以舊換新政策延續(xù)，刺激內(nèi)需向好

5月16日，上證指數(shù)低開(kāi)0.18%，萬(wàn)得全A跌0.23%。算力概念延續(xù)頹勢(shì)，PEEK材料、商業(yè)航天等熱門(mén)題材普跌。

2025Q1家電板塊受益于國(guó)補(bǔ)和出口前置實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)增長(zhǎng)，現(xiàn)金流趨勢(shì)向好。收入端，美的集團(tuán)一季度收入增速領(lǐng)先行業(yè)；業(yè)績(jī)端，受益于白電龍頭綜合費(fèi)用率優(yōu)化、數(shù)字化變革等因素帶動(dòng)，美的集團(tuán)、海爾智家、格力電器、海信家電等龍頭企業(yè)一季度歸母凈利潤(rùn)同比均有所增長(zhǎng)，對(duì)應(yīng)整體歸母凈利率同比+0.9pct至9.1%。

汽車(chē)板塊，政策促進(jìn)內(nèi)需，具身智能加速。乘用車(chē)方面，以舊換新政策延續(xù)，刺激內(nèi)需向好，看好智能化、全球化加速突破的優(yōu)質(zhì)自主標(biāo)的。智能電動(dòng)方面，2025年智能駕駛將迎來(lái)顛覆性拐點(diǎn)，技術(shù)平權(quán)與成本革命重塑產(chǎn)業(yè)格局。

可選消費(fèi)ETF（562580）緊密跟蹤中證全指可選消費(fèi)指數(shù)，前五大成分股囊括美的集團(tuán)、比亞迪、格力電器、海爾智家等消費(fèi)龍頭，汽車(chē)和家電占比合計(jì)超78%。隨著國(guó)民經(jīng)濟(jì)持續(xù)向好發(fā)展，我國(guó)消費(fèi)者人均可支配收入不斷上升，消費(fèi)支出從食品、服裝等向交通、醫(yī)療、消費(fèi)電子等方向轉(zhuǎn)變，可選消費(fèi)板塊投資價(jià)值凸顯。