軍工板塊領漲，軍工ETF（512660）漲超1%，地緣局勢升溫強化板塊配置邏輯

中泰證券指出，國防軍工行業在地緣事件頻發背景下，軍貿邏輯正從情緒催化向基本面兌現過渡。2025年以來，印巴沖突推動軍貿邏輯重估，軍貿業務有望突破國內軍品定價瓶頸，提供更高利潤率，如國睿科技雷達軍貿業務旺盛。國內需求迎來新一輪景氣周期，航空裝備訂單拐點確立，25Q1航空主機廠合同負債環比增長22%。

導彈放量帶動元器件訂單顯著改善，軍工電子全年訂單有望維持高位。航發領域去庫存及補差價進入尾聲，新機型轉批產將帶動配套航發放量。兵器裝備領域，遠火及無人地面裝備產業鏈受益內需回暖及軍貿高景氣，核心公司2025年經營指引高增。商業航天進入規模化部署關鍵節點，2025年我國預計發射衛星約2100顆，可回收火箭技術突破在即。整體來看，軍貿與內需雙輪驅動下，行業估值有望持續提升。

軍工ETF（代碼：512660）跟蹤的是中證軍工指數（代碼：399967），該指數由中證指數有限公司編制，從滬深A股市場中選取核心軍工企業及國防軍工相關配套產業的上市公司證券作為指數樣本，以反映軍工主題股票的整體表現。

注：指數/基金短期漲跌幅及歷史表現僅供分析參考，不預示未來表現。市場觀點隨市場環境變化而變動，不構成任何投資建議或承諾。文中提及指數僅供參考，不構成任何投資建議，也不構成對基金業績的預測和保證。如需購買相關基金產品，請選擇與風險等級相匹配的產品。基金有風險，投資需謹慎。