新能源板塊大漲點(diǎn)評(píng)

今日A股三大指數(shù)集體上漲，滬指上漲0.70%，站穩(wěn)4000點(diǎn)；深成指漲1.95%；創(chuàng)業(yè)板指漲2.93%；北證50指數(shù)漲8.41%。全市場(chǎng)成交額達(dá)2.29萬(wàn)億元，較昨日有所放量。

新能源板塊再度爆發(fā)，光伏50ETF（159864）大漲8.25%、創(chuàng)業(yè)板新能源ETF國(guó)泰（159387）大漲6.25%、碳中和50ETF（159861）大漲6.19%、機(jī)械ETF（516960）大漲4.49%、新能源車ETF（159806）上漲3.40%。

上漲驅(qū)動(dòng)因素分析

光伏：

1. 收儲(chǔ)消息：協(xié)鑫集團(tuán)在央視經(jīng)濟(jì)半小時(shí)欄目中提到，17家光伏（龍頭）企業(yè)已基本簽字，聯(lián)合體搭建預(yù)計(jì)年內(nèi)完成，還提及下游組件相關(guān)企業(yè)，或?qū)⑴c到聯(lián)合體當(dāng)中。媒體級(jí)別相對(duì)較高，光伏反內(nèi)卷行動(dòng)持續(xù)推進(jìn)，收儲(chǔ)或有實(shí)質(zhì)進(jìn)展落地。
2. 業(yè)績(jī)改善：部分公司Q3業(yè)績(jī)同環(huán)比有所改善，如協(xié)鑫Q3扭虧為盈；美暢Q3利潤(rùn)高增；陽(yáng)光Q3業(yè)績(jī)延續(xù)強(qiáng)勢(shì)，儲(chǔ)能業(yè)務(wù)表現(xiàn)亮眼，公司對(duì)未來(lái)幾年全球儲(chǔ)能裝機(jī)預(yù)期上調(diào)。（風(fēng)險(xiǎn)提示：僅用于行業(yè)表現(xiàn)說(shuō)明，非個(gè)股推薦）
3. 政策支持：十五五規(guī)劃建議中提到統(tǒng)一市場(chǎng)基礎(chǔ)制度規(guī)則，破除地方保護(hù)和市場(chǎng)分割，規(guī)范地方政府經(jīng)濟(jì)促進(jìn)行為，統(tǒng)一市場(chǎng)監(jiān)管執(zhí)法，綜合整治“內(nèi)卷式”競(jìng)爭(zhēng)。

儲(chǔ)能：

1. 國(guó)內(nèi)支持：中央層面，十五五規(guī)劃建議強(qiáng)調(diào)堅(jiān)持風(fēng)光水核等多能并舉，大力發(fā)展新型儲(chǔ)能，積極穩(wěn)妥推進(jìn)和實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰，十五五或?qū)π履茉葱枨笥兴巍５胤綄用妫幽习l(fā)改委就《推動(dòng)河南省新型儲(chǔ)能高質(zhì)量發(fā)展的若干措施》征求意見，25Q4或?qū)楦魇≌呙芗涞仉A段，國(guó)內(nèi)儲(chǔ)能需求有望不斷上修。
2. 中美緩和：根據(jù)華爾街日?qǐng)?bào)，美國(guó)可能會(huì)將對(duì)中國(guó)商品征收的與芬太尼相關(guān)的20%關(guān)稅下調(diào)多達(dá)10個(gè)百分點(diǎn)，關(guān)稅下調(diào)有利于儲(chǔ)能產(chǎn)品的經(jīng)濟(jì)性和出貨量的提升。相比于AI產(chǎn)業(yè)鏈，新能源板塊此前反彈幅度相對(duì)較小。此外，英偉達(dá)官宣26年超高景氣度，北美數(shù)據(jù)中心用電量明顯提升，下一代高功率數(shù)據(jù)中心必須解決負(fù)載波動(dòng)，儲(chǔ)能或?qū)⑦M(jìn)一步打開成長(zhǎng)空間。

后市展望

光伏反內(nèi)卷穩(wěn)步推進(jìn)：“政策支持+市場(chǎng)化出清+技術(shù)迭代”三大要素將支撐產(chǎn)業(yè)鏈重回健康經(jīng)營(yíng)通道。反內(nèi)卷仍是板塊核心主線，年底或?yàn)榉磧?nèi)卷重要觀察時(shí)點(diǎn)，硅料收并購(gòu)方案、限產(chǎn)限銷政策等有望逐步落地。

儲(chǔ)能進(jìn)入量?jī)r(jià)齊升通道：國(guó)內(nèi)方面，政策托底+終端收益率改善的底層邏輯驅(qū)動(dòng)需求延續(xù)高增。海外方面，美國(guó)AIDC擴(kuò)容加劇缺電，終端需求好于預(yù)期；非美市場(chǎng)受益光儲(chǔ)平價(jià)+政府補(bǔ)貼，需求高增延續(xù)。供需改善下，產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格已逐步進(jìn)入上漲周期。

鋰電需求或?qū)⒗^續(xù)上修：受益于國(guó)內(nèi)外儲(chǔ)能持續(xù)向好、商用車空間廣闊、歐洲新車周期來(lái)臨，電池排產(chǎn)維持高景氣。后續(xù)需求端的驗(yàn)證窗口將是年底，若出現(xiàn)備貨現(xiàn)象，則Q1排產(chǎn)將延續(xù)淡季不淡，26年鋰電需求或有望進(jìn)一步上修。

固態(tài)電池技術(shù)不斷突破：近期固態(tài)電池板塊技術(shù)突破消息不斷，我國(guó)多個(gè)科研團(tuán)隊(duì)紛紛出手，三大關(guān)鍵技術(shù)“特殊膠水”、“柔性變身”和“氟力加固”的突破，有望解決固固界面的接觸難題，徹底打通固態(tài)電池的續(xù)航瓶頸。25Q4有望在政策預(yù)期和產(chǎn)業(yè)催化下迎來(lái)持續(xù)性行情，具有邊際變化的碘離子、電解質(zhì)、設(shè)備等環(huán)節(jié)有望受益。

感興趣的投資者可關(guān)注布局機(jī)會(huì)：

1. 針對(duì)性：對(duì)鋰電需求上修+固態(tài)電池突破感興趣的投資者，可關(guān)注新能源車ETF（159806），鋰電池上中下游全覆蓋，固態(tài)電池含量接近65%；對(duì)反內(nèi)卷概念感興趣的投資者，可以關(guān)注光伏50ETF（159864）。
2. 全面性：想要鋰電+儲(chǔ)能+光伏+風(fēng)電一鍵全覆蓋的投資者，可以關(guān)注20cm的創(chuàng)業(yè)板新能源ETF（159387），固態(tài)+儲(chǔ)能含量約65%；以及碳中和50ETF（159861），市場(chǎng)上唯一一個(gè)跟蹤環(huán)保50指數(shù)的ETF，各種新能源配置更為均衡。

（數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，指數(shù)公司，國(guó)泰基金；截止日期：2025年10月29日。）