老鄭說匯｜美聯儲紀要符合預期，美元震蕩下跌

每經記者｜鄭步春    每經編輯｜賈運可    

2月以來，市場對美聯儲的降息預期顯著減弱，原因是美國先是公布了遠強于預期的就業數據，其后又公布了高于預期的物價指標。然而，2月14開始，已漲到相對高位的美元開始震蕩回落。本周美元繼續保持震蕩下跌狀態，本周三美聯儲公布的上次利率會議紀要雖然提示“稍晚降息”，但未出市場意料，故對美元幾乎未構成支撐。

降息預期顯著減弱

本周以來美元震蕩下跌，截至北京時間周四17時左右，美元指數本周迄今累計跌0.55%。

美元回落的原因之一是市場重新評估了上周公布的高于預期的美國1月份物價數據，市場認為該數據可能只是階段性走高，缺乏持續性，很可能在未來月份內再度快速回落。另一原因是市場近期對歐央行降息的預期同樣在減弱，因歐元在美元指數中權重過半，故美元指數不可避免地有所承壓。

周三美聯儲公布了1月30日至31日利率會議紀要，該紀要寫道：參會委員們強調了“不確定高利率需維持多久才能將通脹壓低至2%目標”；多數委員表示“過早降息或有風險”；少數委員表達了“高利率或損傷經濟”的憂慮。

上述紀要內容與近期美聯儲委員們的言論差不多，即“暫時不會急于降息”。市場目前普遍預計美聯儲會在今年6月開始降息，年內將總共降息92個基點，高于美聯儲自己預測的75個基點的降息幅度，遠低于今年年初市場所預期的降150個基點。

本周余下時段匯市風險事件不太多，重磅的經濟指標也相對較少，預計匯市整體上將維持平穩態勢。

日元暫時企穩

自去年11月中旬起，因美聯儲降息預期濃重且市場相信日本央行可能很快就會實施緊縮政策，故當時日元大幅升值。然而今年以來，上述兩個支持日元升值的因素全都淡化，故日元幾乎又貶回原地。

日元這波貶勢持續至2月13日，其后暫時有所企穩。

美聯儲維持高利率更久，肯定會對日元構成壓制，這沒啥可說的，畢竟利差是匯市投資者極為關注的因素。

在日本經濟方面，雖然幾個月前市場相信日本經濟可能已步出低迷，可出人意料的是其后公布的日本經濟指標并不支持這個看法，因日本經濟居然連續兩個季度負增長，陷入技術上的衰退地步。

很明顯，美元降息的延后及日元升息的延后，共同壓制了日元。本周日元的暫時企穩，一方面與美元暫時步入調整相關，另一方面與本周新公布的日本機械訂單及出口數據稍優于預期相關。