貴州茅臺時隔六年再次提價 看看各方怎么說？

每經編輯｜蒙錦濤    

茅臺的一舉一動都牽動著市場的心。

10月31日晚間，貴州茅臺發布重大事項公告。自2023年11月1日起上調53%vol貴州茅臺酒（飛天、五星）出廠價格，平均上調幅度約為20％。此次調整不涉及產品的市場指導價格。據測算，此次調整后出廠價格約1169元/瓶。

如今第四季度剛啟，這無疑對這艘穩定前行的“萬億巨輪”帶來更多利好，此外，作為A股市場價值業績“標兵”的茅臺，或會給市場釋放更多活力信號。

今日早間，有公募基金人士指出，飛天茅臺大幅提價20%是時隔多年之后再次大幅提價。這對于該企業的收入和利潤會產生積極影響，同時對白酒行業乃至整個消費板塊都會起到很大的提升作用。

今日，貴州茅臺股價盤前競價高開9.82%，成交金額超12億。與此同時，這也帶動了整個白酒板塊的上漲。

“茅臺提價”一直以來都是市場關注的重點，從今日的市場反應來看，這次提價顯然滿足了各方的期待。

時隔六年再次漲價

業內：為明年業績提供保障

據了解，茅臺上一次價格調整是在2018年元旦，平均上調幅度約為18%左右，茅臺酒零售指導價由1299元/瓶上調到1499元/瓶，出廠價由819元/瓶調整到969元/瓶。

時間再前移五年，2012年9月1日，茅臺宣布適當上調部分產品出廠價格，平均上調幅度為20%~30%，其中茅臺酒出廠價提升至819元/瓶。

而此次提價或將會對業績帶來直接的影響。

一位證券分析師表示，此次茅臺酒大單品的提價是茅臺新一屆領導班子上任以來，在推進營銷體制改革方面的又一重大舉措，或將直接帶動貴州茅臺業績的增長，實現企業可持續發展。

另一券商分析師同樣表示，提價或能夠對明年業績進行保障。

復盤貴州茅臺上市以來調價的年度，主要經濟指標都實現了增長，尤其是2018年帶來了超30%的凈利潤增長。

今年1-9月，貴州茅臺實現營業收入1032.68億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤為528.76億元。隨著此次調價，意味著今年的11月和12月，或將為茅臺帶來更多的營收和凈利潤，也或將為年度目標的超額實現打下堅實基礎。

根據測算，本次提價或將影響兩個月，大致能額外帶來30億~40億元的凈利潤，主要是對明年業績帶來較大增長，不過，是否會對市場銷售產生影響，還需要進一步觀察。

國海證券此前調研報告認為，從去年以來，茅臺非標產品提價、新品推出、增加直營渠道占比等舉措也已有效提升均價，實際上實現了提價，茅臺具備提價的空間和能力。

劃重點

不涉市場指導價格 終端穩定與持續性可期

在市場普遍關注公司“怎么漲，漲多少？”的時候，還應該注意到公告強調，此次調整不涉及茅臺酒產品的市場指導價格。

據悉，此次調價主要涉及飛天53%vol 500mL貴州茅臺酒、五星53%vol 500mL貴州茅臺酒，以及飛天同系列的其他毫升規格產品。飛天53%vol 100mL貴州茅臺酒（i茅臺）及尊品、珍品、精品等產品未作調整。

此次價格調整中，貴州茅臺公告強調并不涉及市場指導價格。有分析指出，這一句強調并非多余，表明茅臺對市場的穩定性和持續性高度關注。此言也給投資者帶去一個信號：貴州茅臺將在未來繼續保持其市場競爭力，并在穩定中尋求發展。

有網友表示，雖然不涉及市場指導價，但按照目前的終端價，經銷商仍然有較大利潤空間。

國泰君安分析稱，從歷年提價后批價走勢來看，提價后半年內批價普遍迎來上漲，茅臺渠道利差空間大，同時茅臺價格體系對于提價傳導較為順暢，考慮本次環境影響，預計提價對批價影響有限，但提價更有利于理順價格體系。

為市場注入強心劑

今日漲超6%

今年以來市場對于白酒市場庫存周轉、渠道壓力的擔心持續存在，疊加過往數年行業漲價受政策端及輿論約束爭議，在行業深度調整周期中能夠順利提價，或標志著白酒板塊進入新周期。

“上市以來，茅臺與廣大投資者和股東風雨同舟、攜手共進，構建起了緊密的利益共同體、情感共同體和命運共同體。”在今年2022年度及2023年第一季度業績說明會上，公司董事長丁雄軍在致辭中特別提到了茅臺與股東的關系。

因此，業內普遍看好此次價格變動對于產品市場和資本市場的正向效應。

上述公募基金人士表示，今年以來消費板塊出現了較大幅度的下跌，而此次飛天提價，無疑是提升整個消費板塊估值的一個利好事件。而對于整個大盤來說，消費板塊的回升會起到很大的提振作用，推動市場的趨勢反轉帶來上行的機會。

而茅臺股價盤前競價高開9.82%，成交金額超12億。與此同時，也帶動了整個白酒板塊的上漲。

截至今日午間收盤，公司股價接近1800元，漲幅超6%。

有媒體引用業界人士的評價指出，作為全球市場上的高端產品，茅臺在行業深度調整期調整價格，無疑給行業注入了強心劑，為行業高端、次高端產品的發展空間打開了天花板。“尊重市場規律，是企業健康發展的關鍵。”

華泰證券認為，茅臺作為行業領軍企業，本次提價對行業的影響大于茅臺公司自身，或將使得千元價格帶競爭有望趨緩（千元價格帶供給端有望改善，部分酒企有望更加從容地平衡好量價關系），同時進一步拉升行業價格天花板，行業秩序和格局有望迎來改善的契機。

值得一提的是，茅臺全面全域踐行ESG理念，致力于與供應商、經銷商、投資者、員工等相關方鑄牢利益共同體、情感共同體和命運共同體，尤其是上市22年來累計分紅超2000億元，與各相關方共同鑄牢了茅臺可持續發展的生態“護城河”。

（本文不構成任何投資建議，信息披露內容以公司公告為準。投資者據此操作，風險自擔。）

編輯|蒙錦濤