同是業(yè)績大增，為啥海底撈創(chuàng)新高，小米卻蒸發(fā)百億市值？

在雙雙公布了“超預(yù)期”的中期業(yè)績后，海底撈和小米的市場(chǎng)表現(xiàn)卻大相徑庭。

海底撈半年凈賺超9億元！21日，其股價(jià)大漲7.69%，盤中創(chuàng)出歷史新高35.35港元/股。作為全國餐飲行業(yè)首富，海底撈老板張勇、舒萍夫婦持有海底撈及頤海國際的股票市值達(dá)到了1282億元。

小米半年凈賺57億元！21日，其股價(jià)下跌4.98%，相比一年前17港元的發(fā)行價(jià)，已經(jīng)跌去47%！年輕人的第一只股票“人生第一次被套牢”。

丨海底撈頤海國際雙雙大漲

“民以食為天”，這句諺語在股市中似乎也行得通。

21日，港股市場(chǎng)上海底撈及其底料供應(yīng)商頤海國際股價(jià)雙雙大漲，盤中股價(jià)均創(chuàng)上市以來新高。

海底撈高開高走，盤中漲幅一度擴(kuò)大近11%，股價(jià)高見35.35港元，創(chuàng)上市以來新高，最終收?qǐng)?bào)34.30港元，最新總市值為1817億港元。

早于海底撈上市的頤海國際，不僅是一家復(fù)合調(diào)味料生產(chǎn)商，還是海底撈在中國火鍋底料產(chǎn)品領(lǐng)域的獨(dú)家供應(yīng)商。

21日盤中，頤海國際股價(jià)沖高至48.45港元，創(chuàng)上市以來新高；最終收?qǐng)?bào)47.25港元，最新總市值494.6億港元。值得注意的是，頤海國際股價(jià)在2017年1月跌至歷史低點(diǎn)2.72港元后便一路上漲，不到三年股價(jià)漲了1681%。

港交所數(shù)據(jù)顯示，海底撈老板張勇、舒萍夫婦持有頤海國際35.61%的股份、持有海底撈68.6%的股份。截至21日收盤，頤海國際市值為494.6億港元，海底撈市值為1817億港元。以此計(jì)算，張勇、舒萍夫婦持有兩家上市公司的市值達(dá)到了1423億港元（折合為人民幣1282億元）。

在2018年胡潤百富榜里，張勇、舒萍夫婦以550億元人民幣的財(cái)富名列第34名，成為全國餐飲行業(yè)的首富。

來源：胡潤百富官網(wǎng)

丨優(yōu)質(zhì)消費(fèi)股走強(qiáng)三大內(nèi)因

在港股市場(chǎng)火鍋股熱鬧紅火的同時(shí)，A股市場(chǎng)的酒類亦表現(xiàn)不俗。

據(jù)Wind數(shù)據(jù)，在Wind主題行業(yè)中，酒類板塊以84.75%的年內(nèi)漲幅穩(wěn)居首位，遠(yuǎn)高于第二名65.23%的漲幅。

在申萬一級(jí)行業(yè)板塊中，覆蓋了酒類股的食品飲料板塊年內(nèi)上漲61.35%，漲幅居首，亦遠(yuǎn)超第二名47.20%的漲幅。

“明星”股貴州茅臺(tái)近期漲勢(shì)喜人。21日盤中，貴州茅臺(tái)股價(jià)高見1076.97元，再創(chuàng)歷史新高，收盤時(shí)回落至1066元。

并不是每只消費(fèi)股都是海底撈、貴州茅臺(tái)，這些優(yōu)質(zhì)消費(fèi)股股價(jià)走強(qiáng)具有三大內(nèi)在原因。

首先是優(yōu)秀的業(yè)績。泓瑞源金融證券持牌負(fù)責(zé)人、策略師岑智勇表示，大消費(fèi)概念股，特別是那些近期表現(xiàn)搶眼的消費(fèi)股，往往業(yè)績表現(xiàn)上佳。一旦有提振內(nèi)需的政策，它們還將最先直接受益。

據(jù)海底撈公布的半年報(bào)數(shù)據(jù)，上半年公司擁有人應(yīng)占凈利潤9.11億元，去年同期為6.46億元, 同比增長41.02%；收入為116.95億元，去年同期為73.43億元, 同比增長59.3%。

據(jù)頤海國際半年報(bào)數(shù)據(jù)，上半年公司收入16.558億元，同比增長64.9%；毛利為6.24億元，同比增長72.0%；公司擁有人應(yīng)占凈利潤為2.7億元，同比增長46.5%。

據(jù)貴州茅臺(tái)半年報(bào)數(shù)據(jù)，上半年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入394.9億元，同比增長18.24%；凈利潤199.51億元，同比增長26.56%。

其次是剛需性。業(yè)內(nèi)人士指出，餐飲、酒類等行業(yè)均和日常生活緊密相關(guān)，即使在市場(chǎng)情緒不佳的背景下，也具有相關(guān)需求且需求可觀。一些熱門科技股卻不盡然，一旦大市整體表現(xiàn)疲軟或是出現(xiàn)觀望情緒，各路資金可能會(huì)率先撤離。

最后是成熟的模式。上述幾家股價(jià)表現(xiàn)良好的企業(yè)已經(jīng)成功運(yùn)行多年，模式已被市場(chǎng)所認(rèn)可，而一些還處于市場(chǎng)開發(fā)和拓展階段的企業(yè)恐怕就沒那么樂觀。華鑫證券私募研究中心總經(jīng)理傅子恒表示，具有成熟模式的消費(fèi)股基于人們明確的需求，因其前景明朗，經(jīng)常會(huì)受到市場(chǎng)青睞。

丨小米業(yè)績大增市值卻蒸發(fā)百億

在“吃喝”行情熱火朝天的同時(shí)，港股科技股卻慘遭冷落。

21日，恒生資訊科技板塊下跌0.46%，跌幅位居十一大行業(yè)板塊第二位。

資訊科技板塊內(nèi)，小米集團(tuán)以近5%的跌幅領(lǐng)跌，金山軟件、聯(lián)想集團(tuán)、中國軟件國際、富智康集團(tuán)紛紛跟跌。值得注意的是，小米集團(tuán)年內(nèi)跌幅已超30%。

投資者不禁要問一句，科技股是否已經(jīng)落后于消費(fèi)股？原因是什么？

岑智勇表示，對(duì)于一些前期表現(xiàn)非常好的科技股而言，投資者可能暫時(shí)會(huì)擔(dān)心其發(fā)展前景，擔(dān)心其技術(shù)能否快速發(fā)展到足夠支撐良好業(yè)績的水平。當(dāng)下正好是部分明星科技股面臨的一段“空窗期”，市場(chǎng)在等待一些重磅科技的進(jìn)一步升級(jí)或落地。例如，投資者和用戶都在等待5G技術(shù)的進(jìn)一步普及，這會(huì)直接影響到手機(jī)銷售。因此，當(dāng)前投資者要消費(fèi)，可能會(huì)選擇科技以外的產(chǎn)品。

小米也進(jìn)一步證明了該觀點(diǎn)，其股價(jià)下跌的原因并不是業(yè)績。

據(jù)小米半年報(bào)數(shù)據(jù)，上半年小米總收入957億元，同比增長20.2%；調(diào)整后凈利潤57億元，同比增長49.8%。小米董事長兼CEO雷軍在微博上大呼“超預(yù)期”。小米CFO周受資在業(yè)績電話會(huì)議上表示，公司上半年總體處于穩(wěn)健發(fā)展態(tài)勢(shì)，凈利潤超市場(chǎng)預(yù)期。

但“打臉”的是，財(cái)報(bào)發(fā)布后的第二天，8月21日，小米集團(tuán)股價(jià)高開低走，盤中一度下探至8.81港元，收盤價(jià)8.96元，下跌4.98%。較上一個(gè)交易日蒸發(fā)112.6億港元，約合101億元人民幣。

對(duì)于股價(jià)和業(yè)績呈現(xiàn)的相反走勢(shì)，周受資回應(yīng)稱，“股價(jià)會(huì)受到很多外部市場(chǎng)的影響，相信業(yè)績上持續(xù)的增長遲早會(huì)在股價(jià)上體現(xiàn)出來。”

富途證券認(rèn)為，從長期看，小米依然面臨較大的不確定性。因?yàn)樘峁┝髁咳肟诘氖謾C(jī)是小米商業(yè)模式的起點(diǎn)，但在國內(nèi)強(qiáng)大的華為、OV的競(jìng)爭下，小米手機(jī)需要不斷的投入大量研發(fā)和營銷費(fèi)用去守住硬件的地盤，同時(shí)，在互聯(lián)網(wǎng)側(cè)，缺乏足夠高粘性的產(chǎn)品去高效率變現(xiàn)，所以往硬件端的投入就未必有持續(xù)保障。

丨科技OR消費(fèi)，你選誰？

科技股和消費(fèi)股，如果二選一，該如何抉擇？

事實(shí)上，業(yè)內(nèi)專家還是較為看好科技股的后勁，對(duì)投資者而言，如何在分化的板塊內(nèi)部擇優(yōu)更為重要。

岑智勇認(rèn)為，從近期看，優(yōu)質(zhì)消費(fèi)股由于業(yè)績較好，因此可能相對(duì)表現(xiàn)會(huì)好于科技股，然而其也面臨估值比較貴的問題。從中長期看，科技股現(xiàn)在比較低迷，但是潛力更大，一旦有技術(shù)方面的突破，將直接受到快速利好，其當(dāng)前估值相對(duì)較低也是提振因素。

傅子恒表示，小米的下跌并不代表整個(gè)科技股都被投資者拋棄了。從A股市場(chǎng)表現(xiàn)看，科技股仍受到投資者青睞，例如AI、5G通訊、芯片以及具有科技屬性的生物制藥股票等。真正的科技股只要仍具有成長性，就值得繼續(xù)看好。

傅子恒強(qiáng)調(diào)，兩類股票估值方法有差異，科技股的估值方法更多依賴人們對(duì)未來的成長預(yù)期，消費(fèi)股的估值更多依賴對(duì)企業(yè)未來現(xiàn)金流的貼現(xiàn)判斷。對(duì)于科技股而言，由于市場(chǎng)的預(yù)期和關(guān)注度都高，通常會(huì)被給于更好的估值，但其高彈性也容易引發(fā)市場(chǎng)投機(jī)，因此科技股的波動(dòng)性通常會(huì)很高。股價(jià)如果被過度高估，總要面臨回歸，對(duì)于消費(fèi)股和科技股都存在這個(gè)問題，不僅是對(duì)于科技股。

中國證券報(bào) 張枕河 周璐璐

封面圖來源：攝圖網(wǎng)