警惕信創(chuàng)ETF高溢價風險

每經(jīng)編輯｜趙云    

摘要：

海光信息和中科曙光計劃進行資產重組，持有這兩只股票權重較高的信創(chuàng)ETF（159537）受到市場高度關注，買盤需求較大促使其場內溢價率維持在較高水平。5月30日開盤如果出現(xiàn)信創(chuàng)ETF（159537）低開，還請持有人不必慌張，在場內非理性投資情緒歸于平靜后，ETF場內溢價率會回歸正常水平。 

正文：

信創(chuàng)ETF（159537）5月29日開盤一路上漲，尾盤漲幅一度觸達9.44%，后臨近收盤有所平移，最終收漲6.41%，收盤溢價率達4.29%，也就是說“真實漲跌幅”IOPV當日漲幅約為2.12%。

來源：Wind

為什么信創(chuàng)ETF（159537）受到市場高度關注？國產芯片龍頭海光信息技術股份有限公司（下稱海光信息，688041.SH）與服務器霸主曙光信息產業(yè)股份有限公司（下稱中科曙光，603019.SH）共同發(fā)布公告，雙方擬籌劃進行資產重組。海光信息和中科曙光是信創(chuàng)ETF（159537）標的指數(shù)的權重股，合計權重超過13%。信創(chuàng)ETF（159537）是全市場已上市ETF跟蹤指數(shù)中持有兩只合并股票權重最高的標的之一，自然受到市場高度關注。

公告顯示，為搶抓信息技術產業(yè)發(fā)展新機遇，促進產業(yè)鏈整合和高質量發(fā)展，該兩家公司正在籌劃由海光信息通過向中科曙光全體A股換股股東發(fā)行A股股票的方式，換股吸收合并中科曙光并發(fā)行A股股票募集配套資金。目前，兩家公司已簽署《吸收合并意向協(xié)議》，雙方A股股票均從5月26日開市時起開始停牌，預計停牌時間不超過10個交易日。

近年來，資本市場IPO節(jié)奏放緩，較多企業(yè)選擇合并重組，國家也出臺多項鼓勵并購政策，鼓勵頭部企業(yè)強強聯(lián)合、整合上下游產業(yè)鏈。今年5月16日，證監(jiān)會正式修訂《上市公司重大資產重組管理辦法》，此次兩家公司的動作給市場提供了一個國產AI算力行業(yè)整合的案例。

作為算力企業(yè)，中科曙光與算力芯片核心供應商海光信息在產業(yè)鏈上可形成深度互補關系。若此次整合成功，將實現(xiàn)“芯片-服務器-解決方案”的全棧式能力融合，有效貫通產業(yè)鏈關鍵環(huán)節(jié)。

從業(yè)績規(guī)模來看，海光信息近年來業(yè)績快速增長，2024年營收為91.62億元，同比增長52.40%，凈利潤為19.31億元，同比增長52.87%；2025年一季度營收及凈利潤繼續(xù)保持高速增長，增速分別為50.76%、75.33%。中科曙光業(yè)績穩(wěn)中有升，2024年凈利潤為19.11億元，同比增速為4.10%。截至停牌前一日，海光信息總市值約3164億元，中科曙光總市值約905億元，兩者合計超4000億市值。

ETF市場近些年來發(fā)展速度得到前所未有的提升。投資者對于ETF潛在的套利方式也逐漸了解。市場對于兩只合并的高增長潛力的科技股的投資機遇不免遐想連篇。一部分投資者認為可以通過申購或者買入的方式投資重倉兩只股票的基金產品，未來兩家公司合并后，兩只股票如果可以重新估值，那么可能賺到復牌后補漲的收益。

信創(chuàng)ETF（159537）自5月26日開始連續(xù)數(shù)日資金凈流入，推測是感興趣的投資者已經(jīng)借道信創(chuàng)ETF（159537）提前“埋伏”。

為了盡可能控制基金的運作風險，充分保障基金持有人的利益，信創(chuàng)ETF自5月29日起限制了申購，將申購上限設置為100萬份，即1個籃子。申購的方式得到限制后，市場上投資者自發(fā)的通過場內買入的方式，達到持有信創(chuàng)ETF的目的，從而造成了信創(chuàng)ETF在5月29日的場內溢價率偏高。這個現(xiàn)象在同標的指數(shù)的ETF中并不罕見，另外一只信創(chuàng)ETF即使5月29日申購未觸達申購上限，開盤后也保持較高溢價率，最終收盤溢價率1.22%。由此可見場內對于持有該標的指數(shù)的信創(chuàng)ETF的買盤需求較高。

總的來說，因為市場對于海光信息和中科曙光合并后的投資興趣較強導致含有高權重的信創(chuàng)ETF二級市場買盤需求旺盛，促使其場內溢價率維持在較高水平。5月30日開盤如果出現(xiàn)信創(chuàng)ETF（159537）低開，還請持有人不必慌張，在場內非理性投資情緒歸于平靜后，ETF場內溢價率會回歸正常水平。

當然考慮到兩只股票停牌還需維持一段時間，市場情緒的維持時間尚且不能得到結論。信創(chuàng)ETF（159537）出于控制基金運作風險角度限制申購，有可能導致場內溢價仍將持續(xù)，還請場內交易信創(chuàng)ETF（159537）的投資者朋友們理性投資。 

風險提示：

投資人應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。

無論是股票ETF/LOF基金，都是屬于較高預期風險和預期收益的證券投資基金品種，其預期收益及預期風險水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。

基金資產投資于科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板股票，會面臨因投資標的、市場制度以及交易規(guī)則等差異帶來的特有風險，提請投資者注意。

板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點之輔助材料，僅供參考，不構成對基金業(yè)績的保證。

文中提及個股短期業(yè)績僅供參考，不構成股票推薦，也不構成對基金業(yè)績的預測和保證。

以上觀點僅供參考，不構成投資建議或承諾。如需購買相關基金產品，請您關注投資者適當性管理相關規(guī)定、提前做好風險測評，并根據(jù)您自身的風險承受能力購買與之相匹配的風險等級的基金產品。基金有風險，投資需謹慎。