中國銀河給予農林牧漁推薦評級：本周豬價漲幅顯著，4月寵物食品出口持續增長

每經AI快訊，中國銀河06月03日發布研報稱：給予農林牧漁推薦（維持）評級。

本周農業板塊表現弱于滬深300：5.27-5.31農林牧漁指數下跌3.10%，在SW—級行業中居第28位；同期滬深300下跌0.60%。各子行業中，種植業（-2.23%）、養殖業（-2.34%）表現相對居前，而動物保健（-10.79%）、漁業（-4.31%）表現靠后。個股方面，ST天邦、鵬都農牧、國投中魯漲幅居前。

生豬養殖：5月31日生豬養殖板塊PB為3.73倍，周環比-2.10%，處于歷史相對低位區間。根據博亞和訊，5月31日生豬價格17.48元/kg，周環比+4.36%，本周漲幅顯著；15kg仔豬價格46.8元/kg，周環比+4.09%。根據涌益咨詢，商品豬周度出欄體重125.64kg，周環比+0.15%。5月31日自繁自養生豬養殖利潤211.26元/頭，盈利周度環比大幅擴大153.05元/頭。我們認為豬價已處于上行通道中，隨著后續供需矛盾加劇，豬價有望持續震蕩上行，可把握當前布局時機；疊加考慮行業估值處相對低位，建議優選成本優勢領先、管理能力持續改善、資金鏈安全、出欄保持增長、估值合適的豬企，建議重點關注溫氏股份、牧原股份、天康生物等。

肉雞養殖：5月31日肉雞養殖板塊PB為1.93倍，周環比-5.85%，處歷史低位區間。黃羽雞：產能端低位等多因素或將推動黃雞價格上行，頭部企業成本優勢疊加價格好轉，盈利彈性有優勢，建議積極關注立華股份。白羽雞：根據博亞和訊，5月31日毛雞均價3.72元/斤，周環比-4.13%；雞苗價格3.06元/羽，周環比-4.97%；白羽雞養殖利潤-2.65元/羽，虧損周度環比擴大0.98元/羽。根據協會數據，5月19日在產父母代存欄2244萬套，周環比+0.36%；父母代雞苗銷量141萬套，周環比+14.92%。白雞行業產能處于調整過程中，建議關注益生股份、民和股份等。

寵物：根據海關總署，24年4月我國寵物食品出口量2.60萬噸，同比+14.63%（實現連續8個月同比增長），環比+9.37%；出口額8.51億元，同比+14.70%，環比+9.48%；均價3.27萬元/噸，同比+0.06%，環比+0.11%，價格保持相對穩定。分區域來看，4月我國對美國、歐洲的非罐頭類寵物食品出口金額分別同比+45.86%、+10.50%，美國出口恢復情況整體優于歐洲。此外，東南亞地區寵物行業呈現高速增長的潛力，24年1-4月我國對東南亞地區的寵物食品出口金額為4.31億元，同比+16.75%，有望成為我國寵物食品出口新增長極。考慮寵物食品海外銷量整體向好及國內集中度提升趨勢，寵物個股可積極關注乖寶寵物、中寵股份。

投資建議：農業板塊整體估值處歷史相對低位區間。個股建議關注生豬養殖中的溫氏股份、牧原股份、天康生物等；黃羽雞養殖中的立華股份；飼料業務中的海大集團、粵海飼料；動保業務中的科前生物、中牧股份、生物股份等；寵物板塊中的乖寶寵物、中寵股份。此外，可關注白羽雞養殖中的益生股份、民和股份等；種業中的轉基因龍頭企業及隆平高科、登海種業等。

風險提示：畜禽價格不達預期的風險，疫病的風險，原料價格波動的風險等。

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(記者 王瀚黎)

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