主力資金仍偏謹慎 大消費品種現分化

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在近期兩市反彈過程中，主力資金仍保持相對謹慎態度，總體呈現“小幅流入大幅流出”態勢，截至1月23日，兩市主力資金已連續三個交易日凈流出。

1月至今整體流出

數據顯示，1月23日，滬深兩市主力資金凈流出91.37億元，其中，滬深300指數凈流出41.38億元，創業板指數凈流出9.4億元，中小板指數凈流出21.74億元。

在1月21日-22日，主力資金分別凈流出42.17億元、180.54億元。1月以來至今，滬深兩市迎來溫和反彈，但主力資金整體仍為凈流出，達到93.98億元。

分析人士指出，盡管A股估值處于歷史底部區域，但內外部不確定性因素仍然較多，市場難免受到擾動。雖然近期市場有所回暖，但是板塊輪動較快，量能、換手率等短期指標并未得到明顯改善，因此，主力資金仍保持一定謹慎態度。

浙商證券則表示，在海外資金加倉的同時，兩融余額走低，國內投資者并未積極參與此次反彈。從過去的情形來看，海外資金加倉并不意味著市場能夠持續走高，這從去年12月的行情得到證實。另外，春節前市場交易較為清淡，成交并不活躍，且商譽風險也是制約市場的重要因素。春節前市場仍存小幅波動的可能。

家用電器受青睞

從行業層面看，23日，在28個申萬一級行業中，化工、汽車、家用電器等行業實現主力資金凈流入，分別為36915.20萬元、19251.69萬元、13545.71萬元。

在余下主力資金凈流出行業中，醫藥生物、非銀金融、通信、電子、計算機、傳媒等行業凈流出金額較大，分別為108417.59萬元、105763.87萬元、101915.86萬元、85689.58萬元、79975.50萬元、74728.16萬元。

從近三個交易日看，家用電器是唯一實現凈流入行業，達到7772.96萬元，此外，休閑服務凈流出相對較少，達到1780.42萬元。醫藥生物則是近三個交易日凈流出最多的行業，為32.04億元。

可見，雖然近期大消費品種有所表現，但主力資金對其則產生分化，對于家用電器板塊，山西證券表示，2019年家電市場將呈現整體疲弱，局部存在亮點，市場競爭更加激烈，龍頭優勢愈加明顯。當前家電各子行業呈現出不同的發展階段。彩電已進入到技術更新后期，“空冰洗”邁入技術創新帶來的更新升級階段，“廚小”家電則處于升級與成熟并行的上升階段。龍頭企業利用資金優勢、技術優勢、效率優勢加速轉型升級，一方面海外市場擴張，在當地直接設廠以及研發投入降低出口的政策風險；一方面全球化并購國際知名品牌節省研發成本，提升自身品牌競爭力及技術實力實現全球化業務布局和產業快速升級。在宏觀環境基本穩定、房地產投資增速放緩、城鄉可支配收入差距縮小、家電市場規模同比下降的背景下，考慮企業未來業績增速和歷史估值水平，給予行業“中性”的投資策略，結構性看好子行業表現。