四大央行接連放“軟話” 黃金、比特幣大漲

每經記者｜蔡鼎    每經編輯｜賈運可    

過去一周，包括美聯儲、歐央行、英國央行和日本央行在內的幾大央行紛紛召開貨幣政策會議，為全球即將到來的寬松周期定下基調。在美聯儲的“鴿派”政策聲明發布后，十年期美債收益率自2016年11月以來首次跌破2%關口、黃金一路沖破1400美元/盎司關口、比特幣亦時隔一年多后再次漲上1萬美元。

預計美聯儲年內降息兩次

6月20日，美聯儲FOMC(聯邦公開市場委員會)在為期兩天的議息會議后宣布維持利率不變。6月份的美聯儲“點陣圖”顯示，FOMC中有8名委員贊成今年降息一次，8名委員認為年內應當維持當前利率不變。盡管美聯儲內部出現分歧，但目前市場更關注的是10年期美債與3月期美債收益率倒掛問題——過去的經驗表明，這將是一個美國經濟即將陷入衰退的信號。

FOMC在政策聲明中表示：“5月會議以來收到的信息顯示，美國的就業市場依然強勁，經濟活動正以溫和的速度增長。平均而言，近幾個月就業增長穩定，失業率保持在低位。盡管家庭支出增長似乎已較今年早些時候有所回升，但企業固定投資指標一直疲軟。以12個月為基準，總體通脹率，以及剔除食品和能源的核心通脹都低于2%。”

“FOMC認為，最有可能的結果是經濟活動持續擴張，勞動力市場持續強勁，通脹率接近美聯儲2%的目標，但對這一前景的不確定性有所增加。鑒于這些不確定性和溫和的通脹壓力，FOMC將密切關注即將發布的經濟數據對經濟前景的影響，并將采取適當行動維持經濟擴張。”聲明補充道。

此外，據芝商所“美聯儲觀察”工具，截至北京時間6月23日午間，美聯儲在7月31日的議息會議后降息至少25個基點的概率已為100%。具體來講，下月底美聯儲降息25個基點的概率為71.9%、降息50個基點的概率為28.1%。

美聯儲會議后，高盛經濟學家表示，盡管美國經濟狀況似乎并不足以證明美聯儲有必要采取如此激進的政策，但美聯儲下個月仍可能降息25個基點。此外，高盛現在認為，美聯儲年內可能降息兩次，與該行此前的預期大相徑庭——此前高盛認為美聯儲年內將按兵不動，理由是目前美國的經濟狀況還沒有差到需要美聯儲降息來刺激的地步。

此外，美國截至6月15日當周申請失業救濟的人數降幅超過預期，顯示勞動力市場基本面仍然強勁。美國勞工部周四公布的數據顯示，截至6月15日當周初請失業金人數減少6000人，經季節因素調整后為21.6萬人，低于預期的22萬人。

英、日央行維持利率不變

歐央行行長德拉吉6月18日在葡萄牙辛德拉舉行的論壇上為該行現有的政策工具進行了辯護，稱如果通脹未能達到目標，歐央行可能再次降息或進一步購買資產。

“(歐洲)條約要求我們的政策行動必須是必要和相稱的，從而完成我們的任務和實現我們的目標，這意味著我們對政策工具的限制是針對我們所面臨的緊急情況的。如果說這場危機表明了什么的話，那就是我們將利用職權范圍內所有的靈活性來履行我們的使命——我們將再次這樣做，從而應對未來價格穩定所面臨的任何挑戰。”德拉吉說道。

德拉吉還稱，“如果通脹不能回到目標水平，歐央行將再次放松政策。這強化了市場的預期，即歐央行將在未來幾周內提供進一步的刺激。”自2013年以來，歐元區通脹一直低于歐央行2%的目標，而且經濟增長放緩加大了價格增長進一步放緩的風險。

德拉吉講話過后，德國商業銀行表示，該行將歐央行的降息預期從今年第四季度提前到了7月份。該行分析師在一份報告中表示：“人們很可能還記得德拉吉在辛德拉的演講，這為下一輪的大規模刺激措施打開了大門，類似于2014年他在杰克遜霍爾(Jackson Hole)的演講。從本質上講，自兩周前的會議以來，歐央行再也不能容忍通脹崩潰和實際收益率上升的組合。”

6月20日晚，英國央行決策層全票支持維持利率在0.75%，同時預測第二季度英國經濟增長將陷于停滯，并警告經濟下行風險加劇。英國央行指出，過去一個月來，受全球貿易緊張局勢加劇及“無協議脫歐”可能性上升等影響，英國經濟增長面臨的下行風險正在增加。英國央行預測，繼一季度環比增長0.5%后，英國經濟第二季度為零增長。英國央行還表示，英國通脹率未來可能降至2%以下，“脫歐”方式將對英國經濟產生“重大影響”。

日本央行6月20日在結束為期兩天的金融政策決策會議后宣布，維持目前的超寬松貨幣政策不變。日本央行同時表示，這一政策將至少維持至2020年春季。日本央行在當天發布的一份公告中表示，決定將短期利率繼續維持在負0.1%的水平，并繼續購買長期國債，使長期利率維持在零左右。公告稱，世界經濟雖呈現出減速趨勢，但總體仍在緩慢增長。受此影響，日本出口及工礦業生產有所放緩，但在收入、支出良性循環機制作用下，仍保持溫和復蘇趨勢。日本央行行長黑田東彥表示，由于貿易環境惡化，世界經濟下行風險加大，日本央行將密切關注貿易保護主義動向。