信達證券：反轉的力量正在不斷累積

每經AI快訊，信達證券在12月策略研報中指出，展望未來半年，A股存在三個反轉的力量：（1）政策底&超跌修復：我們認為由于AI產業趨勢尚未被證偽，互聯網監管和疫情對計算機和傳媒基本面的負面影響基本結束，TMT估值很難跌回原點，季度調整可能已經較為充分，有望逐漸止跌。（2）庫存周期反轉：庫存周期是經濟短周期波動中最重要的力量。我們認為，庫存周期不會消失，一旦反轉會對股市產生半年以上的正面影響。1990-2009年，日本經濟在失去的二十年中，在庫存周期下降末期到回升初期，日經225指數很容易出現半年以上的反彈。（3）房地產銷售企穩改善：我們認為，房地產銷售已經跌到了合理需求水平之下，隨著政策的變化，2024年存在銷售反彈回升的可能性。這三個力量先后發力，將會形成反轉的三個階段。超跌反彈和政策對市場的直接影響大多不會超過一個季度，庫存周期對市場的影響最弱的情況下可能只有半年，房地產銷售一旦改善，行情級別將會是年度的。年底超跌的賽道股可能會有季度逆襲，半年內超配金融類（證券銀行），1-2年內戰略性配置上游周期。（21世紀經濟報道）