科勒資本發布《全球私募資本晴雨表》：亞太私募股權投資市場吸引力正不斷提升

每經記者 姚亞楠    每經編輯 葉峰    

由于流動性短缺，投資者對再次投資現有GP的態度頗為審慎，近日，科勒資本發布的新一期《全球私募資本晴雨表》數據顯示，將近九成的LP預計會在未來的12個月內拒絕向部分當前合作的GP作出新的投資，可調配資金的充足程度、GP的投資表現等因素是影響投資者做出這一決定的主要原因。

值得注意的是，幾乎所有的投資者都認同GP應當設立退出委員會，他們希望GP對未來的提款與現金分配計劃更加透明。

此外，數據還顯示，亞太私募股權投資市場對于全球投資者的吸引力正不斷提升，其中，68%的受訪LP認為印度市場的風險回報平衡正在改善，其次為日本與韓國市場。

LP拒投現GP背后：資金、業績與新訴求

據了解，此次發布的《全球私募資本晴雨表》共調研了全球107位私募資本市場投資者的觀點，他們所管理的資產總額達1.9萬億美元。投資人對于向當前GP再次出資的謹慎態度，與2024年全球私募市場的整體募資趨勢一致。數據顯示，將近九成（88%）的LP預計會在未來的12個月內拒絕向部分當前合作的GP作出新的投資。79%的全球投資者以及67%的亞太投資者表示，在過去的12個月中，他們曾拒絕向至少一家當前合作的GP再投資。

對于拒絕再投資的原因，有29%的LP表示是由于其機構可調配的資金不足，這反映出諸多LP正面臨流動性緊張。此外，有42%的LP表示拒絕再次出資的決定與GP的投資表現有關，另有16%表示是由于其機構的投資策略轉變。

此次調研還顯示，投資者希望GP對未來的提款與現金分配計劃更加透明，其中，64%的受訪投資者認為GP需要增強未來提款需求與現金分配的透明度。與這一需求相關的是，將近三分之二（63%）的投資者認為GP當前向他們披露的預計退出時間線傾向樂觀，而幾乎所有（91%）投資者都認同GP應當設立退出委員會，以內部領導小組的形式集體決策整個投資組合的退出時間與策略。

對于被投企業的管理，41%的全球投資者認為在未來的兩至三年，并購式增長與附加型收購是GP為被投企業創造價值的主要方式。此外，73%的投資者認為，在未來五年內，數字化與人工智能技術為GP提供了提升投資組合價值的最重要機遇。

審慎中有樂觀，私募信貸與私募二級資產受青睞

當然，此次調研也有數據傳遞出積極信號，科勒資本首席投資官及管理合伙人Jeremy Coller表示，雖然對再次投資現有GP的態度更為審慎，但投資者們對加大投資私募市場的興趣仍然高漲。未來一年有96%的投資者計劃加大或者維持對另類資產的投資，有90%的LP預計將提升或維持對私募股權的配置水平，同時有89%的投資者計劃增加或維持私募二級市場投資。

具體來看，《全球私募資本晴雨表》數據顯示，亞太私募股權投資市場對于全球投資者的吸引力正不斷提升，其中，68%的受訪LP認為印度市場的風險回報平衡正在改善，其次為日本與韓國市場。

此外，私募信貸與私募二級資產頗受投資者青睞，84%的投資者計劃在2025年維持或增加對私募信貸的配置，其中有37%的投資者計劃加大投資，亞太LP對私募信貸的態度最為積極，有一半打算增加在這一領域的投資。亞太LP對于私募二級市場的興趣也最為濃厚，計劃增配的投資者比例達42%，高于歐洲與北美同業。

封面圖片來源：視覺中國-VCG41N1307121233