Q1毛利率創(chuàng)新高！小鵬汽車美股股價上漲13% 何小鵬重申Q4盈利目標

每經(jīng)記者｜孫磊    每經(jīng)實習編輯｜余婷婷    

“我認為，（業(yè)績增長的）核心是小鵬汽車在組織、產(chǎn)品、營銷，以及技術(shù)、經(jīng)營的體系化綜合能力不斷提高的結(jié)果。”5月21日，小鵬汽車董事長、CEO何小鵬在小鵬汽車今年第一季度財報電話會上說。

5月21日晚，小鵬汽車公布了今年第一季度財報。數(shù)據(jù)顯示，小鵬汽車第一季度營收為158.1億元，同比增長141.5%；總交付量達9.4萬輛，創(chuàng)下單季度交付量歷史新高，同比增長330.8%。

在研發(fā)投入方面，小鵬汽車第一季度的研發(fā)費用達到19.8億元，較2024年同期的13.5億元增加46.7%，略超市場預期18.6億元。

“小鵬汽車在2024年的研發(fā)總支出大約為65億元。2025年，我們預計全年的研發(fā)支出約為85億元。這個數(shù)字是保持不變的。增加的研發(fā)支出很大一部分將用于AI（人工智能）相關的投資。”小鵬汽車財務與會計副總裁吳佳銘表示，“除了投資人工智能領域外，我們還將繼續(xù)在產(chǎn)品車型方面進行投資，計劃在2025年、2026年推出更多車型，不斷調(diào)整我們的產(chǎn)品組合。”

圖片來源：每經(jīng)記者 張建 攝

值得一提的是，在財報發(fā)布后，小鵬汽車美股股價一度漲超16%，隨后回吐部分漲幅。截至美東時間5月21日收盤，小鵬汽車美股股價上漲13%，報22.25美元/股。

售車單價下滑 毛利率仍增長

除交付量之外，小鵬汽車今年第一季度在毛利率方面創(chuàng)下了歷史新高，達15.6%，超過了零跑汽車同期的14.9%。小鵬汽車副董事長及聯(lián)席總裁顧宏地表示：“我們的成本控制能力大幅增強，汽車毛利率連續(xù)七個季度提高。”

財報數(shù)據(jù)顯示，小鵬汽車第一季度的汽車毛利率為10.5%，同比提升5個百分點。“雖然本季度賣車單價還在下滑，但賣車毛利率因為M03和P7+的熱銷帶來的規(guī)模效應釋放，（讓毛利率）仍然站上了低雙位數(shù)的水平，環(huán)比繼續(xù)提升0.5個百分點，也要略超市場10%的預期。”海豚投研方面表示。

與零跑汽車相似，小鵬汽車毛利率的提升也與戰(zhàn)略合作有關。財報數(shù)據(jù)顯示，小鵬汽車第一季度服務其他業(yè)務收入為14.4億元，其他業(yè)務毛利率達到了66.4%，環(huán)比增長6.8個百分點，同樣是歷史新高，而這仍然主要是大眾的技術(shù)服務費所帶來的貢獻。

毛利率增長之下，小鵬汽車的盈利能力也在改善。財報數(shù)據(jù)顯示，小鵬汽車第一季度凈虧損6.60億元，而去年同期和2024年第四季度分別為虧損13.7億元和13.3億元。此外，小鵬汽車在第一季度收到政府補貼等其他收入，也使得其虧損大幅收窄。

對于第一季度的補貼，小鵬汽車方面表示：“一季度收到了一定水平的監(jiān)管補貼、稅收返還和稅務處理費退款等，這些收入的確認基于一季度實際收到的現(xiàn)金款項，但不確定接下來幾個季度是否還能從這類收入確認中受益。”

展望未來，小鵬汽車方面表示，仍有幾個方面可以改善毛利率。“提升高毛利車型的占比、供應鏈優(yōu)化降本、三四季度更高的銷量潛力（都可以改善毛利率）。進入下半年及第四季度，我們有信心讓公司整體毛利率接近十幾個百分點的高位，從而幫助我們在第四季度實現(xiàn)盈利。”小鵬汽車方面表示。

在此次財報電話會上，何小鵬表示：“2025年第二季度我們將完成五個車型年款升級或增加配置，三季度將有兩款全新的重磅車型開始交付放量。我很有信心今年不僅實現(xiàn)銷量翻倍以上的增長目標，而且公司還將在四季度走向盈利。”

多款新品將發(fā)布 部分搭載自研芯片

就小鵬汽車的新品發(fā)布節(jié)奏，何小鵬在財報電話會上透露：小鵬MONA M03 MAX“滿血”版本車型將在5月28日上市；全新車型小鵬G7將在6月發(fā)布；第三季度則將推出全新一代P7；第四季度則會有鯤鵬超級電動車型逐步進入量產(chǎn)。

“從三季度開始，公司推出新車型的勢頭將更強勁，并延續(xù)至2026年，會帶來更多交付量。公司的人工智能能力和研發(fā)成果將體現(xiàn)在汽車和機器人上，有助于保持行業(yè)領先地位。此外，公司的鯤鵬電驅(qū)動系統(tǒng)將為未來產(chǎn)品線提供動力。”何小鵬認為，接下來新車的發(fā)布有助于促進小鵬汽車銷量的增長。

在小鵬汽車接下來發(fā)布的新品中，將有車型搭載小鵬汽車自研的圖靈芯片。何小鵬在電話會中透露：“圖靈芯片的開發(fā)進展非常順利，不僅在汽車應用方面，在提升自動駕駛能力、座艙功能及很多車型上都表現(xiàn)良好。今年第二季度已開始生產(chǎn)，預計今年第三季度會有更多支持圖靈芯片的車型量產(chǎn)。”

“我一直都認為，如果在車上做到L3級別的自動輔助駕駛軟件能力，對用戶來說，這將是汽車與AI結(jié)合中巨大的創(chuàng)新與變革。在2025年、2026年，我們會堅定地以圖靈芯片為基礎，圍繞自動輔助駕駛能力和智能座艙能力，來構(gòu)建全本地端的VLA（視覺語言動作）能力。”何小鵬補充道。

值得注意的是，小鵬汽車接下來發(fā)布的新車多為品牌中售價較高的車型，其能否在高價位段的市場中繼續(xù)熱銷成為市場關注的焦點。何小鵬稱：“小鵬在最近三年做了非常多的研發(fā)，做好框架、功能、性能、質(zhì)量、成本、服務上的細節(jié)。我非常有信心小鵬能在每個價格段位拿到TOP3甚至TOP1。”

盡管小鵬汽車方面對于接下來的發(fā)展充滿信心，但當前行業(yè)競爭依然激烈，行業(yè)淘汰賽結(jié)局還未明朗。例如，日本車企在華正以聯(lián)手本地化供應商和極具競爭力的價格等策略來應對自主品牌的攻勢，并期望奪回失去的市場份額。

對此，何小鵬表示，汽車公司會經(jīng)歷從零部件集成到單項全棧自研，再到多項融合性自研的過程。無論營銷和銷售做得多好，最重要的還是產(chǎn)品能否滿足客戶和市場需求。“小鵬正從全棧自研邁向矩陣式融合研發(fā)，這將使小鵬的科技能力更加突出，從而在中長期競爭中取得更有利的位置。”何小鵬說。