中國銀河給予傳媒互聯網行業推薦評級：Sora和Genie相繼發布，相關AIGC技術持續迭代

每經AI快訊，中國銀河03月05日發布研報稱：給予傳媒互聯網推薦（維持）評級。

最新觀點：1）影視：市場需求活躍，票房同環比顯著上升。根據燈塔專業版數據，全國2月票房111.59億元（含服務費），同比上漲189.02%，環比上漲338.99%?！稛崂睗L燙》《飛馳人生2》《第二十條》分別以30.32億元、28.54億元及19.72億元的單月票房位列三甲，共計貢獻78%的票房。需求端，2月放映場次1122.2萬場，同比上漲20.86%，環比下跌3.72%；上座率16.7%，同比上漲116.88%，環比上漲263.04%；觀影人次2.3億，同比上漲167.44%，環比上漲259.38%。供給端，2月上映影片數9部，其中8部定檔大年初一，影片數同比下跌74.29%，環比下降82.00%。截至2024年3月1日，3月預計上映37部新片，多部進口片定檔，國產片影片類型豐富，能夠有效保證優質供給。2）游戲：游戲市場整體增長，供給穩定。2024年1月，中國游戲市場規模為243.46億元，環比下降2.10%，同比上升1.22%。移動端方面，2024年1月移動游戲收入176.87億元，環比下降4.17%，同比上漲0.39%，占總收入比重72.65%。客戶端方面，1月游戲收入56億元，環比上漲1.95%，同比下跌0.90%，占總收入比重23%。3）營銷：大盤同比持續上漲，細分渠道波動調整。根據CTR發布的《2023年廣告市場投放數據概覽》，2023年廣告市場同比上漲6.0%，12月廣告市場花費同比上漲8.9%；月度花費環比上漲8.3%。4）Sora和Genie相繼發布，相關AIGC技術持續迭代：北京時間2月16日凌晨，OpenAI發布了其首個文生視頻模型Sora，支持高質量文生視頻等多種功能；2月26日，Google發布了基礎世界模型Genie。作為一個110億參數的基礎世界模型，Genie可以通過單張圖像（包括合成圖片、照片甚至草圖）的提示生成可玩的交互式環境。

投資建議：短期來看，受AI技術及海外催化影響，建議關注海外映射AI產業鏈的投資機會。經前期調整后，目前板塊具有較高的安全邊際。中長期來看，隨著包括基礎世界模型和視頻生成模型在內的各種AI模型不斷更新迭代，AI技術潛在的應用行業或將受益。建議重點關注以下行業：1）游戲行業：完美世界（002624.SZ）、三七互娛（002555.SZ）、愷英網絡（002517.SZ）、掌趣科技（300315.SZ）等；2）影視/IP類行業：光線傳媒（300251.SZ）、華策影視（300133.SZ）、上海電影（601595.SH）、芒果超媒（300413.SZ）、中文在線（300364.SZ）等。此外，出版公司教材教輔產品具有穩定基本盤且大多擁有豐富的電子化圖文資源，不僅可以作為國內外大模型訓練的重要數據集，同時出版行業公司在版權和IP上的資源優勢也有望助力其作為海內外AI大模型研發的重點助力，疊加央企市值管理或將納入考核，出版公司有望迎來價值重估。建議關注出版央國企龍頭：中國科傳（601858.SH）、中國出版（601949.SH）、中信出版（300788.SZ）等。

風險提示：市場競爭加劇的風險，政策及監管環境的風險，游戲用戶流失的風險，MR生態發展不及預期的風險，AI技術發展不及預期的風險，AI應用推進不及預期的風險，作品內容審查或審核的風險等。

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(記者 尹華祿)

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