萬泰生物上半年凈利同比降超八成：二價HPV疫苗批簽發數量銳減，疫苗收入大降84.48%

每經記者 林姿辰    每經編輯 梁梟    

8月22日收盤后，萬泰生物（603392.SH，股價68.84元，市值873.03億元）發布2024年半年度報告，公司上半年實現營業收入13.66億元，同比減少67.19%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤2.60億元，同比減少84.70%；實現扣非凈利潤6352.06萬元，同比減少96.09%；經營活動產生的現金流量凈額為1.29億元，同比減少22.62%。

記者注意到，一方面，受九價宮頸癌疫苗擴齡影響以及市場競爭、降庫存等因素影響，公司銷售收入下滑；另一方面，為了摘下首個國產九價HPV疫苗的桂冠，公司研發費用連年走高。截至6月30日，萬泰生物的現金及現金等價物余額為29.84億元，同比減少19.37%。

但公司九價HPV疫苗能否領先同行上市仍然未知。8月中旬，同樣被市場認為是“國產九價”種子選手的康樂衛士（BJ833575，股價17.19元，市值48.29億元）副董事長、首席運營官郝春利曾對《每日經濟新聞》記者表示，中國市場無法消化在研廠商的產能，真正的競爭還將發生在國際市場。

疫苗分部收入大降，境外收入增加83.49%

作為首個國產二價HPV疫苗的生產廠商，萬泰生物的業績滑坡始于去年。2023年年報顯示，公司營業收入、歸屬于上市公司股東的凈利潤分別同比下滑50.73%和73.65%，主要原因之一是“公司二價宮頸癌疫苗受九價宮頸癌疫苗擴齡影響以及市場競爭等因素影響，銷售不及預期”。

而這一因素還在持續影響公司。在發布半年度業績預減公告時，萬泰生物曾解釋，業績變動的主要原因是：疫苗板塊主要產品二價HPV疫苗持續受九價HPV疫苗擴齡以及市場競爭、降庫存等因素影響，銷售收入及利潤較去年同期回落；診斷板塊受益于流水線等相關大項目的加速推進，與全國300強醫院的合作開展，剔除新冠診斷相關業務，診斷板塊業務收入及利潤維持一季度增速，總體運行平穩。

按合同分類，公司上半年診斷分部實現營收約8.27億元，同比增長8.38%，其中境內收入7.91億元，同比增長6.89%，境外收入3565.82萬元，同比增長56.90%；疫苗分部實現收入約5.26億元，同比減少84.48%，其中境內收入4.89億元，同比減少85.47%，境外收入3643.31萬元，同比增加83.49%。

半年報顯示，公司的二價HPV疫苗通過WHO PQ（世界衛生組織藥品預認證）認證后，截至半年報披露日，已獲得18個國家的市場準入，其中大部分為亞洲和非洲國家。公司表示，目前二價HPV疫苗還有亞洲、非洲、拉丁美洲等地的10個國家注冊申報正在進行。

不過，7月22日，萬泰生物公告稱，經全資子公司萬泰滄海與GSK友好協商，雙方不再繼續《合作協議》項下的HPV9-AS04候選疫苗的開發和商業化合作，并于7月20日簽訂《合作協議》終止函。

2019年，雙方曾約定基于萬泰滄海的大腸桿菌原核表達疫苗抗原技術和GSK的佐劑技術合作開發新一代宮頸癌疫苗，其抗原由萬泰滄海負責在國內生產，GSK則負責在海外進行疫苗佐劑及成品疫苗的開發及生產。雙方按《合作協議》約定的區域進行商業化開發。

上半年HPV疫苗批簽發減少89%，九價苗已被納入優先審評

2024年截至目前，萬泰生物股價累計跌幅為7.94%；2022年、2023年，萬泰生物股價年度跌幅分別為16.99%和16.11%。與此同時，HPV疫苗的市場競爭日益激烈、預期市場規模有所縮減。

目前，國內共有5款獲批HPV疫苗，按照獲批時間排序，分別為葛蘭素史克的二價HPV疫苗、默沙東的四價HPV疫苗、默沙東的九價HPV疫苗、萬泰生物的二價HPV疫苗和沃森生物的二價HPV疫苗。

與進口疫苗相比，萬泰生物的低價次HPV疫苗預防覆蓋的HPV病毒亞型種類更少，競爭優勢在進口疫苗“擴齡”后相對減少。在沃森生物獲批上市后，萬泰生物又陷入政府采購市場的“價格戰”。

今年3月，江蘇政府采購網公布萬泰生物的二價HPV疫苗以單支86元的價格中標，該價格首次將國內二價HPV疫苗拉入百元以下的價格區間；8月，沃森生物的二價HPV疫苗在山東省疾病預防控制中心采購中的中標價降低至27.5元/支，再次刷新了國產二價HPV疫苗價格的歷史新低。

對此，曾有業內人士對記者表示“大跌眼鏡”，實際上政府采購市場在HPV疫苗市場中占比不足10%，自費市場才是各家廠商的爭搶大頭。不過，根據西南證券7月研報，從批簽發數據看，今年上半年HPV疫苗批簽發同比減少72%，二價HPV疫苗下滑較多。具體來說，上半年二價HPV疫苗共33批次，其中萬泰生物25批次，同比減少89%，沃森生物6批次，同比減少74%，GSK（葛蘭素史克）2批次，同比減少50%，默沙東四價HPV疫苗批簽發2批次，同比減少92%；默沙東九價HPV疫苗批簽發62批次，同比減少5%。

不難發現，九價HPV疫苗的批簽發占比最高，下降幅度最小。8月13日，萬泰生物公告稱，旗下九價HPV疫苗已被擬納入優先審評品種公示名單，但記者注意到，康樂衛士日前也已適用指導原則迭代疫苗概念，成為萬泰生物爭奪首款國產九價HPV疫苗的競爭對手。

而在8月中旬的媒體溝通會中，康樂衛士郝春利表示，首個國產九價HPV疫苗將花落誰家，不確定因素較多，但未來九價HPV疫苗的市場已相對明確，分別是對HPV疫苗認識尚不充分的基層市場、補種加強市場和海外市場。

封面圖片來源：視覺中國-VCG211308519523