飛天茅臺批價連續3日企穩！參照歷史或為逐漸筑底信號

12月17日，今日酒價最新披露數據顯示，飛天茅臺（2025散）批價連續3日企穩在1550元/瓶，飛天茅臺（2025散）批價上漲至1570元/瓶，蛇茅生肖酒批價上漲至1720元/瓶。貴州茅臺股價及食品飲料ETF（515170.SH）也連續展開反彈。

回顧白酒行業歷史上四起三落，三次調整周期都是經濟與政策雙向負面擠壓的結果。參照上一輪調整周期（2012~2016年）的三階段演繹路徑——階段一，動銷與批價加速下跌&報表端開始出清；階段二，動銷與批價跌幅收窄&報表端持續出清；階段三，動銷與批價回升&報表端隨后轉正。

當前白酒處于階段二向階段三過渡期間，龍頭公司如確認批價企穩回升，或是行業逐漸筑底的信號。

展望2026年，中國銀河證券表示，12月重要會議將“擴大內需”放在重點工作首位，并且提出“制定實施城鄉居民增收計劃”“擴大優質商品和服務供給”，看好人均收入改善與內需復蘇對食品飲料整體帶來的貝塔修復。

投資方面，關注食品飲料ETF（515170.SH），標的指數為中證細分食品飲料產業主題指數（000815.CSI）。與酒ETF相比，食品飲料ETF（515170.SH）放棄三四線酒企，更加聚焦“茅五瀘汾洋”等一二線白酒龍頭企業，合計權重近六成，在行業調整周期，龍頭公司有望充分受益尾部出清后的份額集中，以及“少喝酒、喝好酒”的新消費升級趨勢；另外，食品飲料ETF兼顧了乳業/啤酒/調味品/軟飲料等大眾食品細分領域龍頭（如伊利股份、海天味業、青島啤酒、安琪酵母、東鵬飲料等），底層剛需韌性強，是個人投資者低門檻、分散化把握行業底部貝塔修復機會的好工具。