基金春播三大主題

與勞動力成本逐步抬升、城市化加速相伴而生的環境壓力不僅僅給市場帶來制造升級、消費升級所需要的各種新動力(310328)，圍繞城市信息化等相關產業也正面臨巨大的市場機遇。雖然基金經理預期經濟增速可能放緩，但圍繞工業自動化、信息化、消費服務的相關上市公司年報業績快速增長卻也給基金經理帶來驚喜。在經濟結構升級過程中，基金經理圍繞上述主線的押寶式布局已在其基金去年四季度核心持股組合中進一步凸顯。

主題一

自動化推動精密制造

經濟結構轉型的逐步推進給予了制造業升級更多的推動力，在工業化加速升級過程中，具有較高技術含量、精度高的自動化工業設備顯然面臨較好的市場需求，因此也成為基金經理投資的重要選擇。在去年經濟相對較為低迷的背景下，部分品種依然保持較好業績增長的現象尤其說明這一點。

融通基金研究總監康曉云向《上海證券報》記者表示，年報超預期的行業可能出現在油氣設備、光通訊設備領域。2012年可能出現向上拐點的行業則可能集中在電力設備中的一次設備、機械設備中的油氣開采設備、包裝印刷機械設備、煤化工設備等細分領域。這些具備較好的市場基礎或者市場運行程度相對較高的領域將具有中長期的投資機會。

“比較難尋找年報超預期的行業，除非大家都已經把預期調整下來。”長城基金(博客,微博)研究總監秦玲萍向《上海證券報》指出，上市公司去年四季度的業績低于市場預期的概率很大，從而導致對2012年業績預測的修正。但與融通基金研究總監康曉云看法類似的是在電力設備領域。秦玲萍坦言“電力及電力設備的盈利能力處于向上的拐點期”。

對電力設備行業景氣度提升的判斷已經成為基金經理的共識。招商核心價值(217009)基金經理趙龍也認為，電力設備中的部分品種還處于成長期，2012年的電力設備中的一些細分領域將保持較好的行業景氣度。

從基金去年四季度的調倉也可以異常的明顯發現，基金經理在工業化布局上，著重于行業景氣度較高或出現向上拐點的領域。

根據泰信藍籌(290006)基金披露的2011年第四季度報告，基金經理較上一個季度加大對油氣設備、電力一次設備的布局。盡管去年四季度是中小板遭市場看空最為嚴峻的時刻，但泰信藍籌基金依然將中小板的鑫龍電器(002298)列為第一大重倉股。截至去年年底，泰信藍籌基金持有鑫龍電器達到389萬股，同時基金經理在去年第四季度還將平高電氣(600312)調入其核心股票池，基金去年四季度末持有平高電氣222萬股。

基金持有的藍科高新(601798)似乎也反映了基金經理著重于選擇行業拐點向上的行業投資邏輯。藍科高新所處的行業也正是融通基金研究總監康曉云所看好“油氣服務與開采設備”。雖然上述基金四季度對藍科高新的持股數未發生變化，但其在基金凈值資產比例已由此前的3.13%上升到去年底的3.94%，同時上升為泰信藍籌基金的第四大重倉股。

根據長城久恒基金披露的第四季度報告，基金經理同樣在去年四季度將藍科高新調入核心股票池，截至去年四季度末，長城久恒基金持有藍科高新至46萬股，為長城久恒基金第八大重倉股。

油氣服務設備中的杰瑞股份(002353)更是在四季度被基金經理集體增持。根據匯添富基金披露的信息，匯添富社會責任基金在去年四季度買入服務于油氣領域標的杰瑞股份至100萬股，持股市值約為7100萬；同期的博時策略基金也買入杰瑞股份金額至4800萬，占基金凈值資產比例約為2.64%。

市場人士認為，在經濟轉型制造業的升級的過程中，一個關鍵就是核心零部件國產化率提高，特別是在航天、軍工、高端機床以及數控系統工業和自動控制等關鍵領域。這個過程將涌現大量的成長性企業。

廣發制造擬任基金經理李巍表示，以機械制造業的數控機床為例，中國目前金切機床數控產值比率僅為48.6%，遠低于德國的90%，甚至比印度還低。并且，中國擁有的數控機床構成不甚合理，以低端為主，低、中、高檔之比大約為50：48：2；美國的對應比例為0：50：50；日本的對應比例為0：60：40。國產高檔數控機床在航空航天、船舶、汽車、發電設備等行業的市場占有率不足5%。究其原因，在于國內缺乏開發生產核心零部件的技術。因此，在中國處于經濟轉型期時，制造業升級所帶來的投資機會空間巨大。

“許多電子設備對于精度的要求越來越大，因此也是自動化設備獲得較高需求的主要原因。”創業板上市公司光韻達(300227)相關人士向《上海證券報》坦言當前數控激光加工也已經成為制造業升級的一個重要幫手，經濟結構升級有助于國內制造業進一步突破。