酒便利51%股權拍賣落槌：創東方華科6839萬接盤，背后隱現深圳國資

每經記者｜劉明濤    每經編輯｜趙云    

拍下價6839.96萬元！河南僑華所持酒便利3831.21萬股股份最終落槌。

2025年12月9日10時，淘寶網司法拍賣平臺上關乎酒便利控制權的爭奪戰結果出爐：杭州市上城區人民法院公開處置的控股股東河南僑華商業管理有限公司（下稱“河南僑華”）所持3831.21萬股股份，被共青城創東方華科股權投資合伙企業（有限合伙）（下稱“創東方華科”）競得。

《每日經濟新聞·將進酒》記者注意到，此次成交的股份占酒便利總股本的51%，意味著這家擁有300多家門店、600多萬會員的酒類連鎖企業正式更換控股股東。而通過股權穿透可見，創東方華科無傳統意義上的單一實控人，從實際控制影響力來看，天音控股是其核心控制主體，而天音控股的背后，正是深圳國資。

業內人士指出，作為股權投資基金，創東方華科的核心優勢在于資金實力和渠道整合能力，加之天音控股的國資背景，或將有助于為酒便利修復銀行授信和安撫供應商，這也是酒便利當前最急需的資源。另一方面，創東方華科在投資酒仙網、控股“酒快到”后，此番拿下酒便利，也已構建起覆蓋即時零售、連鎖門店、線上平臺的多元酒類生態，這能否撬動酒便利經營反轉，值得后續關注。

評估價七成成交：
創東方華科接盤酒便利51%股份

12月8日至9日，阿里司法拍賣平臺公開拍賣了河南僑華所持酒便利約51%股份。此次所拍股份是分成三筆進行拍賣，三批標的起拍價合計達6712萬元，而市場評估價總和9590萬元，起拍價約評估價的七成。

《每日經濟新聞·將進酒》記者發現，除了河南僑華所持226.84萬股拍賣有兩家競買方外，其余兩筆股份拍賣均只有創東方華科一家參與。最終，創東方華科以總拍下價6839.96萬元拿下酒便利3831.21萬股。

作為此次控股權的接盤方，創東方華科的資本背景與酒類賽道布局隨即引發行業關注。天眼查數據顯示，創東方華科成立于2022年4月12日，是一家以從事商務服務業為主的企業。值得關注的是，該公司成立后便快速切入酒類流通賽道，2023年其以600萬元認繳出資拿下“酒快到”60%股權，如今該出資額已經增加至6600萬元；天眼查數據同時顯示，創東方華科還持有酒仙網絡科技股份有限公司4.6604%的股權，因此，該股權投資基金在酒類線上線下渠道均有落子。

據了解，雖然創東方華科無傳統意義上的單一實控人，但天音控股是其核心控制主體。一方面，天音控股全資子公司天音通信累計向該合伙企業出資4.2億元，出資占比達32.3077%，為第一大出資方；另一方面，在創東方華科的投資決策委員會中，天音通信擁有1個委員席位，且投資項目需經投委會全體成員同意方可通過，這意味著天音控股可對其核心投資事務產生關鍵影響。

另外，考慮深圳國資持有天音控股19.03%股權，因此，某種意義上，酒便利新控股股東背后還有深圳國資的身影。記者還關注到，在天音控股子公司天音通信投資該產業基金時，天音控股曾提及，該投資有利于公司加大對產業互聯網的布局與業務發展，充分把握公司對產業互聯網領域業務發展機遇，符合公司整體發展戰略。通過借助專業機構的投資經驗、能力及優勢資源，有助于公司獲取新的投資機會和利潤增長點，不斷完善公司的賽道體系建設。

原實控人長時間失聯
酒便利正處經營低谷

事實上，酒便利此次控股權更迭，拍賣并非偶然，而是近四年股權頻繁更迭與治理危機累積最終塵埃落定的結果。

時間回到2021年11月，河南僑華以2.98億元從佳沃集團手中收購酒便利29.80%股份，開啟了酒便利新一輪股權重組大幕。此后，河南僑華陸續獲得創始人王雪所持10.45%股份的表決權，同時整合多位創始團隊成員的持股，于2023年5月底正式成為絕對控股股東，持股比例達52.98%，實控人余增云實現對這家連鎖酒企的全面掌控。彼時市場曾期待新資本能助推酒便利實現規模擴張，但這段控制權關系僅維持一年多便急轉直下。

2024年9月，酒便利發布公告稱，控股股東河南僑華無法與實控人余增云取得聯系。同年11月，余增云因涉嫌集資詐騙被杭州市公安局上城區分局刑事立案調查，至今仍處于失聯狀態。

從經營層面看，酒便利的業績在近兩年也呈現斷崖式下滑。2024年，酒便利營收雖同比微降3.89%至16.79億元，但其凈利潤卻由盈轉虧，全年凈利潤虧損1.09億元。2025年上半年，酒便利營收僅5.98億元，同比下滑37.1%，歸屬凈利潤虧損擴大至6155萬元，較上年同期1136.63萬元的虧損額增幅達641.51%。

業績崩塌的背后，酒便利目前資金鏈也承受著巨大壓力。據酒便利2025年中報，截至2025年6月末，酒便利賬上貨幣資金僅余0.14億元，較上年同期的1.97億元銳減超90%，流動性幾近枯竭；同期公司總負債也達到3.3億元，資產負債率攀升至近74%。

新股東+老舵手
能否撬動經營反轉？

有業內人士指出，即便經營陷入困境，酒便利仍具備不可忽視的核心價值。其打造的“20分鐘配送”前置倉體系已形成規模效應，300多家門店覆蓋河南、北京、陜西等十余個省市，構建起成熟的線下配送網絡；同時，累計600多萬會員的資源是其在即時零售賽道的重要競爭力，這些資源在行業內仍屬稀缺。

白酒行業專家肖竹青告訴《每日經濟新聞·將進酒》記者，酒便利最值錢的是300多家門店、600多萬會員和“20分鐘送達”的前置倉網絡，它不是“殼資源”而是“基礎設施”。因此，誰接手都必須能把這些網點激活，把“稀缺網絡”變成“盈利網絡”。

肖竹青進一步指出，創東方華科目前控股的“酒快到”同樣做即時酒水零售，雙方在系統、倉配、會員、商品清單上高度互補，理論上可以一夜之間把兩套網絡并軌，攤薄履約成本，提高SKU周轉。

而前述業內人士也補充表示，新接盤方創東方華科具備雄厚的資金實力與成熟的渠道整合能力，其背景可幫助酒便利快速修復銀行授信、安撫供應商情緒，緩解當前的資金鏈壓力。

此外，《每日經濟新聞·將進酒》記者還注意到，在此次酒便利股權拍賣前，重回管理層的張立也曾提及，酒便利此次大股東股權處置，對于公司來講，能夠摒棄與前實控人事件的不良影響，在融資端、供應鏈端、客戶端都能夠重塑信心，讓酒便利發展重回正軌。酒便利新實控人進入后，勢必引入新的資源和管理，能夠在既往的基礎上，實現1+1＞2的效果，進一步提升酒便利整體能力。

資料顯示，張立作為酒便利的聯合創始人，其于2015年11月加入酒便利任職總經理一直到2020年，2020年3月，張立主動辭去總經理職務，轉任公司董事、常務副總經理，2021年年底，張立完全退出酒便利的管理層。今年5月21日，酒便利發布高管換屆公告，張立被重新聘任為公司總經理，同時董事會提名其為新任董事，此次任期均為三年。

如今，股權已拍賣落槌，酒便利也將正式進入“新股東+老舵手”的全新治理階段。這場內部管理調整與外部股權更迭的雙重變革，正拉開酒便利重生之路的序幕，他們能否聯手撬動酒便利經營反轉，拭目以待。