政策助力風險偏好回暖 機構看好反彈延續

圖片來源：視覺中國

隨著10月以來政策利好頻出，部分機構表示市場整體的風險偏好正在回升，投資者的情緒也逐漸解凍回暖，此次反彈時空還未到過往均值，換手率、成交量等情緒指標恢復還不充分，短期內反彈勢頭或將延續。

政策助力風險偏好回升

數據顯示，截至11月9日，A股各大指數近期與前期低點相比均反彈明顯。上證指數與10月19日前期低點相比，上漲超過4.52%；上證50同期上漲2.75%；滬深300指數同期也反彈超過4.04%；中證500同期則上漲8.71%。

匯豐晉信首席宏觀及策略師閔良超分析，國內利好因素密集發布，市場反彈將繼續。不論是民營企業債券融資支持工具給民營企業提供融資流動性，還是民營企業發展資管計劃化解股票質押風險，都起到針對性的緩解壓制市場因素的作用。這其中直接受益的是民營企業(比如建筑園林和環保領域)和券商。國內利好因素是個累積的過程，但是外部因素如果在近期出現緩解信號，則意味著今年壓制風險偏好的兩大因素(國內和國外)都在出現邊際好轉。

廣發基金宏觀策略部此前分析指出，前段時間市場大幅反彈的核心原因，在于市場風險偏好出現明顯改善。而市場風險偏好的改善，源于此前抑制市場的幾個核心擔憂得到一定程度緩解。華潤元大基金分析認為，A股三季報披露之后將迎來業績驗證的空窗期，政策因素或將成為主導變量，一系列政策性事件都有可能成為引發市場風險偏好出現向上拐點的事件。

短期反彈有望延續

盡管市場已經有所反彈，但業內人士指出，部分指數的估值仍處于歷史低位，后續空間仍大。海通證券策略團隊11日指出，對照過去政策偏暖驅動的反彈，這次反彈時空還沒到均值，換手率、成交量等情緒指標恢復還不充分。短期反彈階段，科技類中小創彈性更大，歷史大底還需時間反復構筑，未來反彈回落關注高股息率個股。海通證券認為，10月以來政策不斷落地，政策實錘在夯實市場反彈的基礎。近期民企紓困措施持續落地，有助緩解經濟下行壓力、改善市場悲觀情緒。

前海聯合基金分析指出，截至目前滬深兩市動態PE估值在13.6倍，歷史上底部區域在12-15倍，當前的維穩政策組合拳有利于降低系統性風險，左側政策底部已現，后續外圍市場的沖擊客觀持續存在，但邊際影響減弱。

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