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珠江啤酒44倍PE發行分析師稱沒“油水”

2010-08-04 02:37:29

每經記者  毛晉楠

        繼洋河股份之后,又一只酒類公司將登陸中小企業板,這就是珠江啤酒(002461)。今日是珠江啤酒網上申購日,然而首次公開發行的價格為5.6元/股。“這個價格申購沒太大的吸引力了,雖然不會虧損,但是也掙不到錢。”一位食品飲料行業的分析師對《每日經濟新聞》說。

        根據國內主流賣方研究機構對珠江啤酒的定位,普遍給予珠江啤酒的定價都在5元以下,申購價格下限甚至低于4元。

        招商證券認為,二線啤酒品牌已無趕超青啤、雪花、燕京的能力,強者繼續擴張,弱者被迫收縮的趨勢難以逆轉,珠江的上市募資延緩了行業的整合進程,但未來并不樂觀。招商證券預計,2010~2011年珠江啤酒攤薄每股收益分別為0.17元、0.19元,給予20~22倍PE,定價3.8~4.7元。

        國泰君安認為,公司作為區域型啤酒企業,主戰場收縮的情況下、擴大現有銷量還不錯的鄰省戰場也是必然之舉。廣西新增產能可消化、湖南新增產能消化困難,新項目利潤貢獻不多。本次募集資金項目預計可新增凈利潤1000~2000萬元,增厚每股收益0.03元。國泰君安給予啤酒行業平均市盈率33倍進行估值,合理價值區間為5.1~6.2元。

        對于本次5.8元/股的發行價,網友也頗有微詞。在路演時,廣州證券梁偉文稱,定價是根據詢價結果而定的,不同的投資者會給予不同的估值水平。

        有投資者提問:公司股票有中長期投資價值嗎?值得投資嗎?公司董事秘林遠存表示:“我深信公司股票具有中長期投資價值。公司主業經過較長時間的經營,已經具備了核心的競爭力;今后隨著全國戰略的不斷實施,公司還將不斷發展。”

        “近年來,華潤雪花啤酒、青島啤酒、燕京啤酒、金威啤酒等擴張迅速,而珠江啤酒錯過了最佳的擴張期,這次通過資本市場融資能給公司帶來多大的影響,我個人持謹慎態度。”前述上市公司研究人士說。



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