一季度城投債發行量創歷史峰值，首只革命老區扶貧專項公司債掛牌

每經記者｜陳晨    每經編輯｜吳永久    

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Wind數據統計，2019年一季度城投債發行總量8795億元，發行只數1087只，凈融資額3743億元，發行總量和發行只數創歷史峰值。

《每日經濟新聞》記者獲悉，3月21日，延安城市建設投資（集團）有限責任公司2019年非公開發行扶貧專項公司債券（下稱：19延安扶貧債）成功發行，發行規模10億元人民幣，票面利率7%，這也是首只革命老區扶貧專項公司債券，主承銷商為聯儲證券。4月9日，前述債券在上交所正式掛牌。

一季度城投債發行乘勢而上

“2019年一季度信用債市場環境良好，債券融資成本相比信貸優勢重新凸顯，銀行非標收縮面臨一定‘資產荒’，政策利好提升城投風險偏好的背景下，城投債發行量延續2018年下半年回暖行情。”國泰君安證券固收團隊在近期研究報告中指出。

Wind數據統計，今年一季度，城投債發行總量8795億元，發行只數1087只，凈融資額3743億元，發行總量和發行只數創歷史峰值，分別較2018年同期猛增52%、80%，成為各債券種類中最強勢品種。

“如果2018年是嚴厲監管和清查地方隱性債務的一年，而2019年則是地方隱性債務化解的第一年，隨著部分地市化債方案塵埃落定，以及融資政策邊際放松，一季度城投融資的政策環境進一步改善。”國泰君安固收研究進一步指出其主要表現為：“地方政府債發行進度大幅提前、交易所放寬城投借新還舊門檻以及針對地方隱性債務到期續接困難情況，‘高息變低息、短債變長債’，以時間換空間。”

值得一提的是，盡管今年一季度城投債行情如火如荼，但仍有不少投非標融資產品發生逾期違約，或者城投公司擔保的民企出現違約等風險事件。國泰君安證券統計到，一季度共發生10例城投（或類城投）企業風險，主要涉及融資租賃、信托、私募產品等，從融資方式看，由于銀行相對強勢，公募債涉及較多投資者，都不是城投首選的違約品類，但非標、融資租賃相對弱勢，成為風險最易爆發點。

另外，在寬信用等政策的推動下，城投債到期收益率持續走低。據天風證券統計，中債AAA、AA+和AA等級5年期以內的城投債到期收益率均不足5%，中債AAA、AA+、AA和AA2等級3年期以內城投債到期收益率均不足4.5%。

“以 AA2 和 AA-為代表的低等級城投債具有更高的絕對收益率和較高的到期收益率歷史分位數水平，成為當前市場投資者較為關注的高收益類城投債。”天風證券強調稱。

發行規模10億元

在今年一季度井噴的城投債發行中，《每日經濟新聞》記者發現，3月21日，延安城市建設投資（集團）有限責任公司2019年非公開發行扶貧專項公司債券成功發行，成為首只革命老區扶貧專項公司債券。另外，該債券4月9日在上交所成功掛牌。

《每日經濟新聞》記者了解到，19延安扶貧債發行主體為延安城市建設投資（集團）有限責任公司，發行規模10億元人民幣，票面利率7%，主承銷商為聯儲證券。債券募投項目所屬地位于陜西省延安市萬花山及延安市延川縣。另外，記者還了解到，該債券全場和邊際認購倍數均高達5.47倍。

眾所周知，貧困地區存在“缺人才、缺技術、缺資金”等“三缺”問題，而如何運用具有“造血”功能的金融工具助推脫貧攻堅，是每一位金融人士需要思考的問題。聯儲證券投行相關負責人表示，扶貧債是一種智慧地運用金融工具開展扶貧工作的有效手段，尤其可以激發貧困地區自我造血功能，實現“真脫貧、脫真貧”。同時，推動資本向“綠水青山”流動，以解決貧困地區普遍存在的“資本下不來、留不住、不活躍”等問題，對于國家的扶貧工作具有重要意義。

《每日經濟新聞》記者了解到，延安城投公司自2002年成立以來，共承建市重點項目40多個，截至2018年9月末總資產達674億元，聯合資信給予主體信用評級AA級。