近期金融市場出現波動，中國人民銀行回應

每經編輯 畢陸名

據央行官網26日消息，為維護銀行體系流動性合理充裕，2022年4月26日人民銀行以利率招標方式開展了100億元逆回購操作。中標利率為2.10%，與此前持平。

需要關注的是，據央行官網26日消息，中國人民銀行有關負責人就當前金融市場情況接受金融時報采訪。

問：近期金融市場出現波動，對此有何評論？

答：我們關注到近期金融市場出現一些波動，主要受投資者預期和情緒的影響。當前我國經濟基本面良好，經濟內生增長潛力巨大，防范化解金融風險取得實質性進展。金融系統落實黨中央、國務院決策部署，統籌疫情防控和經濟社會發展，支持物流暢通和促進產業鏈供應鏈穩定，最大限度減少疫情對經濟社會發展的影響。按照市場化、法治化、國際化方針，穩妥推進并盡快完成大型平臺公司整改工作，促進平臺經濟健康發展。人民銀行將加大穩健貨幣政策對實體經濟的支持力度，特別是支持受疫情嚴重影響行業和中小微企業、個體工商戶，支持農業生產和能源保供增供，推出科技創新再貸款和普惠養老專項再貸款，增加1000億元再貸款支持煤炭開發使用和增強儲能，增加支農支小再貸款和民航專項再貸款，保持流動性合理充裕，促進金融市場健康平穩發展，營造良好的貨幣金融環境。

據央行官網消息，4月25日，人民銀行下調金融機構存款準備金率0.25個百分點，釋放長期資金約5300億元，同時以利率招標方式開展了100億元逆回購操作，期限為7天，中標利率為2.10%。

4月15日央行公告稱，為支持實體經濟發展，促進綜合融資成本穩中有降，人民銀行決定于2022年4月25日下調金融機構存款準備金率0.25個百分點（不含已執行5%存款準備金率的金融機構）。為加大對小微企業和“三農”的支持力度，對沒有跨省經營的城商行和存款準備金率高于5%的農商行，在下調存款準備金率0.25個百分點的基礎上，再額外多降0.25個百分點。實際上，降準宣布當日，市場利率已呈寬松的態勢：4月15日DR007為1.72%，相比政策利率低40BP。

央行在答記者問中表示，當前流動性已處于合理充裕水平。

降準宣布后，市場利率進一步走低，DR001一度跌破1.3%，DR007則跌破1.6%。4月25日DR001在1.3%左右徘徊，持平于上日；而DR007在1.63%左右徘徊，相比上一交易日下跌12BP，低于7天逆回購政策利率47BP。整體而言，銀行間市場流動性呈現寬松的態勢。

回顧歷史看，從2021年開始，DR001基本在1.6%-2.2%運行，中樞值在2%左右，而DR007則在7天逆回購利率附近運行，中樞值在2.1%左右。而央行宣布降準一周來，DR001和DR007整體呈下行態勢，創出2021年12月以來的新低（排除DR001在今年1月的短暫偏離）。

據21財經報道，光大證券首席金融業分析師王一峰表示，從供給端來看，在降準和央行上繳利潤雙重驅動下，市場形成了“流動性環境寬松→4月25日央行將降準釋放資金→對未來預期更加樂觀→加快資金融出”的傳導鏈條。從需求端看，目前信貸需求不足問題較為普遍，疊加長三角地區疫情擾動需求，4月份以來銀行面臨較嚴重的“資產荒”壓力，導致銀行間市場資金淤積現象較為突出。

4月18日，央行公告稱，今年以來，人民銀行加大流動性投放力度，為支持小微企業留抵退稅加速落地，人民銀行靠前發力加快向中央財政上繳結存利潤，截至4月中旬已上繳6000億元，主要用于留抵退稅和向地方政府轉移支付，相當于投放基礎貨幣6000億元，和全面降準0.25個百分點基本相當。而在3月份，央行曾表示要均衡上繳利潤。

“這一進度明顯快于預期，這也解釋了為何央行降準減半，但市場不缺流動性。央行利潤上繳會導致報表上的政府存款增加，而支出過程會導致準備金存款增加，相當于投放基礎貨幣。”華泰證券研究所副所長張繼強表示。張繼強續稱，資金寬松的核心在于財政存款、機構行為兩方面因素，核心是財政資金投放，包括稅期延后、政府債發行速度放緩、央行上繳利潤形成基礎貨幣投放。

Wind數據顯示，截至4月25日，4月新增地方債發行規模僅有950億，國債凈發行規模約1200億，供給節奏較3月明顯放緩。政府債繳款減少對資金面有支撐作用。

“近幾個月貨基規模膨脹較快，而貨基一直是回購市場的凈融出方，因此可以滿足部分非銀機構的資金需求，導致近期資金分層效應也不明顯。而銀行理財等大量資金淤積在短端或備好流動性應對贖回，也導致非銀杠桿不高，甚至是融出方。”張繼強稱。

這導致近期非銀資金也相對充裕。上交所GC001、GC002分別報價1.68%、1.67%，二者和銀行間資金利率的利差并不大。

每日經濟新聞綜合央行、21財經

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