安永：A股上半年新股平均收益率達到196% 具有創新元素的中小企業將是下半年上市主力

每經記者｜王硯丹    每經實習編輯｜段煉    

2020年6月23日，安永在北京發布《無懼新冠疫情，中國內地和香港IPO活動保持增長》報告，分析總結2020年上半年全球及大中華區IPO活動并展望下半年市場前景。

安永表示，受新冠疫情影響，2020年上半年全球IPO活動放緩，共有412家企業在全球上市，籌集資金667億美元。與去年同期相比，IPO數量和籌資額分別下降20%和12%。但相比其他地區，中國內地和中國香港受新冠肺炎疫情影響較小，IPO活動與去年同期相比保持增長，占全球IPO數量和籌資額的43%和46%。

科創板推動A股IPO活躍 目前A股排隊企業達632家

安永指出，2020年上半年，A股市場預共有120家公司首發上市，籌資1399億人民幣，IPO數量和籌資額同比分別增加88%和132%。新冠疫情對整個上半年IPO活動影響不大，僅3月份受到新冠疫情與資本市場表現不佳雙重影響，IPO活動環比下降，IPO數量和籌資額均排列上半年末位；而1月份受益于百億人民幣IPO上市，籌資額為上半年首位。A股在上半年的平均籌資額回升至11.66億人民幣，去年同期僅為9.44億人民幣。

科創板是推動A股IPO活動的主要原因，IPO數量和籌資額在A股各板中分列第一（39%）和第二名（37%）。疫情對科創板的影響較小，在疫情最嚴重的2月和3月，科創板仍一枝獨秀，共有15家企業上市，IPO數量和籌資額分別占2月和3月A股IPO活動的43%和58%。這與科創板行業屬性，特別是信息科技技術所受負面影響較少，正面影響較多相關。上半年A股前十大籌資額的IPO中，科創板企業占據4席，共籌資138億人民幣，占前十大的23%。

籌資額最高的單筆IPO是1月上市的京滬高鐵，籌資金額超過百億，這也使交通物流行業位列籌資額行業首位。科技、傳媒和通信行業籌資額位列第二。而上半年僅2家金融企業在A股上市，IPO數量和籌資額雙雙跌出前五。

通過率來看，A股排隊上市企業和證監會審核通過率均保持高位。截至2020年6月19日，A股排隊上市企業達到632家，新股發行通過率高達93%。在上海證券交易所排隊的科創板企業194家。6月30日起深圳證券交易所將開始接收創業板新申報企業申請。

值得一提的是，根據安永統計，同樣受益于科創板的活躍，上海主板成為新股平均回報率最高的板塊，達到258%。總體來說，A股2020上半年新股平均回報率也比去年上半年增長了近8個百分點，達到196%。同時，一字板漲停天數也是呈穩定的趨勢，表明投資者對新股的熱情不變但也逐漸趨向理性。

京東和網易回港籌資額占上半年超六成 48%港股新股首日破發

港股方面，2020上半年港股市場預計共有59家公司首發上市，籌資額870億港元。由于疫情影響，IPO數量與去年同期相比減少20%，而籌資額增加21%。其中京東和網易兩大中概股回歸港股共籌資543億港元，占上半年籌資總額62%。上半年接近6成數量的新股來自中國內地，籌資額占總額的96%，與去年同期相比，數量占比略有下降，而籌資額占比上升。投資者申購新股的熱情比去年同期升高，平均超額認購倍數達212倍，較去年提升542%，上半年有96%的港股主板上市企業獲得超額認購。

受益于中概股二次上市，科技、傳媒和通信企業表現搶眼，IPO數量和籌資額均列首位。港股前十大IPO中8家來自屬于新經濟的健康和科技、傳媒與通信行業，籌資額占比高達94%。此外共有5家來自東南亞的建筑和基礎設施企業在港股上市，IPO數量和籌資額分別占本行業IPO總量45%和42%。

但港股新股發行的定價是進一步保守，只有9%的新股發行是以最高價發行的，51%的新股是以最低價發行。48%的新股出現了首日破發，新股首日平均回報率為13%，比2019年同期上升了9個百分點。

預計下半年A股IPO仍將保持活躍 新基建將對市場產生深遠影響

展望下半年，隨著創業板注冊制即將正式上線運行，安永認為，具有創新元素的中小企業迎來上市機遇。

2020年3月1日，新《證券法》正式落地實施，提出全面推進以信息披露為核心的股票發行注冊制。安永華明審計服務合伙人楊淑娟表示：“新《證券法》明確完善多層次資本市場體系，劃分證券交易所、國務院批準的其它全國性證券交易場所、按照國務院規定設立的區域性股權市場層次。創業板改革以后將實施注冊制，主要是服務成長型創新創業企業，在一定程度上契合了新經濟、新基建的發展需求。而科創板方面，證監會于3月發布《科創屬性評價指引(試行)》，進一步明確科創板定位，支持硬科技企業上市，增強資本市場對科技創新企業的包容性。”

安永認為，下半年的IPO活動將受多方因素影響，全球疫情和經貿形勢不確定性很大，經濟增速承壓；但另一方面，創業板注冊制改革加快，多層次資本市場建立，有助于創新型中小企業上市活動。新基建發展將對資本市場產生深遠影響，硬科技所承載的技術進步紅利是當前驅動中國經濟增長的關鍵。由于IPO排隊企業數量維持高位，預計2020年下半年A股IPO活動仍保持活躍。

安永大中華區上市服務主管合伙人何兆烽也表示：“今年第二季度，中國內地和港股的IPO活動恢復到了新冠疫情爆發前的水平。主要原因是疫情在中國內地得到了控制，一些備受矚目的公司在港股進行了第二上市。隨著中央政府持續推出經濟刺激措施，中國人民銀行繼續向市場提供流動性支持，這將有助于加快經濟復蘇，提振2020年下半年IPO市場前景。”

封面圖片來源：攝圖網