長遠鋰科研報：三元正極領(lǐng)軍者，全產(chǎn)業(yè)鏈布局構(gòu)筑成本護城河【民生電新團隊】

每經(jīng)AI快訊，3月10日民生證券電新研究團隊“電新鄧永康團隊”公眾號發(fā)布了長遠鋰科研報。研報要點：公司是五礦集團旗下的正極廠商，國內(nèi)三元材料頭部企業(yè)；三元正極技術(shù)路線多樣，4680體系創(chuàng)造廣闊增量；集團資源內(nèi)供+一體化布局實現(xiàn)成本下探，綁定優(yōu)質(zhì)客戶打造強勁盈利能力。

投資建議：根據(jù)測算，公司21-23年的營收分別為68.41億元、159.08億元、291.08億元，同比增速為240.2%、132.5%、83%，實現(xiàn)歸母凈利潤7.01億元、12.67億元和19.35億元，同比增速為538.1%、80.6%、52.7%，當(dāng)前股價對應(yīng)PE分別為50倍、28倍、18倍，考慮公司處于優(yōu)質(zhì)賽道，且一體化優(yōu)勢顯著，成本控制明顯優(yōu)于行業(yè)平均水平，首次覆蓋，給予“推薦”評級。

風(fēng)險提示：新能源車銷量不及預(yù)期；產(chǎn)能擴張進度不及預(yù)期；原材料價格波動；行業(yè)競爭加劇；大客戶集中的風(fēng)險。

(記者 湯輝)

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