500億！史上最大規模銀行轉債來襲，浦發轉債周一申購！銀行轉債已成資金寵兒，沒錢沒股也可頂格打

國內市場迄今最大規模的可轉債啟動發行！ 10月23日晚間，浦發銀行發布可轉債募集說明書及發行公告，500億元的浦發轉債將于10月28日（周一）啟動網上申購，申購代碼為733000，無需市值也無須資金，所有投資者都可以參與申購，而且可頂格申購100萬。 銀行系轉債早已是整個可轉債市場的主角，但此前單只轉債規模最大的也不過400億元。值得注意的是，浦發轉債的這一紀錄，有可能被接下來的交行可轉債打破，后者600億元可轉債已于去年底獲證監會審核通過。 隨著近期銀行板塊估值回升，A股市場可選擇的優質銀行轉債稀缺，浦發銀行此次啟動發行可轉債，將進一步滿足市場投資者對優質銀行轉債的配置需求，預計將迎來新一輪的申購熱潮。 轉債市場最大標的來了 浦發銀行此次即將發行的500億元可轉債，簡稱“浦發轉債”，信用等級為AAA級，將于25日啟動網下申購，28日啟動網上申購。 在這之前，該行可轉債發行已于去年12月獲銀監會批復同意，并在本月中旬獲證監會發行批文，隨后迅速啟動發行。 這也是國內市場迄今為止發行規模最大的可轉債。此前，仍在存續期的中信轉債和已經退市的中行轉債發行規模均為400億元。 浦發銀行在募集說明書中表示，盡管該行目前的資本充足水平符合現階段的資本監管要求，但資產規模的持續增長對該行的資本充足水平提出了更高的要求，該行需在持續滿足監管要求的同時，亦為后續可能提高的監管要求預留空間。 “通過公開發行可轉債，逐步補充核心一級資本，滿足日益嚴格的監管要求”，也是多家銀行紛紛選擇發行可轉債募集資本的關鍵原因。同時，去年以來監管層也持續鼓勵銀行多渠道補充資本。 銀行系轉債早已是整個可轉債市場的主角。仍在存續期的銀行轉債中，光大轉債、中信轉債、蘇銀轉債發行規模較大，分別為300億元、400億元和200億元。 寧波銀行、常熟銀行和平安銀行發行的可轉債則已成功轉股。西南證券分析指出，正股表現優異的可轉債更容易觸發贖回條款而退市，可轉債市場“優汰劣剩”，銀行轉債也是如此，基本面較好的銀行可轉債更容易觸發贖回條款。 此外，還有多家銀行可轉債發行計劃在路上。包括交行600億元可轉債、紫金銀行45億元可轉債、青農商行50億元可轉債等。 掀起新一輪優質轉債申購潮 今年以來，A股市場共有平安銀行、中信銀行和江蘇銀行三單上市銀行可轉債在一季度完成發行。 從當時的發行認購情況來看，三家銀行的可轉債均受到投資者熱烈追捧，申購量屢創新高，平均網上中簽率僅為0.034%。 從上市表現來看，平安銀行轉債上市首日上漲14.07%，中信銀行轉債首日上漲8.00%，江蘇銀行轉債首日上漲9.14%，申購收益表現良好。 而浦發轉債規模較大，申購情況及上市表現是否仍將延續此前銀行轉債，頗為外界所關注。 興業證券研報分析認為，中信轉債當前平價86.29元對應轉債價格107.85元，靜態看目前平價下浦發轉債上市首日價格不低于中信轉債，為109-113元，對應轉股溢價率約28%-32%。 興業證券預計，浦發轉債留給市場的規模為150億元（30%）左右。根據銀行轉債的上市經驗，在約85元平價參與AAA銀行轉債打新仍有不錯的獲利空間。假定浦發轉債網上申購100萬戶，網下參與8000-10000戶，網上按打滿計算，網下按照5億元申購，則中簽率約為0.25%-0.30%。 該研報同時提到，500億元浦發轉債發行是轉債供給加速的標志一槍。10月以來銀行股表現出色，雖然不排除近期隨權益市場一同調整，但打新參與無需異議。 “由于平銀轉債、寧行轉債退市，光大轉債又已經在115元以上的高位，浦發銀行相比中信銀行具有基本面優勢，浦發轉債將是眾多配置資金的選擇。”前述研報分析稱。 數據顯示，2019年上半年浦發銀行營業收入、歸屬于母公司股東凈利潤實現雙位數增長，分別為19%和12.4%；對公、零售、金融市場三大業務板塊收入占比進一步優化；不良貸款率連續七個季度實現下降，資產質量持續向好。 券商中國安毅