創新藥為何暴跌？原因找到了！后市怎么看

9月11日早盤，港股創新藥集體暴跌，恒生生物科技指數一度跌超7%，中國生物制藥、翰森制藥、石藥集團、諾誠健華、百濟神州、藥明生物、藥明康德等領跌；恒生醫藥ETF（159892）、港股通醫療ETF（520510）跟隨指數調整。

從海外消息來看，一項草擬的行政命令威脅要切斷從中國引進創新藥的通道，一是美國制藥公司從中國藥企收購藥物權益的交易將面臨更嚴格的審查，需接受美國外國投資委員會（CFIUS）的“強制性審查”，二是要求FDA進行更嚴格審查并收取更高監管費用，阻止制藥企業依賴來自中國患者的臨床試驗數據。

以史為鑒，參考2024年生物安全法案對CXO的影響過程，創新藥板塊在短期內可能受情緒壓制，市場波動或難以避免；但從中長期看，行業向好的基本面并未改變：

①國內創新藥企業績持續好轉，2025年中報顯示多家公司收入和利潤超預期，行業整體迎來盈利拐點。

②政策支持不斷加碼，商業保險目錄逐步推進，構建“醫保+商保”雙層支付體系，為創新藥提供了更廣闊的市場空間。

③全球化趨勢未發生根本轉變，中國創新藥憑借其研發效率和成本優勢，依然是全球藥企重要的合作伙伴，2025年有望繼續達成多項十億級別以上的對外授權交易。

相關ETF：

港股通醫療ETF（520510）：聚焦CXO+AI醫療等主線，CXO含量全市場領先。

恒生醫藥ETF（159892）：聚焦創新藥，同指數下規模最大，流動性良好。