行業風向標 | 產業鏈賦能，消費建材高質量發展時代到來

每經記者 劉明濤    每經編輯 趙云    

十四五期間被動房建設迎來風口，為超低能耗建筑材料帶來2800億元市場需求！

上個月，《建筑與市政工程防水通用規范》落地，其提及大幅提高防水設計年限要求，并增加了防水的施工道數要求，華鑫證券測算材料厚度增加+施工道數增加將為防水行業擴容40%-60%。此外，新規對防水材料質量和施工技術提出標準化要求，有望帶動防水市場集中度提升，優質防水企業受益。

另外，2022年3月，住建部下達到2025年“既有建筑節能改造面積3.5億平方米以上，建設超低能耗、近零能耗建筑0.5億平方米以上”目標，多地通過補助、用地寬松等經濟激勵措施積極落實。若4億平方米節能建筑目標全部實現，其測算得十四五期間相關低能耗建筑材料將新增2800億元市場需求，依次為外墻保溫（1200億）、門窗（1080億）、結構調整（400億）、氣密性材料（120億）。

從行業來看，銷售端，龍頭企業通過加強銷售人員激勵、推進渠道下沉、完善對工長和終端業主等群體的服務等方式對中小企業進行“升維”打擊。生產端，龍頭企業生產成本優勢有望進一步擴大，以東方雨虹為例，其VAE乳液及VAEP膠粉產線正在建設，隨龍頭在生產端布局落地，其相對中小企業競爭優勢將更加突出，行業集中度有望加速提升。

招商證券分析稱，央、國企當產業鏈鏈長為大勢所趨，優質民營供應商引入國有資本有助于實現強強聯合、合作共贏。短期內，在大宗原材料價格壓力緩解、企業內部經營質量優化、低基數效應、保交樓持續推進竣工有所改善等因素影響下，三季報消費建材業績表現出了筑底改善、內部分化的特征。一方面市場端感知到的銷售已有回暖跡象；另一方面部分企業內部通過渠道調整、降本控費，盈利能力明顯修復。

當前來看，房地產政策托底確定性較強，資金仍為建材企業目前時點的主要矛盾；中長期看，存量需求疊加行業持續提標擴容（防水、保溫材料為近期代表），向頭部集中的趨勢不變。

這里，通過整合天風、安信、國信等10余家券商最新研報信息，為粉絲朋友帶來4家公司簡介，僅供參考。

1、西部建設

西部建設為中建集團提供的商砼占中建集團所需混凝土總量的比重較低，增長空間廣闊；公司區域層進戰略持續推進，新區域業務規模擴大有望發揮規模效應，提升盈利能力；引入戰略投資者海螺水泥將使公司進一步獲得原料采購、業務拓展和物流運輸等方面的優勢。

——中銀國際

2、晶雪節能

公司主要產品為冷庫和工業建筑圍護系統節能隔熱保溫材料，具體分為金屬面節能隔熱保溫夾芯板和冷庫門、工業建筑門、升降平臺等配套產品，其中金屬面節能隔熱保溫夾芯板是公司的主要產品。公司主要為冷鏈物流、食品加工、商場超市、酒店及航空配餐、生物制藥、精細化工、精密電子等行業提供相關圍護系統解決方案，并與冷庫制冷系統、控制管理系統等組成冷庫系統和工業建筑節能廠房系統，用于需要恒溫環境的果蔬食品、藥品疫苗、精密電子等商品的生產、儲存和物流。

——招股說明書

3、青松建化

公司是新疆生產建設兵團最大的水泥企業，作為新疆第二大水泥企業，公司在南疆產能占比達59%，具有一定市場話語權，南疆地區城鎮化水平低、配套基礎設施相對落后，基建投資空間更大，公司將持續受益南疆地區基建投資。隨著32.5標號水泥取消、區域內產能并購，整體供給局面邊際改善，公司有望受益。

——國海證券

4、瑞泰科技

隨著下游鋼鐵、水泥、玻璃等行業產能進入減量置換時代，耐材企業間的競爭或已從“增量博弈”轉為“存量博弈”。公司上半年收入實現正增長，在產銷量收到疫情影響的背景下，因此預計與公司產品漲價有關。公司是具有央企背景的耐火材料企業，在行業內名列前茅，技術水平、創新能力、品牌影響力等方面均居領先地位，有望保持穩定規模增長。

——華泰證券

封面圖片來源：攝圖網-500470853