報(bào)告，基金經(jīng)理較上一個(gè)季度加大對(duì)油氣設(shè)備、電力一次設(shè)備的布局。盡管去年四季度是中小板遭市場(chǎng)看空最為嚴(yán)峻的時(shí)刻，但泰信藍(lán)籌基金依然將中小板的鑫龍電器(002298)列為第一大重倉(cāng)股。截至去年年底，泰信藍(lán)籌基金持有鑫龍電器達(dá)到389萬(wàn)股，同時(shí)基金經(jīng)理在去年第四季度還將平高電氣(600312)調(diào)入其核心股票池，基金去年四季度末持有平高電氣222萬(wàn)股。

基金持有的藍(lán)科高新(601798)似乎也反映了基金經(jīng)理著重于選擇行業(yè)拐點(diǎn)向上的行業(yè)投資邏輯。藍(lán)科高新所處的行業(yè)也正是融通基金研究總監(jiān)康曉云所看好“油氣服務(wù)與開(kāi)采設(shè)備”。雖然上述基金四季度對(duì)藍(lán)科高新的持股數(shù)未發(fā)生變化，但其在基金凈值資產(chǎn)比例已由此前的3.13%上升到去年底的3.94%，同時(shí)上升為泰信藍(lán)籌基金的第四大重倉(cāng)股。

根據(jù)長(zhǎng)城久恒基金披露的第四季度報(bào)告，基金經(jīng)理同樣在去年四季度將藍(lán)科高新調(diào)入核心股票池，截至去年四季度末，長(zhǎng)城久恒基金持有藍(lán)科高新至46萬(wàn)股，為長(zhǎng)城久恒基金第八大重倉(cāng)股。

油氣服務(wù)設(shè)備中的杰瑞股份(002353)更是在四季度被基金經(jīng)理集體增持。根據(jù)匯添富基金披露的信息，匯添富社會(huì)責(zé)任基金在去年四季度買(mǎi)入服務(wù)于油氣領(lǐng)域標(biāo)的杰瑞股份至100萬(wàn)股，持股市值約為7100萬(wàn)；同期的博時(shí)策略基金也買(mǎi)入杰瑞股份金額至4800萬(wàn)，占基金凈值資產(chǎn)比例約為2.64%。

市場(chǎng)人士認(rèn)為，在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型制造業(yè)的升級(jí)的過(guò)程中，一個(gè)關(guān)鍵就是核心零部件國(guó)產(chǎn)化率提高，特別是在航天、軍工、高端機(jī)床以及數(shù)控系統(tǒng)工業(yè)和自動(dòng)控制等關(guān)鍵領(lǐng)域。這個(gè)過(guò)程將涌現(xiàn)大量的成長(zhǎng)性企業(yè)。

廣發(fā)制造擬任基金經(jīng)理李巍表示，以機(jī)械制造業(yè)的數(shù)控機(jī)床為例，中國(guó)目前金切機(jī)床數(shù)控產(chǎn)值比率僅為48.6%，遠(yuǎn)低于德國(guó)的90%，甚至比印度還低。并且，中國(guó)擁有的數(shù)控機(jī)床構(gòu)成不甚合理，以低端為主，低、中、高檔之比大約為50：48：2；美國(guó)的對(duì)應(yīng)比例為0：50：50；日本的對(duì)應(yīng)比例為0：60：40。國(guó)產(chǎn)高檔數(shù)控機(jī)床在航空航天、船舶、汽車(chē)、發(fā)電設(shè)備等行業(yè)的市場(chǎng)占有率不足5%。究其原因，在于國(guó)內(nèi)缺乏開(kāi)發(fā)生產(chǎn)核心零部件的技術(shù)。因此，在中國(guó)處于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期時(shí)，制造業(yè)升級(jí)所帶來(lái)的投資機(jī)會(huì)空間巨大。

“許多電子設(shè)備對(duì)于精度的要求越來(lái)越大，因此也是自動(dòng)化設(shè)備獲得較高需求的主要原因。”創(chuàng)業(yè)板上市公司光韻達(dá)(300227)相關(guān)人士向《上海證券報(bào)》坦言當(dāng)前數(shù)控激光加工也已經(jīng)成為制造業(yè)升級(jí)的一個(gè)重要幫手，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)升級(jí)有助于國(guó)內(nèi)制造業(yè)進(jìn)一步突破。