中信證券點評“能源化工”:行業龍頭擴產，鋰電材料供應商有望充分受益

每經AI快訊，中信證券08月13日發布研報點評“能源化工”：行業龍頭擴產，鋰電材料供應商有望充分受益。

主要內容包括：1）行業龍頭擬定增大幅擴產，預計推動鋰電相關材料大幅增長。 2）鋰電級PVDF及關鍵原料R142b供應缺口短期難緩解，具備技術優勢和上游原料一體化的企業將長期受益。 3）磷酸鐵鋰需求向好，磷酸鐵供應長期偏緊。 4）六氟、添加劑高景氣度可持續，雙氟蓄勢待發，溶劑關注新工藝及新玩家。 5）能量密度不斷提升，鋰電絕緣膜材料需求爆發+國產替代有望帶來新風口。

風險因素：政策及行業需求不及預期，相關供應商擴產不及預期；寧德時代定增及募資項目進展不及預期。

投資策略：行業龍頭寧德時代發布定增預案，擬定增募資582億元用于總計137GWh動力&儲能電池、30GWh儲能電柜、先進技術研發與應用等項目。根據中信證券新能源汽車組預測，2021/22/23/24年底CATL產能將達到約200/320/480/650GWh，我們測算2021-2024年450GWh新增產能對應56萬噸磷酸鐵鋰材料（按50%比例計），對應3.6萬噸鋰電級PVDF、5.8萬噸R142b、48.2萬噸電解液、40.0萬噸溶劑、5.8萬噸電解質（6F&LiFSI）、2.4萬噸添加劑、35萬噸EC/DMC，相關化工新材料需求大幅增長，推薦或建議關注相關中上游材料環節有望長期保持競爭優勢的PVDF/R142b供應商東岳集團、永和股份，磷酸鐵鋰相關產業鏈龍蟠科技、川發龍蟒，電解液龍頭新宙邦、天賜材料，電解液材料供應商永太科技、奧克股份，絕緣膜材料供應商斯迪克。

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