恒神股份異動影響新三板幾大指數 業內：做市交易應設“價格籠子”

每經記者｜王海慜    每經編輯｜謝欣    

12月21日10點20分左右，在新三板創新層掛牌的恒神股份股價出現大幅異動，股價最多一度上漲超700%。而這在瞬間就擾動了三板做市、創新成指等幾大新三板指數，其中三板做市指數一度最高上漲14.3%。

對此，某券商的新三板業務負責人觀察認為，12月21日恒神股份的大幅異動很可能是做市商誤操作。

而有新三板研究人士認為，恒神股份12月21日的大幅異動折射出新三板在交易制度上存在缺陷，例如創新層、基礎層的做市交易不設漲跌幅限制，且報價沒有“價格籠子”，這就給誤操作提供了可能。

視覺中國圖 楊靖制圖

新三板市場大幅異動

據《每日經濟新聞》記者觀察，12月21日10點20分左右，在新三板創新層掛牌的恒神股份股價出現大幅異動。在短短幾分鐘的時間內，恒神股份的股價從2.55元暴漲至20元，瞬間漲幅超過了700%。

這也瞬間擾動了三板成指、三板做市、創新成指等幾大新三板指數，由于恒神股份在三板做市指數中的權重較大，這也導致三板做市指數早盤一度最高上漲14.3%。

從成交明細來看，在12月21日10點19分前后幾秒鐘內，恒神股份有兩筆各100手價格是20元的交易。

據某券商的新三板業務負責人觀察，12月21日恒神股份的大幅異動很可能緣于做市商誤操作，因為當天上午這兩筆價格為20元的交易都是以做市商的價格成交的，而不是以投資者的價格成交。

公開信息顯示，目前恒神股份共有3家做市商，分別是中信建投、東北證券、開源證券。

根據全國股轉公司對做市商的報價要求，做市商最低申報數量不低于1000股，申報數量應當為100股的整數倍。

如果是這樣的話，《每日經濟新聞》記者計算，由于恒神股份的收盤價只有2.48元，那么12月21日做市商這兩筆以20元的價格合計買了2萬股，可能給做市商帶來了35萬元的浮虧。

相比主板流動性較弱

不過也有分析認為，12月21日恒神股份的大幅異動，做市商和投資者都存在報價錯誤的可能。

《每日經濟新聞》記者發現，今年來，隨著精選層落地，全國股轉公司對新三板三個層級的交易規則進行了修改。根據最新規則，新三板創新層、基礎層的做市交易不設漲跌幅限制，且報價沒有“價格籠子”。相比之下，精選層在掛牌首日之后的漲跌幅限制為30%，且設置上下5%的“價格籠子”。

對此，董秘一家人創始人崔彥軍認為，未來做市交易應該像連續競價一樣，設定申報有效價格范圍，也就是所說的“價格籠子”。“做市交易可以不設漲跌幅限制，只要設了報價價格區間，就可以避免烏龍指的現象發生。”

據了解，新三板的做市交易從2014年開始，做市商在為新三板交易提供流動性的同時，主要通過賺取差價獲利。而為了避免虧損，做市商在決定為某只新三板股票提供做市報價服務前，會事先判斷相關標的的質地。

就12月21日新三板市場出現的異動，資本邦研究院首席研究員夏然向《每日經濟新聞》記者表示：“由于進入門檻較高，新三板相比主板流動性較弱，股價因烏龍指等因素導致異動時有發生，做市交易是有效增強流動性的通行措施，而更加有效解決新三板的流動性還需要進一步降低進入門檻，我們也看到了過去這方面的改善。”

值得一提的是，今年來，得益于以精選層為代表的各項改革措施落地和A股市場的上漲，新三板市場實現了連續第二年走牛。

截至12月21日收盤，三板做市指數今年來已上漲17.4%。另外，年初至今，選取新三板創新層中具有代表性的公司股票作為成分股的創新成指同樣表現較強，截至12月21日收盤，該指數已上漲12.93%。而同期上證指數的漲幅為12.15%。