每日經濟新聞 2023-04-19 09:06:17
每經記者 彭水萍 每經編輯 肖芮冬
3月以來，隨著AI相關熱點主題持續狂飆，公私募量化頻頻出現單周漲超10%的爆款產品。不過進入到4月第二周，伴隨著AI題材的調整，爆款產品也消失得悄無聲息。不過整體而言，量化產品的超額表現卻在震蕩市中迎來高光時刻，尤其是百億量化私募產品，超九成獲正收益，更是有超95%的產品跑贏滬深300、中證500等寬基指數。
公募量化產品中，一季度業績表現非常耀眼的東財云計算指數增強A和西部利得中證人工智能主題指數增強A，上周以5%左右的回撤雙雙領跌指增策略。
此外，上周量化圈廣受關注的一件事是量化巨頭幻方官宣探索AGI，市場不禁聯想到AI炒股的到來，同時引發更多爭議。對此，幻方量化CEO陸政哲近日進行了回應。
4月14日，千億量化私募巨頭幻方量化公告稱，將集中資源和力量，投身人工智能技術，成立新的獨立研究組織，探索AGI（通用人工智能）。
幻方稱，多年以來堅持把營收的大部分投入人工智能領域，建設領先的AI硬件基礎設施，進行大規模的研究，探索人類未知的奧秘。幻方相信幾乎所有的創新都是從大膽嘗試和點滴積累中孕育而來。
幻方將集中資源和力量，全力投身到服務于全人類共同利益的人工智能技術之中，成立新的獨立的研究組織，探索AGI的本質。幻方將充分而持續地投入，不做中庸的事，用最長期的眼光去回答最大的問題。
公開資料顯示，幻方量化創立于2015年，主要依靠數學與人工智能進行量化投資，截至目前公司旗下共有2家百億級別的量化私募平臺，分別是2015年6月成立的浙江九章資產以及2016年2月成立的寧波幻方量化，2021年時幻方量化的管理規模已經突破了千億元大關。
此次幻方量化官宣探索AGI，不少市場人士認為幻方要用AI炒股了。更有人認為量化用AI炒股，就像在電腦游戲中開外掛一樣，應該禁止。對此，據證券時報近日報道，幻方量化首席執行官（CEO）陸政哲向記者回應稱，“我們探索AGI不是用來炒股的，是做GTP（通用的自然語言處理技術）相關的大模型，與金融無關。”
事實上，就大模型研究必要的算力而言，幻方在國內確實具備較強的基礎。2021年1月幻方量化發文確認，公司投入十億建設的「螢火二號」已經正式交付。2022年「螢火二號」取得了多800口交換機互聯加核心擴展子樹的軟硬件架構革新，突破了一期的物理限制，算力擴容翻倍。新的hfai框架讓模型加速50%-100%。集群連續滿載運行，平均占用率達到96%以上。全年運行任務135萬個，共計5674萬GPU時。用于科研支持的閑時算力高達1533萬GPU時，占比27%。
A股上周整體震蕩調整，滬指獨漲0.32%，滬深300周跌0.76%，中證500跌0.52%，中證1000跌0.32%。兩市日均成交額11388.55億元，較前一周小幅回落5.61%。
3月以來，百億量化私募旗下產品多呈現強者恒強的分化特征，不過上周出現了明顯轉變，首先是頭部產品不再有前幾周那樣兩位數漲幅的爆款了，其次是產品整體表現比較均勻，震蕩市下取得正收益產品竟超過九成。據記者對30家百億量化私募旗下產品的不完全統計，iFind截至4月18日的數據顯示，在有完整凈值數據的681只產品中，有621只產品上周實現正收益，占比超91%；超額表現整體較好，672只產品跑贏滬深300指數，占比高達98.68%，跑贏中證500和中證1000的產品均超過660只。
具體產品方面，明汯投資旗下4只500指增系列產品以超3%的周收益領跑，相對比較亮眼。千象資產也有4只產品進入上周“紅榜”TOP10，不過僅以略超1%的收益排在第7-10位，非常僥幸地刷了一波存在感。此外，世紀前沿和進化論資產旗下各有一只產品位列前十，周收益率均超2%。整體來說，上周百億量化私募的頭部產品表現相比前幾周要失色不少。
上周收益靠前的百億量化私募旗下產品（基于完整凈值數據的不完全統計）
不過，如果從“黑榜”方面評價，上周百億量化私募產品表現其實是不可多挑剔的。首先，“黑榜”TOP10跌幅整體有限，集中在虧損0.77%-1.35%區間，跌幅第十甚至還能跑贏滬深300指數。其中，僅寬德投資旗下兩只產品跌超1%，金锝資產旗下雖有6只300指增系列產品刷屏，但跌幅僅稍微比滬深300指數多一點點，嚴格來說這樣的業績不算“黑”。此外，因諾資產旗下也有兩款產品相對靠后。
上周收益靠后的百億量化私募旗下產品（基于完整凈值數據的不完全統計）
4月第二周，伴隨著AI相關主題的調整，公募量化產品整體呈現回調態勢，但超額表現卻有較明顯回暖。與此同時，前幾周頭部產品動輒超10%收益的風光不再，上周漲超5%的業績已算非常突出了。前幾周表現卓越的明星產品也迎來較大回撤，從“紅榜”常客落入“黑榜”前列，如一季度冠亞軍東財云計算指數增強A和西部利得中證人工智能主題指數增強A，上周雙雙領跌指增策略。
量化多頭策略方面，185只有凈值披露的產品（多份額產品僅以A份額參與統計）中，上周實現正收益有72只，占比38.92%；超額表現方面比前一周表現回暖，其中141只產品跑贏滬深300指數，占比超76%；跑贏中證500的產品有128只，占比近七成。
具體產品方面，上周量化多頭策略紅榜“畫風突變”。首先，此前霸榜該策略榜單一個多月的科技行業量化產品消失了，取而代之的是醫療類、港股通相關產品，側面反映了上周市場的主線：AI相關主題降溫，醫療板塊有所反彈，還有就是港股的地產龍頭和中字頭個股表現出色。
其次，榜單前十整體漲幅明顯收窄，頭部產品不再像前幾周那么突出了，榜首長盛醫療量化股票A周漲3.61%，漲幅超2%的產品僅3只，第十名收益率在1%以下。當然，這與上周市場整體震蕩走弱有關，不過這樣的表現嚴格來說才是回歸常態，而前期AI相關產品動輒周漲超10%才是“非常態”。
即便如此，還是有產品表現可圈可點，比如長盛醫療量化股票A和萬家互聯互通中國優勢量化策略混合A，其實這兩只產品前一周就有了起勢的苗頭，前者前一周漲超8%，上周再拿下該策略冠軍，4月表現非常強勢；后者前一周也以近5%的收益上榜TOP10，上周再漲3.41%，表現也是相當穩健了。
量化多頭策略業績“黑榜”方面，消費類產品再陷深度調整，也有不少前期熱點產品出現一定的回撤。其中，長信消費精選量化股票A和長城量化精選股票A跌超6%排名前兩位，銀華食品飲料量化股票發起式A和長江量化消費精選A周跌超4%。華商計算機行業量化股票發起式A和信澳量化先鋒混合(LOF)A這兩只3月表現強勢的產品，上周不幸落入“黑榜”TOP10，不過2%-3%的回撤幅度對它們而言尚可接受。
指數增強策略方面，整體業績表現與量化多頭策略類同，不過稍顯劣勢。iFind數據顯示，在209只（多份額產品僅以A份額參與統計）公募指數增強產品中，上周實現正收益的有53只，占比略超四分之一；不過，有162只產品跑贏滬深300指數，占比達77.51%；分別有130只和107只產品跑贏中證500和中證1000，占比分別為62.2%和51.2%。
從具體產品來看，上周指增策略的頭部產品相比前一周同樣有點“黯然失色”。前一周“紅榜”前兩名均漲超11%，而上周“紅榜”前二的浙商港股通中華交易服務預期高股息指數增強A和東財有色增強A，漲幅超5%已經算是非常突出的業績了。其他“紅榜”TOP10多為跟蹤中證主題指數類產品，漲幅多在1%～3%區間，主題特征相對前幾周情況并不明顯。
“風水輪流轉”，指增策略業績“黑榜”方面，則出現不少我們熟悉的面孔，不過此前它們多為“紅榜”的常客。其中，一季度業績冠軍東財云計算指數增強A上周跌超5%，同期亞軍西部利得中證人工智能主題指數增強A再度“不遑多讓”，上周跌超4.83%排第二，這也符合上周AI相關主題調整的風格。此外值得一提的是，東財食品飲料指數增強A上周再跌超4.8%，該產品前一周就以1.78%的跌幅位居“黑榜”第一，4月表現之弱可想而知。整體而言，指增策略“黑榜”TOP10跌幅多在2%上方，相對量化多頭策略回撤更深。
公募量化對沖策略在持續低迷數周后，上周業績有了明顯起色。13只產品有8只獲正收益，雖然漲幅不大但多在0.5%上方，同時虧損產品的跌幅都相對較小。
封面圖片來源：視覺中國-VCG41N1188747468
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