AI下一站：港股科技！基礎設施層、流量入口、應用落地全方位具備顯著優勢

2025年下半年以來，A股憑借AI硬件設備和流動性優勢，持續跑贏港股，但10月以來，也面臨高擁擠度和盈利兌現壓力。

反觀港股科技，在熬過多重壓力（海外AI泡沫+美聯儲降息預期波動+外賣補貼大戰）后，相對A股科技滯漲較多，當前兼具勝率和賠率。

隨著美聯儲降息預期反轉、AI敘事進入應用落地層面，海內外不少機構也看好港股科技龍頭明年盈利+流動性雙重改善，迎來戴維斯雙擊行情，成為中國AI下一站集結地。

瑞銀表示：由于在AI應用領域處于領先地位，中國科技公司2026年的盈利增幅或高達37%；

富達也表示：在技術進步和應用創新方面，中、美兩國差距正在迅速縮小，且中國科技公司的估值相對更低。

花旗銀行則多方位看好港股科技巨頭在基礎設施層、流量入口、應用落地的顯著優勢。

基礎設施層，成為新增長極：阿里云、百度智能云早期投入建設的云基礎設施和模型推理，已經開始貢獻利潤；

AI新流量入口爭奪：阿里（通義）、字節（豆包）、騰訊（元寶）三大巨頭搶奪 AIChatbot的流量入口→誰贏了誰就是下一個時代的流量網關；

垂直應用落地，進一步反哺傳統業務優勢：美團、攜程、滴滴，用自己的數據訓練目的很明確，提高用戶粘性和變現。

國內機構也普遍看好港股科技超跌反彈機會，招商策略表示：“AI泡沫論”導致港股科技板塊超跌，港股科技增長邏輯與估值優勢顯著，或會早于A股和恒指恢復到震蕩上行的格局。

中金公司表示：結合兩地市場結構，硬科技、新能源中上游、泛消費等為A股市場特色行業；而港股市場匯聚較多稀缺的互聯網龍頭以及新興消費企業，均為體現我國產業升級和消費升級的重要領域，未來伴隨產業持續突破，相關領域龍頭企業有望獲得確定性增長。

目前跟蹤港股科技巨頭的指數較多，港股通科技ETF基金（159101.SZ）跟蹤的國證港股通科技指數，勝在成分股少而精、熱門概念含量高（云計算+AI全棧+創新藥+造車新勢力），同時嚴選“高研發+高營收“，科技成色足、成長潛力空間較大。

國證港股通科技指數前十大成分股包括：阿里巴巴-W、騰訊控股、小米集團-W、美團-W、中芯國際、比亞迪股份、快手-W、百濟神州、信達生物、小鵬汽車-W，前十大成分股合計權重高達79.85%，為同類最高，一旦行情發動，有望發揮“高彈性”優勢。