中國(guó)銀河給予通信行業(yè)推薦評(píng)級(jí)：運(yùn)營(yíng)商接入DeepSeek，應(yīng)用普及或超預(yù)期

每經(jīng)AI快訊，中國(guó)銀河02月10日發(fā)布研報(bào)，給予通信行業(yè)推薦評(píng)級(jí)。

事件：近日，中國(guó)電信、中國(guó)移動(dòng)、中國(guó)聯(lián)通三大運(yùn)營(yíng)商相繼宣布全面接入DeepSeek，通過(guò)各自的平臺(tái)和資源，實(shí)現(xiàn)了 DeepSeek在多場(chǎng)景、多產(chǎn)品中的廣泛應(yīng)用，為AI技術(shù)的普惠發(fā)展注入強(qiáng)勁動(dòng)力。

三大運(yùn)營(yíng)商全面接入 DeepSeek，應(yīng)用端推廣進(jìn)程有望加速。中國(guó)電信：天翼云自研 "息壤"智算平臺(tái)完成國(guó)產(chǎn)算力與DeepSeek-R1/V3系列大模型的深度適配優(yōu)化，成為國(guó)內(nèi)首家實(shí)現(xiàn) DeepSeek 模型全棧國(guó)產(chǎn)化推理服務(wù)落地的運(yùn)營(yíng)商級(jí)云平臺(tái)；中國(guó)移動(dòng)：移動(dòng)云全面上線(xiàn)DeepSeek，全版本覆蓋、全尺寸適配、全功能暢用。現(xiàn)已全面兼容 DeepSeek所有主流版本，靈活應(yīng)對(duì)多樣化業(yè)務(wù)場(chǎng)景需求；中國(guó)聯(lián)通：聯(lián)通云與DeepSeek實(shí)現(xiàn)多場(chǎng)景深度對(duì)接。聯(lián)通云已基于"星羅"平臺(tái)實(shí)現(xiàn)多規(guī)格 DeepSeek-R1 模型適配，并在全國(guó) 270 多個(gè)骨干云池預(yù)部署，接入多種產(chǎn)品場(chǎng)景。

DeepSeek不僅具備更強(qiáng)性能，同時(shí)也顯著降低訓(xùn)練與推理成本；運(yùn)營(yíng)商具備全國(guó)最大的流量通道以及數(shù)據(jù)積累，同時(shí)云業(yè)務(wù)硬件基礎(chǔ)較強(qiáng)， 云服務(wù)普及度較高，全面接入 DeepSeek，有望加速應(yīng)用的發(fā)展，帶動(dòng)云業(yè)務(wù)持續(xù)放量。

運(yùn)營(yíng)商AI加速應(yīng)用落地，推理端發(fā)展有望實(shí)現(xiàn)算力投入產(chǎn)出的良性循環(huán)。此次 DeepSeek 開(kāi)源模型推出后，我們認(rèn)為大模型的重心逐步從預(yù)訓(xùn)練轉(zhuǎn)移到了后訓(xùn)練，推理端算力規(guī)模有望提升， 對(duì)于硬件端的要求也有所降低，運(yùn)營(yíng)商對(duì)算力底座的投資有望與應(yīng)用端的普及形成良性循環(huán)，資本開(kāi)支的投入逐步轉(zhuǎn)化為規(guī)模化提升的回報(bào)，協(xié)同運(yùn)營(yíng)商的通道優(yōu)勢(shì)，形成人工智能應(yīng)用端的快速發(fā)展以及市占率的提升。

AI算力推動(dòng)通信企業(yè)再發(fā)展，看好運(yùn)營(yíng)商為代表的國(guó)產(chǎn)算力相關(guān)板塊。運(yùn)營(yíng)商盈利能力、現(xiàn)金流資產(chǎn)不斷改善、資產(chǎn)價(jià)值優(yōu)勢(shì)凸顯，持續(xù)增加分紅回饋股東，運(yùn)營(yíng)商業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)或超預(yù)期，5G+AI"收獲期"大有可為。當(dāng)前運(yùn)營(yíng)商云業(yè)務(wù)發(fā)展如火如荼，DeepSeek對(duì)于成本端的降低有望協(xié)同運(yùn)營(yíng)商云業(yè)務(wù)部署以及運(yùn)營(yíng)商的海量數(shù)據(jù)資產(chǎn)，推動(dòng)運(yùn)營(yíng)商第二曲線(xiàn)的快速增長(zhǎng)；同時(shí)，國(guó)產(chǎn)算力對(duì)于 DeepSeek的適配有望拉動(dòng)國(guó)產(chǎn)算力產(chǎn)業(yè)鏈的快速發(fā)展。

建議關(guān)注：運(yùn)營(yíng)商中國(guó)移動(dòng)、中國(guó)聯(lián)通、中國(guó)電信；算力主設(shè)備商中興通訊；光纖光纜中天科技、亨通光電等；光模塊中際旭創(chuàng)、新易盛、光迅科技，華工科技等；光器件及光芯片天孚通信、德科立、太辰光、兆龍互連、瑞可達(dá)、金信諾、源杰科技等。

風(fēng)險(xiǎn)提示：AI發(fā)展不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；全球政治經(jīng)濟(jì)形勢(shì)變動(dòng)的不確定風(fēng)險(xiǎn)等。

每經(jīng)頭條（nbdtoutiao）——短短幾天，美國(guó)海關(guān)堆滿(mǎn)包裹，特朗普又變卦了！有中國(guó)賣(mài)家稱(chēng)：要加稅就漲價(jià)，讓美國(guó)消費(fèi)者負(fù)擔(dān)

(記者 王曉波)

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