黃金早參丨美經濟數據及股市擾動，金價高位震蕩，黃金回調不影響牛市架構

9月25日，金價高位震蕩，盤中一度跌至3751.9美元/盎司，尾盤受美國二季度GDP超預期、初請失業人數下降及美AI行業高估值引發擔憂，金價大幅走強，截至收盤，COMEX黃金期貨漲0.33%報3780.5美元/盎司，截至亞市收盤，黃金ETF華夏（518850）跌0.5%，黃金股ETF（159562）跌0.39%。

消息面上，美國第二季度GDP終值年化環比增長3.8%，較修正值3.3%大幅上調，創近兩年最快增速。上修主要得益于消費者支出的意外強勁以及進口的下降。核心PCE物價指數終值由2.5%上調至2.6%。美國上周初請失業金人數下降1.4萬至21.8萬人，為7月中旬以來的最低水平，遠低于市場預期的23.5萬人。

黃金回調具“健康屬性”，黃金今年以來漲幅約42%，在經歷全年強勢表現后，目前仍處于盤整階段，當前交易價格圍繞每盎司3780美元附近波動。盛寶銀行大宗商品策略主管奧勒·漢森指出，大宗商品整體仍處于超級周期的啟動臨界點。漢森認為，近期黃金漲勢停歇屬于健康回調， “即便回調至每盎司3600美元水平，也不會實質性破壞整體牛市架構”。他認為，大型機構投資者當前對黃金的持倉“顯然”仍處于低配狀態。