市場風格急轉！北證50領跌微盤股回調，接下來是該進攻還是防御？

每經記者｜王硯丹    每經編輯｜葉峰    

5月22日，A股市場縮量調整。三大指數中，滬指跌0.22%，收報3380.19點；深證成指跌0.72%，收報10219.62點；創業板指跌0.96%，收報2045.57點。滬深兩市成交額為1.1萬億，較昨日縮量逾700億。

行業板塊方面呈現普跌態勢，電池、非金屬材料、工程咨詢服務、汽車服務、專業服務、美容護理、儀器儀表、電子化學品、食品飲料板塊跌幅居前，銀行板塊指數逆勢創歷史新高。

此外，近期大漲的高位股今日迎來了集體回調，市場風格出現明顯轉換。

昨日(5月21日），北證50(899050)創出歷史新高，且盤中一度突破1500點關口。今日早盤，北證50小幅低開后快速下探。雖9:40左右有一次快速反抽，但10點之后迅速走弱，最終股指下跌了6.15%。

微盤股指數(861520)也跟隨下跌。不過，與北證50有所不同的是，早上開盤后，微盤股指數曾有一波短暫沖高，之后逐波回落，收于2325.03點，跌幅為1.47%。

有分析稱，微盤股指數不斷創出新高，中證2000的成交占比已經超過了3月的高點，微盤股出現了顯著的超買信號。另外，在昨日的“ETF風向標”中也提示，高位股前期累積的巨大漲幅使得獲利盤非常豐厚，一旦流動性預期轉向或市場情緒降溫，資金往往首選兌現收益，導致股價在放量震蕩后快速回落。

昨日午間發布風險提示的中毅達，盡管昨日跌停后股價被快速拉起，但今天以跌停開盤，全天大多數時候股價徘徊在跌幅8%附近，臨近尾盤快速跳水，以跌停報收。

今日中毅達換手率為23.28%，加上昨日換手的32.63%，兩天時間籌碼已有超過55%易手。

中毅達此前多次提示相關風險，稱股價嚴重脫離基本面，存在市場情緒過熱情形及較高的炒作風險。2025年3月10日至5月20日期間，公司股價累計漲幅達312.9%，但公司基本面沒有發生重大變化，公司2024年度處于虧損狀態，市凈率遠高于行業平均水平。

還是那句話，追高需謹慎。高位股即使盤中打開跌停甚至走出“地天板”等極端扯眼球的行情，也多看少動為妙。

A股本輪牛市還有個特點，每當成長風格調整時，銀行板塊就會充當市場穩定的定海神針。今日，銀行板塊漲幅超1%，上海銀行、成都銀行等創出新高。

值得一提的是，近日多家銀行再次下調存款利率，部分大行一年期定期存款利率跌破1%關口，被市場解讀為對銀行保持盈利水平的利好因素。

方正證券指出，綜合本輪LPR利率、存款準備金率、存款掛牌利率調降，靜態測算整體提振上市銀行息差3.1bp，進一步考慮重定價節奏，預計提振上市銀行2025年息差1.8bp，整體息差影響偏積極。監管呵護銀行凈息差態度明確，銀行基本面有望持續穩健，降息背景下，板塊高股息性價比凸顯。資金面方面，中長期資金持續入市，公募基金長周期考核進一步驅動基金增配銀行股，銀行板塊資金面積極，核心資產持續受益。

銀行股大漲也帶動了相關ETF走強，多只銀行相關ETF今日漲近1%。

時間窗口上，下周即將迎來端午小長假。市場風格從激進轉向防御后，后市又該如何操作？

長城證券總部投顧團隊指出，在舊有熱點退潮背景下，權重板塊表現稍強，此種表現亦屬正常，因為一方面資金需要時間從舊熱點出來，一方面也要尋找新的投資主題。當前從時間階段來看，正處于新老交替的過程。從近幾日新題材熱點表現來看，并購重組、醫藥、消費表現相對稍強。操作策略方面，激進投資者可隨熱點資金流向順勢而為，穩健投資者可待整體市場成交量的變化，信號相對確定后操作。

最后我們再來看看今天兩則港股方面的熱點：

1、小米今晚將舉辦新品發布會

今晚7點，小米將在北京亦莊總部舉辦15周年戰略新品發布會，自研手機SoC芯片玄戒O1與首款純電SUV小米YU7將正式登場。

不過，今日雷軍在微博上表示“YU7 預計7月正式上市，今晚預發布會，不會公布正式價錢，也不會開啟小定。”受此影響，小米集團-W(01810.HK)今日股價疲軟，盤中跌幅一度近3%。

據港交所數據顯示，5月14日至21日期間，小米賣空股數從1258.62萬股激增至2614.16萬股，環比增加107%，賣空比例同步由11.13%攀升至13.77%。做空力量顯著增強。

恒生科技有關的ETF今日也表現不佳。恒生科技ETF易方達（513010）、港股科技ETF（159751）今日下跌均超過1%。

2、恒瑞醫藥H股明日將掛牌交易

恒瑞醫藥H股將于5月23日在香港聯交所主板正式掛牌交易。根據公告，公司已確定H股發行的最終價格為每股44.05港元，為原來預計發行價格的上限，超出市場預期。

前期寧德時代H股以價格上限發行，掛牌后連續上漲，恒瑞醫藥H股表現值得期待。

另外，創新藥ETF天弘（517380）自2025年5月22日起，場內簡稱由“創新藥滬港深ETF”變更為“創新藥ETF天弘”。天弘基金表示，更名后的ETF場內簡稱一方面更加凸顯產品底層資產的類別特征，方便投資者更快識別產品投資方向；另一方面充分考慮特定資產在用戶投資過程中的搜索習慣，有助于優化投資體驗。

該ETF緊密跟蹤恒生滬深港創新藥50指數（HSSSHID.HI），該指數為唯一橫跨三地的創新藥指數；前十大權重合計占比超50%，涵蓋恒瑞醫藥、百濟神州、信達生物等熱門標的。

封面圖片來源：每日經濟新聞 劉國梅 攝